股指期货合约雏形现 与股票交易四点不同

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新报讯 日前，中金所就金融期货交易细则、结算细则等公开征求意见。这也意味着股指期货的推出已经越来越近。公开征求意见的截止日期为2007年5月11日。

　　与股票交易四点不同

　　首先，股指期货合约有到期日，不能无限期持有。

　　其次，股指期货交易采用保证金制度，即在进行股值期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。

　　第三，在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。

　　最后，在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金。

　　交易合约雏形显现

　　根据中国金融期货交易所交易细则(征求意见稿)，投资者可以看到股指期货合约的雏形。

　　沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数。合约乘数为每点人民币300元。股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。合约以指数点报价。

　　合约的最小变动价位是0.2点指数点，该合约交易报价指数点须为0.2点的整数倍。合约月份为当月、下月及随后两个季月。季月是指3、6、9、12月。最后交易日为合约到期月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为法定假日或者因不可抗力未交易的，以下一个交易日为最后交易日和交割日。股指期货合约到期时采用现金交割方式。

　　股指期货的交易时间为交易日的9：15-11：30(第一节)和13：00-15：15(第二节)，最后交易日交易时间为9：15-11：30(第一节)和13：00-15：00(第二节)。每日价格最大波动限制指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的±10%。合约的交易单位为“手”，期货交易须以交易单位的整数倍进行。

　　交易指令有三种

　　股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。

　　市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。

　　限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效，未成交的部分可以撤销。

　　市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于即时最优限价指令的限定价格。交易指令的报价只能在合约价格限制范围内，超过价格限制范围的报价视为无效。