中国股市的"噪声经济学"?

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中国日报网环球在线消息：美国《侨报》5月5日载文《大陆股市产生了“噪声经济学”》，摘要如下：

  这几天，大陆正处在一年一度的五一长假之中。今年的“黄金周”又是一次投资、消费狂潮。仅当前股市的财富效应就足以让人们的欲望大增。

  股市的这一波大牛市今年4月又开始了传说中的“急速拉升”阶段，持续几个月的熊牛厮杀已告结束，大熊已死，大牛完整现形，上证指数强势突破3800点大关。再谨慎的投资者也终于坐不住了。长假前最后一个交易日结束时盘面显示，沪综指4月涨幅达20.6%，深成指则拉出牛市以来最巨大的一根阳线，月涨幅高达27.1%！

  有人说，疯狂行情才刚刚开始；还有人说，上证综指5000点指日可待。似乎有史以来最长的一次大牛市刚刚拉开序幕。人们奔走相告，交叉感染，进入一种集体亢奋状态，所谈论的都只是关于整个股市的行情、大盘的走势，关于月K线甚至年K线；对个股的选择和操作也只是关于“涨停概率”、个人投资组合短期收益最大化。至于上市公司的实际经营状况、信息披露状况、所属行业的总体状况等等理性分析都无人提及，投资完全被投机所淹没。

  每逢这种“疯牛”时期，总会出现一个奇特现象：一方面，大部分主流经济学理论都失灵，大多数坚信经济学理论的人都陷入迷惑，经济学家集体失语，只有少数仁人志士发出严重警告。而另一方面，众多不懂经济理论、不知市场规律、甚至不知股市为何物的盲流，仅凭一些很简单、很原始的想法，坚定地冲进股市。有人血本无归地退出，但更多的人却大有斩获，成批的“股神”涌现。

  对此，有经济学家说，即使挣到了钱也有问题，整个股票市场都不对，从宏观政策到股民行为，都是非理性的，都不符合经济学原理。股民却说，投进1万元，股价转眼涨1倍，平仓出货，就有1万元的真金白银到手，这有什么不妥吗？

  经济学家解释，按道理，应当认真分析上市公司的真实业绩，其业绩的确能够支撑其市盈率，其股票价格与其企业价值相匹配，投资决策才有理性基础，盈利才符合经济学原理。但股民们什么分析也不想做。只要现在所有人都相信股市会涨，每天就有无数新股民抱着自己的钱口袋往股市里冲。新资金推着股价涨，老股民坐着拿红包，就这么简单。

  经济学家提醒，这叫做资金推动型股市，是异常现象，风险极大，一旦崩盘，后果不堪设想。但在股民眼中，中国十几亿人，新股民队伍浩浩荡荡一望无边，就算是先知先觉者都看到风险了，还会有无数的后知后觉者义无反顾地往股市里扔钱。有人扔钱就是市场，无数人扔钱就是大市场，哪怕是无数的傻子，只要他们扔钱，就是真正的市场。

  在经济学家看来，大众的胡乱决策不叫信息，在信息理论中，这叫做噪声，就是负信息。但在股民们看来，经济学家的理论叫信息经济学，而股民们的理论叫噪声经济学；经济学家根据信息作决策，股民们根据噪声作决策。

  股民们相信，人的实际行为要比经济学理论所理解的复杂得多，人有的时候根据信息作决策，有的时候根据噪声作决策。所以，有的经济是信息经济，有的经济是噪声经济。更重要的是，很少听说过有经济学家凭信息经济学知识挣到钱，却每天都有人根据噪声经济学问挣到大钱。

  或许，五一长假过后，经济学家们要向中国社会科学院提交一份课题立项报告，课题名称就叫作噪声经济学。(来源：香港中评社)