逼空再现！兵临4000点

jiang1973

今日两市股指受长假期间国际股市涨势刺激大幅高开，沪综指开盘报3937.94点，逼近4000点大关，深成指开盘报11100.60点，中小板指数开盘报4299.91点，集合竞价共成交31.7亿元。随即冲高后展开震荡，但开盘跳空缺口并未回补。截至上午收盘，上证综指报3，952.09点，上涨2.89％。深证成指开于11，100.60点，收于11，350.04点，上涨4.46％。个股方面，石化板块受渤海湾发现油田的提振涨幅居前，中石化一度逼近涨停，参股券商类个股也延续了强劲的表现。

  五一长假之后，在全球市场全线走强的带动下，沪指直接高开百点，突破了3900点，展现出了超级强势的牛市，而且成交量快速放大，一个小时沪市金额就达到了450亿元，可以认为，经过长假之后，牛市的赚钱效应再次在更大范围内扩散。越来越多的资金正在流入市场，因此，牛市仍将延续，强势仍将继续延伸，而且从热点来看，低价、题材、绩优、蓝筹等等轮番上扬，因此，在目前持股不动仍是最佳策略。

　　政策消息面上，较重要的有周小川：尚无证据表明通胀失控担忧股市出现泡沫；股指期货合约及交易规则成型，中金所就10份文件公开征求意见；上市公司首季每股收益同比增长78.1％，A股市盈率降至30倍；海外股市牛气冲天竞相“摸高”，A股有望开门红等。

　　整体来讲，由于节前市场已显露向上趋势，且政府的调控政策也已公布，市场的担忧解除，预计大盘将会延续上扬走势，但由于今日高开幅度较大，投资者在操作上应注意避免追高，可以继续关注业绩增长的优质股，采取逢低吸纳的策略进行操作。

  三大主线冲高决战

　　4月份沪深股市继续上攻，股指再创出新高，新股民成为入市的主力军，市场一度放出天量，盘中交易热情高涨，随着年报及季报的渐次公布，个股呈现百花齐放的局面，参股概念股、S股、业绩增长及分配较好的个股受到热捧，个股盘中表现欲望强烈。与前几个月所不同的是，蓝筹股明显复苏，并且不再被市场边缘化。

　　节前的走势，给节后的市场带来许多想象。一般而言，节前与节后的市场在趋势上都有延续性，而节日中投资人的互相交流也可能带来更多的市场参与者，开户数还会不断地创出新高，新基金也在不断地发行，这些都会成为节日后的新资金来源。但节日里也应该更多地关注消息面的因素和变化，同时不妨静下心来细细地分析上市公司的年报和季报，为节后的交易多做些准备。

　　从指数上来看，由于在日线图上留下了3591—3615点处的跳高缺口，高企的CPI数据以及流动性过剩使央行在4月末宣布再度上调存款准备金率，意味着调控仍在进行中，故市场存有担心。但如果过滤整个消息面的影响，并且把4月19日及20日的异动交易线忽略的话，那么就可以清晰地看到市场仍在努力地维持着前期的盘升格局，并没有任何改变。由于整个大盘蓝筹股及权重股始终处于含蓄波动状态，故对于股指而言，反而是套了一个安全的支撑边际。但是，月末的快速上行，也意味着节后的上攻速率可能会加快，但如果连续强势运行，那么将会引发震荡。

　　操作上，由于2007年热点轮动、概念流行，所以对个股不必拘泥于通常的自上而下的选股方式，反而是应该选择一些具有“外生性增长”可能性较大的公司在逢低介入。这些公司可以从年报、季报全文中去进行“中线”挖掘，也可以从盘面中进行“短线”捕捉。

　　细想一下，5月份下述三个方面值得关注：1、沪市B股：A股的股改已经进入尾声，B股市场的定位可能会被提上议事日程。从盘面来看，沪市B股的前期涨幅始终较为滞后，A、B股之间的价差已经明显拉开，虽然四月份沪市B指开始受到关注，5月份还有望延伸，不妨留意。

　　2、沪市本地股：沪深本地股中的一些小盘股在前期的行情中较为淡静，在四月末却风生水起。由于该类个股大部分具有参股题材，有些还有重组整合题材，由于流通盘较小，会成为游资关注的对象，有望成为地域性板块热点挖掘的首发站。

　　3、科技股：今年5月19日将会勾起许多投资人的美好回忆，而在此轮回升行情中，一些科技股被市场冷落，但这种现象不会长久。5月19日有望成为引发该类个股表现的提醒时间点，不妨逢低先做些准备。(新闻晨报)

  广发证券5月策略：震荡风险加大 关注7只股

　　总体来看，市场将继续高位运行，指数还可能继续创新高，但震荡风险将加大，建议波段操作，关注超预期业绩增长。

　　宏观经济基本趋势

　　投资增长反弹带动经济增长再次加速。一季度，我国经济同比增长11.1%，增速比2006年4季度加快0.7个百分点。当前，我国经济增长的内需和外需环境良好。内需层面来看，房地产投资需求旺盛，制造业各行业投资增速呈现此落彼起格局，总体需求旺盛，固定资产投资增长存在继续反弹动力。一季度城乡居民收入增幅较大，农民收入增幅为十年来同期最高，因此，消费增长仍将保持平稳。美国房地产市场调整对于全球经济增长负面影响有限，国际货币基金组织（IMF）预期2007和2008年全球经济增长继续处于景气周期，全球经济增长仍将达到4.9%，较2006年5.4%的增速高位小幅回调，总体上我国出口继续处于良好的外需环境。由于投资增长和通胀仍然存在上行风险，央行有可能在5月份再次小幅加息。

　　市场趋势和策略建议

　　当前市场整体估值水平已上升至高位，股市明显处于资金推动阶段。

　　根据4月27日收盘价，全部A股的06年市盈率和07年预测市盈率分别达到42.9和31.9倍；沪深300(行情论坛)的06年市盈率和07年预测市盈率分别达到38.9和30.2倍。由于经济继续保持平稳高增长，短期内，业绩增长超预期效应仍将进一步激发市场的乐观情绪。根据Wind资讯网统计数据，1294家已发布2006年年报的可比上市公司2006年整体净利润同比增长44.7%；915家已发布2007年一季报的可比上市公司2007年一季度整体利润同比增长102%。伴随证券投资新增开户数大幅增长，储蓄资金继续向股市分流，股市资金推动效应仍将进一步释放。今年4月份，当月证券投资新增开户数进一步激增至535.6万户，今年3月、2月和1月份新增开户数分别为404.9、127.4、325.8万户。今年1季度，居民户人民币存款增加同比少增836亿元，而上年同期居民户人民币存款为同比多增2196亿元。总体来看，市场将继续高位运行，指数还可能继续创新高，但震荡风险将加大，建议波段操作，关注超预期业绩增长。

　　5月重点关注行业和上市公司点评

　　零售行业：关注业务模式转型和创新提升内生增长潜力 建议关注武汉中百（000759）。

　　武汉中百（000759）作为连锁超市区域龙头，连锁经营规模在湖北省内占据绝对优势。近年来，公司继续专注于区域化发展战略。

　　去年以来，公司调整选点思路，变自由分散式选点为集中区域主动规划网点，取得明显成效。2006年公司新增网点127家，同比大幅增加，2006年底，公司连锁网点总数达到519家，其中仓储超市网点达85家（含重庆网点35家），中百便民超市网点达430家，中百百货店4家。在经营上，公司坚持抓源头采购进一步提高毛利水平，不断调整商品经营结构，增加新的服务功能，提升经营质量，使其单店的经营能力不断增强。据广发证券发展研究中心零售行业研究员欧亚菲分析，正在进行的武汉商业重组有望进一步提升公司的业绩，但时间上仍具有较大的不确定性。

　　建议关注友谊股份（600827）：2006年公司联华超市标超转型工作全面铺开，中高端生鲜店、标准型、社区型和便利型门店转型都取得了积极进展，业务转型取得了较好的效果。2006年联华完成了85家标超门店的转型，转型质量有所提升，联华超市标超转型门店总数已达95家。转型门店总体销售额同比上升37%，毛利率同比上升1.48%，利润额同比上升2倍，商品周转加快3.3天，门店人效提升15.92%，平效提升36.13%。联华超市集中发展优势地区，06年江浙沪地区新增网点395家，占新开网点总数的78%；广西公司发展直营店8家，全部在柳州，重点市场优势进一步巩固优化，区域赢利呈现稳定态势。截止2006年末，联华超市在全国的网点数达3913家（含联营公司），报告期内净增127家。公司对好美家相对分散的网点结构进行调整，集中精力拓展上海、武汉、长三角地区，去年在上海、武汉新开二家门店，截止2006年末，好美家的网点总数为26家。据广发证券发展研究中心零售行业研究员欧亚菲分析，预计公司经历05-06年调整后，07年业绩将重新进入恢复性增长周期。

　　交通运输行业：龙头公司受益于行业景气度提高

　　建议关注中海发展（600026）：2007年一季度公司净利润同比增长44.24%。公司于2006年底向控股股东--中国海运（集团）总公司及其下属公司收购的42艘干散货船已于2007年年初全部交付并投入运营，增加干散货船运力140万载重吨。2007年度电煤运输合同平均运价较2006年提高14%。运输成本控制卓有成效，同比上升仅7.3%，低于运输周转量24.5%的增幅及运输收入19.9%的增幅。据广发证券发展研究中心交通运输业研究员黄永琳分析，发展与大货主的长期战略合作将有利于稳定公司业绩增长。油运方面，2006年7月公司与中石化签署中国进口原油长期运输协议，共计10年；散货运输方面，公司分别于2006年10月及2007年1月与首钢与宝钢签署散装铁矿石包运合同，中海总公司于2007年2月与神华集团签订了战略合作协议，公司下属珠海新世纪航运将成为神华集团所属电厂沿海电煤运输主要的承运商。

　　银行业：宏观环境保持稳定，业务创新提升增长潜力

　　建议关注招商银行（600036）：2007年1季度，公司净利润同比增长72%，存款和贷款规模分别同比增长18.8%和20%。2006年，公司加大了零售贷款产品创新和营销力度，大力发展信用卡业务，零售贷款的整体市场竞争力进一步提高。截至2006年底，公司零售贷款占客户贷款总额的比例比上年提高2.35个百分点，零售贷款总额比上年增加37.75%，其中住房按揭贷款总额比上年增长25.96%，信用卡应收账款总额比上年增长122.99%；公司信用卡累计发卡1034万张，当年新增发卡517万张，累计流通卡数712万张，累计流通户数447万户，累计实现信用卡交易额人民币664亿元，循环信用余额达人民币36亿元。在企业贷款业务方面，公司调整经营战略，重点发展中小企业客户。2006年，公司中小企业业务呈现较快增长，中小企业一般贷款客户数达到5720户，比上年增加879户；中小企业客户数占比为75.22%，比上年提高1.53个百分点；中小企业一般贷款总额达到人民币1410.11亿元，比上年增长24.06%。据广发证券发展研究中心银行业研究员余晓宜分析，公司管理水平优秀，经营质量稳步上升，值得长线关注。

　　房地产行业：优势公司在宏观调控中强者恒强效应显现

　　建议关注万科（000002）：持续深入的宏观调控正在促进行业的规范化，提高行业的集中度，象万科这样的优势企业将获得更大的成长空间。

　　2006年，万科销售金额、主营收入、净利润、开工面积、竣工面积同比增长都超过50%，公司业绩进入新一轮高增长期。2006年，公司实现销售面积322.8万平方米，销售金额212.3亿元，同比分别增长39.3%和52.2%；当年公司结算项目面积289.6万平方米，同比增长63.8%；结算收入176.7亿元，同比增长70.2%；完成新开工面积500.6万平方米，竣工面积达327.5万平方米，分别比2005年增加93.0%和50.6%；实现主营业务收入178.5亿元，同比增长69.0%；净利润21.5亿元，同比增长59.6%。随着信贷管理的严格化和闲置土地处置要求的细化，更多市场存量土地资源被激活，给公司带来并购扩张机会。2006年，公司新增规划中项目1201万平方米（其中163万平方米正在办理有关手续），其中约占总面积60%的资源是通过各种并购合作方式获取。公司新进入杭州、厦门、长沙、青岛、宁波等城市，在珠三角、长三角和环渤海区域的布局更趋完善。根据广发证券发展研究中心房地产行业研究员花长劲的调研分析，由于公司业务高速增长，对资金的需求也大幅增加，公司的短期借款和长期借款均出现大幅上升，公司已完成非公开发行股票筹资约42亿元，2007年公司可能公开增发A股筹资。

　　通信设备行业：关注3G建设推进带来新一轮增长机会

　　建议关注中兴通讯（000063）：今年一季度，公司主营收入和净利润分别同比增长30.6%和27%。公司国际业务取得快速增长，占集团收入比重上升到60%。分产品结构来看，今年一季度，公司无线产品同比增长23%，主要是国际CDMA、GSM收入大幅增长；有线交换及接入产品同比下降48%；光通信及数据通信产品同比增长48%，增长动力来自国际光通信产品的增长；手机产品同比增长51%，主要是出口大幅增长，抵消了国内销售的下降；电信软件系统、服务及其它类产品同比增长48%。中国3G建设将进一步推进，将给公司带来新一轮增长机会。公司正在参与运营商组织的扩大的TD-SCDMA规模网络技术应用试验网建设商务合同洽谈工作，2007年4月7日，公司收到中国移动集团发出的“中标通知书”，确认公司TD-SCDMA无线网产品中标部分城市（北京、天津、深圳、沈阳、秦皇岛、厦门）、核心网产品中标部分城市（北京、广州、厦门、秦皇岛）。根据广发证券发展研究中心电信行业研究员李太勇分析，公司的盈利将呈逐季改善趋势。

　　建议关注中天科技（600522）：公司业务增长将继续依靠通信线缆产品和电力线缆产品两轮驱动，同时加强现有房地产开发项目的管理。

　　光纤光缆产业是公司的传统行业，电力线缆是公司近年来主要发展的产品。2007年，随着3G建设的推进，各家电信运营商纷纷增加基础建设，公司将推出海底光电缆、电缆、力缆等产品，电力线缆产品将成为公司的第二大主导产品。今年1季度，公司主营业务收入和净利润分别同比增长75%和110%。公司收入增长点主要来自于光纤产能扩张、射频电缆的收入与毛利大幅增长、中天铝线稳步增长。根据广发证券发展研究中心电信行业研究员李太勇分析，产能扩张与房地产收入确认将驱动公司未来盈利大幅增长。公司计划在07年将新增2个拉丝塔，光纤产能将达到500万芯公里以上。OPGW产能将扩张到2.3万皮长公里。射频电缆计划扩张到2万公里。产能扩张基本能通过公司业务扩张得到消化。未来公司将会相继确认房产收入，06年年底预收房产收入已超过2.5亿元。