剧烈震荡成功站上4000点

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剧烈震荡成功站上4000点
2007年05月09日 15:23投票数：0顶一下 【大 中 小】
沪深股市周三(5月9日)全天剧烈震荡，沪指在中国银行，工商银行，中国联通等大盘指标股的带动下强势上行突破4000点大关，创出历史新高，随后出现一波快速下探，但午后呈现震荡拉升势态，两市股指由绿翻红，沪指收盘成功站上4000点。

指数运行情况：上证指数开盘3961.10点，最高4015.22点，最低3875.38点，报收4013.08点，成交额2553亿元；深市开盘11500.97点，最高11561.36点，最低11026.07点，报收11517.75点，成交额1231.2亿元。

消息面：据中国经济网报道，5月6日，中国人民银行行长周小川在瑞士巴塞尔参加国际清算银行(BIS)10国央行行长会议期间承认，中国的股市泡沫令人担忧，并表示央行正密切监控资产价格及通货膨胀。但此消息一出，似乎更加坚定了股市上涨的决心。

沪深证券交易所今日分别公布《上海证券交易所上市公司董事、监事和高级管理人员股份管理业务指引》、《深圳证券交易所上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理业务指引》，加强对上市公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份及其变动的监管。

几年前还被视为异状的“A+H”上市公司A股贵过H股现象，如今随着A股市场的持续火爆而成为“常态”。截至昨日收盘，“A+H”上市公司的A股股价再度全线超越H股股价。

布阵股指期货，多数券商已经准备充分，经过2006年对期货公司股权的加紧收购，目前又有一些优质券商获得了对期货公司的控股权。他们可能是未来股指期货经纪业务的主力军。

焦点板块：权重股今天开始启动。在股指期货即将推出的背景下，机构重新开始争夺权重股筹码。中国银行、招商银行大涨7%。中国联通涨停带动3G板块走强，该板块今天处于涨幅前列。地产股受本币升值加速刺激，继续强势上涨，万科A涨停。近期热点参股金融出现获利回吐，跌幅较大。

放量冲关引发大幅震荡

东方财富网消息，今天大盘在二行、联通等指标股的带领下冲击4000点的整数关口，最高达4014点，午盘出现跳水报收于3926点，下跌23点，成交量继续放大，再创历史新高，上午成交量达到1452亿，大盘出现放量冲关后引发了大幅震荡。

今天指标股出现了大幅上扬，联通盘中涨停、二行也出现大幅上涨，在它们的带动下，指数一度冲过4000点大关，但由于对指标股上扬的担心和整数位的压力，在它们上涨的同时，其它个股出现大面积的下跌，大盘的涨跌幅达到了1：3，涨停个股锐减。前面讲过，大盘出现震荡的标志就是参股金融证券的个股出现大幅震荡，今天可以看到代表个股大众交通涨停板被打开出现了放量振荡，同时B股盘中也出现大幅跳水。

随着大盘的跳水，离缺口位置越来越近，那下午将去考验缺口的支撑，但相信缺口位置不会被轻易去弥补，同时由于今天是第一天放量，大盘在震荡后仍有上涨动能，那操作上可关注几点：缺口的支撑强度；大众交通的后续走势；由于二行、联通从性质上都属于补涨板块，可关注在目前的大幅震荡中新的热点是否能形成；对于涨幅过大的个股应控制仓位，而对补涨个股依旧可逢底吸纳。

庄家设局 股市结构性风险大

中财网分析认为，当前股市格局混乱，各路庄家划股为王，许多题材都是莫须有和凭空想象，市场结构性风险奇大。许多庄股摆明了是设局让新股民钻，摆明了是想玩死新股民。

最典型的是一些参股银行或券商股，如岁宝热电之类，该公司业绩本来是一分钱，这次年报忽然变成两元多，股价虽然从三元涨到五十元，但市盈率越来越低。

实际上操作此类个股的庄家心里极清楚，明白此类股票的业绩未必有持续性，但亏得有那么多新股民才使他们能够得逞，所以不宰白不宰。国寿、中信证券、平保等股都有类似情况，如果此类个股值那么多钱，那么封闭式或开放式基金应上涨十倍才对，因为封闭式或开放式基金所有资产全部是“参股”，其资产用于参股的比例远高于岁宝热电、两面针、吉林敖东之类。

所以，当前市场整个逻辑本来不存在，就是因为新股民多，散户多，这才给了庄家混水摸鱼的方便。分析家建议新股民不要因为暂时“手顺”就自我感觉太好，不要顺手动用养老钱、小孩上学钱、或借钱来炒股，否则早晚会成为炮灰。投资者在看好这个市场同时，不妨暂时小心一点，不能过分地“奋不顾身”。对已入市的新股民而言，在悬崖上伸手凌空取钱的同时，应做足安保工作。

五大动力助推股市继续向好

国泰君安则认为，中国资本市场在从繁荣走向成熟的过程中，其面临的挑战也越来越大。

在市场行情一路高歌猛进向纵深方向发展的同时，人们关于中国资本市场未来走向的分歧也在加大。我们注意到，中国资本市场在从繁荣走向成熟的过程中，其面临的挑战也越来越大。首先是市场结构在发生巨变，从已经上市的工商银行、中国银行、中国平安、中国人寿，到即将上市的中石油、中海油、中移动、中电信、中国网通、建设银行、交通银行、农业银行等，大市值蓝筹股依次登场深刻地改变了中国市场的结构。

其次是市场发展的主要矛盾已经发生了变化。随着股权分置改革胜局已定，资本市场开放逐步深入，市场发展的主要矛盾已经由股改的矛盾转化为股票供需矛盾。07年新增股票供给规模5000亿元，与各合规机构新增资金供给规模基本相当。

再次，股指期货的即将推出将引发机构投资者争夺股指期货时代的话语权。避险、套利对正股的需求会提高大盘蓝筹股的交易活跃度。作为机构投资者业绩基准会增加对沪深300指数成份股的投资需求。而同期机构投资者的资金规模也在巨增。由于实际利率持续偏低，06年4季度以来，居民储蓄大规模分流进入基金、券商理财产品投资领域。储蓄转移符合央行的改变中国企业依赖间接融资的旧有格局，加大直接融资比例战略构想。同时发展资本市场离不开居民储蓄转化为证券投资，而居民通过机构投资者进行投资是国际成熟市场常态，机构投资者业绩示范效应激发了居民申购基金、券商理财产品的热情。

最后，持续攀升的估值水平正在对传统估值理论、投资理念、估值水平国际比较形成压力。

尽管如此，我们认为资本市场长期牛市的基础仍然稳健，支持中国资本市场继续向好的动力依旧十分充足。

动力一，中国经济处于高增长的长周期。从增长背景看，与美国90年代温和持续增长期、日本60-70年代经济持续高增长期有相似之处，体现为宏观环境稳定，周期波动弱化。而在宏观面支持下的流动性充裕则为本土机构投资者提高中国大市值蓝筹股的全球定价能力提供了可能性，而大市值股获得本土流动性溢价是符合国际市场内在逻辑的。

动力二，人民币加速升值。未来5年每年本币升值5%的预期已经成为国内外政经学界的共识，06-07年是本币升值初期。以日本为例，本币升值给资本市场持续繁荣提供了动力，升值初期的资本市场将持续看好，若干年后才会将进入资产泡沫期。

动力三，资产证券化与并购重组。股东资产证券化提升公司真实价值。整体上市、资产注入、吸收合并等资产证券化运作优化中国上市公司资产质量，实质降低特定个股偏高的估值水平。并购重组激活市场。优进劣退提升中国上市公司总体资产质量水平，也符合监管层的良好意愿。利益驱动使得收购主体、政府、银行均愿意承担相当的并购成本。因此，动态考察基础上中国资本市场估值水平仍有吸引力。市场与行业年度PE均值的持续快速下降是中国经济强劲增长在上市公司群体中的体现。众多行业的盈利增长预期持续调高为长期投资者提供了安全投资环境。整体上市、资产注入等资产证券化运作将优化中国上市公司资产质量，实质降低特定个股高的估值水平。以沪东重机为例，07年1月初预测07年EPS1.0元，当时市价为31.8元，PE07E为32x，2月公布中船集团整体上市后，07年3月初预测定向增发4亿股后07年EPS3.25元，市价67元，PE07E20x。股价上涨100%，但估值却下降了28%。

动力四，制度变革与金融创新。股改制度变革改变了大股东、机构投资者、小股东、政府、上市公司各主体的行为模式。上市公司市值考核从外部推动业绩释放，股权激励内生驱动业绩释放。股指期货推出引发机构增加大市值股的配置，两税合并实质改善上市公司总体业绩、国家自主创新政策提升设备制造业国际优势。

动力五，北京奥运。特殊历史事件将驱动中国经济增长，并引导注意力经济。

因此，07年宏观政策总体上将保持稳定，以预调、微调为主，以市场化手段为主，以政策组合形式展开，出台时机将相机抉择。因此基本面不支持骨干行业盈利前景全面转坏的判断，同样也不支持出现深幅调整的市场趋势。

在股指期货即将上市前夕，大市值权重股票的陆续上市和已上市大市值蓝筹股大幅上扬为指数运行模式的变化提供了新的契机，由此而引发的市场趋势是我们投资的重心。蓝筹持续再融资和大型国企IPO有效提升了优质股票的供给，而股票需求的变动更依赖于财富示范效应。(国泰君安谭晓雨)
把握巨幅震荡中的机会

早盘中国银行、工商银行等终于忍不住大幅拉升，指标股的拉抬，令恐慌盘获利盘蜂拥而出。两市半日成交超过2100亿，再创历史天量。盘中八一钢铁、华夏建通等为数不多的股票涨停的诱惑已经不敌对大顶的担忧。

五一长假积蓄的做多量能，在昨天已经释放，短期内大盘再度巨幅上涨的资金支持一下不可能这么快跟上，震荡也就在情理之中了。往下看，3850点一带将出现支持，大盘回补完昨天的跳空缺口，触及5日线后的反抽力度，将决定本次震荡的性质。

疯狂的牛市，即使形成顶部，也是个反复的过程，投资人可以踏准节奏，把握好巨幅震荡中的机会。涨幅榜上的品种，大盘急跌到位时，将出现极好的买入机会。

二季度A股市场展望：先扬后抑大盘仍将上行

预计二季度大盘先扬后抑，上证综指上冲到4000点—4500点之后，可能会出现一波调整。

●预计二季度大盘先扬后抑，上证综指上冲到4000点—4500点之后，可能会出现一波调整。行业景气、两税合一、股指期货、估值过高、高换手等因素成为主导市场主要发展的多空因素

●由于价值挖掘已初步到位，合理回报将转向风险溢价。在机构博弈的格局下，二季度投资主题将转向题材与价值共生格局，具体凸现为三大投资主题———题材概念（整体上市、奥运经济）+金融（证券及保险业）+估值洼地（二线蓝筹）

●在二季度投资策略上，我们建议先守后攻，结合三大投资主题精选个股，投资者近期可配置资产注入、奥运概念、证券保险、交运、石化、钢铁、有色金属板块

2007年二季度A股市场展望

展望二季度，预计上证综指将突破4000点，市场自身的规律和突发因素可能引发大盘出现一波调整，但调整过后大盘仍将上行，不改变牛市的运行趋势。

基本面因素分析

1、在人民币继续升值的预期下，股市对中长期资金仍有较强的吸引力

人民币对美元的升值趋势短期内不会改变，其间的调整是暂时的和短期的。

2、资金充裕

股市的赚钱效应将使储蓄搬家，轰轰烈烈的群众运动将支撑股市长期走牛。

3、上市公司业绩持续增长

已披露的年报和季报显示，上市公司业绩呈现同比和环比双增的良好势头。本轮牛市与以往牛市行情不同的是，一是股改带来的制度红利，二是宏观经济持续向好，上市公司的业绩支撑股价持续走高。

4、两税合一对业绩的提升

如果内外资企业的实际税负水平一次性统一到25%，上市公司的平均税负水平将下降3%左右，从而降低动态市场估值。

5、股指期货对股市的影响

股指期货推出前市场的上涨来自对股指期货的预期，导致对沪深300指数中的权重股的需求增加，推动大盘上涨；推出后，如果大盘股被过度炒作，短期会成为主流机构的出货工具———在股指期货做空，在现货市场出货。

http://finance.phoenixtv.com/zq/ ... _923_114969_3.shtml