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高盛称A股可能回调 崩盘后果极严重

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发表于 2007-5-10 21:56:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
高盛今日发布报告指出,乐观情绪的高涨以及投机活动的增多,已经推动当前A股市场估值超过基本面的改善,市场将面临演变为过热的真正风险,后市存在回调的可能。

  高盛在报告中指出,A股市场2007年第一季度的每股盈利增长率为82%,高于市场的预期。然而,国内A股市场从2006年下半年以来上涨了150%以上,成为中国股市发展历程中最大的一波反弹行情,而直接和间接估值方法均表明当前的估值较高,似乎已经超过了市场基本面的改善。高盛指出,估值的快速扩张已引起了许多价值型投资者的担忧。

  报告中指出,市场交易数据、流动性指标以及坊间逸事都显示出国内市场的乐观气氛(若非狂热的话)。鉴于国内散户投资者中的投机力量继续不断增长,高盛认为,如果决策部门不提高利率、收紧银根并加大努力遏制市场违规行为,市场将面临演变为过热的真正风险。

  高盛认为,在大小非解禁、新股大量发行以及政策前景不明朗的不利形势下,较高的估值可能使市场处于脆弱状态。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值,市场存在回调的可能。

  另外,高盛经济学家梁红近日亦发出警告称,如果中国股市现在出现崩盘,所造成后果的严重性要远远大於2001年崩盘时的状况。她指出,当前市场入市投资者范围更为扩大(截至4月30日,散户投资者帐户数量为9,400万,占总人口的超过7%,而2001年的该比例为5%),而且新开帐户数量快速增长(4月份新开帐户数量超过2005和2006年,且占过去4个月新开帐户总量的17%),因此股市回调可能对消费者财富造成更大的负面影响。
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