巴菲特垂青的收购目标

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作为世界最著名的投资大师，沃伦‧巴菲特Warren Buffett如今可谓坐拥成堆现金。在最近召开的伯克夏哈萨威Berkshire Hathaway (NYSE:BRKA,新闻,图表)年度股东大会上，他亲口表示愿意拿出400亿美元用于并购，如果必要的话，他可以将并购金额提高到600亿美元。


对于其它人来说，只要有雄厚的资金支持，挑选收购目标并非难事。但对于一贯以节俭著称的巴菲特而言，他多年来一直在为寻找符合自己投资理念的收购目标感到头痛。在出手大方的私人股权公司和其它雄心勃勃的买家的竞争下，现在已越来越难找到价格便宜的优质收购目标了。


如果巴菲特希望进行一桩巨额收购的话，他最有可能选择什么样的公司呢？他所心仪的优质公司，必须拥有长期的竞争优势，而且还要属于他了解的行业(科技公司是巴菲特的传统禁区)。或许对巴菲特来说，最重要的是发现一家运作良好、管理团队出色的公司，可以使他免去插足更换管理层的麻烦。巴菲特长期以来一直将收购目标锁定在美国，但他现在开始积极放眼海外。他去年曾斥资40亿美元收购了以色列一家切割工具公司Iscar Metalworking的控股权。目前有不少人猜测他有可能收购多家运营良好的大型国际公司。


当然，巴菲特也可能最终决定不进行巨额并购，而是收购一些更合适的小型公司。但如果他真要收购市值超过200亿美元的大型公司的话，下面这些公司有可能入选他的投资组合。


Caterpillar(NYSE:CAT,)︰这家历史悠久的制造公司非常符合巴菲特的挑选标准。其业务在稳健增长，管理层的领导能力强劲，而且目前有将近一半的销售来自于海外。公司最近在上海新开了一家零部件分销中心，并且计划在今年较晚时候在苏州工业园区建造一家新的生产厂。CAT目前的市值为470亿美元，年营收为420亿美元，并且有60亿美元的可观现金流。自2004年开始担任首席执行官的James Owens已经为公司服务了35年，他的目标是在2010年之前使公司营收突破500亿美元。巴菲特唯一不喜欢的地方，可能是CAT的270亿美元债务。


Ikea︰正如巴菲特受到全球投资者的爱戴一样，以设计时尚、价格适当著称的Ikea及其公司创始人Ingvar Kamprad受到了全球消费者的追捧。该公司目前在全球拥有226家分店，年营收180亿美元。另外，巴菲特非常了解而且喜欢家具行业。他目前控股的最著名家具公司，就是家具零售店Nebraska Furniture Mart，这是一家1937年创建的家族企业，其创始人Rose Blumkin一直在店中工作到了103岁高龄。另外，巴菲特还拥有R.C. Wiley Home Furnishings、 Jordan's Furniture和Star Furniture等家具公司。


Valero Energy(NYSE:VLO,)︰巴菲特目前拥有能源生产商MidAmerican Energy Holdings的控股权。他有可能希望将Valero这家美国最大的石油精炼公司加入投资组合，该公司还以奉行从不解雇员工的政策闻名。由于美国的石油精炼公司并不多，而且该行业有着较高的进入门坎，再加上汽油需求的增长已经使各家精炼商几乎满负荷运营，这就使得Valero具有很大的吸引力。不过，Valero并不便宜，其股价目前接近52周高点，市值超过了440亿美元。Valero的年营收高达900亿美元，相比之下其53亿美元的负债就显得微不足道了。


Lehman Brothers(NYSEEH,)︰虽然巴菲特一向不喜欢华尔街的巨额薪酬发放传统，但他对金融行业可谓非常了解。他曾长期投资Salomon Brothers，甚至还在1991年到该公司担任了10个月的董事会临时主席，以帮助这家麻烦缠身的投资银行浴火重生。1993年上任的Lehman Brothers首席执行官Richard Fuld是华尔街上任期最长的掌门人之一，他已成功地将公司打造成一家盈余增长稳健的金融巨头。当然LEH也不便宜，其股价在过去三年中已翻了一番，市值超过了400亿美元。


Lowe's(NYSEOW,)︰Lowe's的劲敌Home Depot (NYSE:HD,新闻,图表)早已成为私人股权收购传闻的主角。尽管巴菲特曾经买入Home Depot的股票，但只有Lowe's有可能激起他的收购兴趣。在首席执行官Robert Niblock的领导下，Lowe's以更干净更明亮的店面令人耳目一新。该公司还以更好的客户服务质量从Home Depot抢走了不少市场份额。Lowe's的股价目前位于52周交易区间的中段，如果房地产市场继续低迷，其股价有可能进一步下挫，这就为巴菲特的出手打开了方便之门。