QDII金蛋渐变大两地皆获益

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QDII金蛋渐变大两地皆获益

中国银监会昨日宣布，即日起扩大QDII(合资格境内机构投资者)投资范围至股票及其结构性产品。此一举动不但有助日益膨胀的内地股市及外汇储备及时排洪，亦可同时壮大香港股市，提升香港金融中心的地位，实为两利之策。

回顾QDII自推出后至去年年底，虽然获批额度多达一百三十四亿美元，但实际从投资者手中募得的资金却只有四亿美元。而这些资金，也未如预期般对香港股市形成强大的助力。

有论者提出，这是因为QDII的投资规限过多，降低了对投资者的吸引力，加上QDII主要投资于定息产品如债券等，使得这些资金流进了欧美的主要债券市场。

直到上月，中国银监会主席刘明康在访港时表示，QDII自推出以来发展稳健，考虑扩大其投资范围至非定息投资如股票等，乃使得本港业界再次翘首以待。

此后的交易日中，内地股市日益疯涨，上海综合指数升穿四千点高位，沪深股市三千八百亿元的成交量中，充满了散户们非理性亢奋式的追捧。银监会昨日宣布放宽QDII的投资范围，相信亦可及时为资金过度膨胀的内地股市产生一定程度的排洪效果。

其实单从排洪方面看的话，据业内人士预测，循今次放宽QDII而流出的内地资金，年内也只有一千多亿，对于总市值接近十七万亿的沪深股市而言，只能起到杯水车薪的效果。内地想为日见炽热的股市降温，一方面还须寻求其它渠道的辅助，另一方面，亦会逐步地为QDII进行松绑。

昨日消息公布后，金管局副总裁彭醒棠立即作出响应，表示放宽QDII有利于本港金融机构的发展，令香港发展成内地资金流出海外的平台。

诚然，香港股市对于内地投资者而言，具有同文同种的先天性优势，而内地开放金融市场以循序渐进为大前提，先行投资在较为熟悉的香港股市，亦可大大降低开放步伐中的风险。

故此，内地放宽QDII后所吸纳资金的主流料会流向香港，剌激香港股市，尤其是那些比起A股平均折让超过四成的H股，势将成为内地QDII产品的新宠。而对内地股民而言，他们亦可透过间接购买H股这些全国最优质的股票，更好地享受到国家经济发展的成果。对香港而言，这些日益放宽流入的内地资金，便会像一颗接一颗越下越大的金蛋，逐一壮大香港作为国际金融中心的地位。

但是，QDII的条款上没有规定必须投资香港，QDII的金蛋下到香港来，并非必然。迎接QDII的新策，香港还须作好准备，配合内地政策的转变，接好这个金蛋，否则一旦不小心摔破了金蛋，下一颗金蛋，亦有下到别人窝里去的可能。
香港商报   林芸生2007-05-12社评