全球通货膨胀，美联储会不会降息？

yn1111

文章提交者：RENRENZHENZH


今天早些时候阅读了谢国忠先生的文章《全球通涨，美联储不会降息》，这再一次将通货膨胀和降息的问题联系在一起。

个人认为存款利息为3%，如果通货膨胀为3%，人们依然持币动机要比持物的动机强，只要不出现金融恐慌，因为货币的流动性好，持币的成本低廉，不需要管理费，但问题是在通货膨胀发展的过程中，通货膨胀有上升的趋势，为了安全期间，必须留出缓冲区域，所以，通货膨胀的合适区间要比存款利息要低，但盲目的将通货膨胀区域压到非常低区域将损失发展的速度，这是不科学的。

美国虽然面临2%以上的通货膨胀，但保证美国不出现恶性通货膨胀的因素并不是加息来压制通货膨胀，这样将促使美国经济得不偿失，而关键是美国经济增长强劲，这是人们持有货币的信心所在，其次美国资本市场保持一定收益率，这也持币的动机所在，而现在美元利息已经在高位运行，这为美国奠定了资本市场的收益率的基础，还有当前上涨的股票市场吸收了一定的富裕流动性，所以，短期内还没有出现通货膨胀压力加大的迹象。

这次通货膨胀上升的主要因素是粮食的和能源价格的增长，这是所有的国家的出现通货膨胀的根本原因，其中粮食价格的增长和制造生物能源密切相关，为什么出现这样的情况？一个是需求的加大，当然还有流动性富裕的原因，这主要归因于期货市场的炒作。对于需求的增加，当然可以通过节能项目和寻找代替能源的新产品，降低对能源的依赖性，其次，用房地产业替代汽车、摩托车等高能源依赖产业，还可以发展轨道运行降低对这些行业的运输的依赖；同时，个人有一个不成熟的想法是，对期货市场征收一定资本利得税，压制对粮食和石油的过分炒作，但本人没有研究这两个期货市场是如何管理的，不知道这样策略是否有可行性。

本人认为美国市场对承受通货膨胀的能力大大低估，这不仅仅和美国健全的金融管理和金融市场有关，还和当前美国房地产的低靡有关，房地产是典型的资本密集型产业，一般吸收资本最多是股票市场和房地产市场，而美国现在只是在半幅运行：只有股市的增长，而没有房地产行业的增长，这是缺点，也是优点，因为这为美国预留了通货膨胀的缓冲的区域，而现在和通货膨胀的高但房地产过热的国家，将没有这样的回旋余地，所以，当前美国的抗通货膨胀的能力大大低估，如果经过一个长的时间段美国通过产业政策，高科技的发展和合适的货币政策的调整，逐渐消化和吸收掉当前的通货膨胀压力，美国经济将不至于走向衰退，也就是说美国暂时没有必要盲目加息，至于说降息的问题，还需要观察，个人看法是在适当的时间选择性的对房地产行业降息，让多余的流动性流向房地产行业，保持经济的平衡和稳定，化解一定的通货膨胀压力。

这对中国有借鉴意义的是什么？个人认为中国大力发展轨道运输最适合国情，比如城市地铁、轻轨线，还有发展高速铁路，发展主要干线多轨道铁路等，这比盲目发展公路运输有可行性，暂时来说是这样，当然电动汽车或者太阳能汽车技术成熟后再发展公路运输还来得急。其次是中国经济有过热倾向，防止过热很重要，随着明年奥运会的召开临近，中国经济有新的增长点，这个时候需要防止盲目的发展，防止经济出现超负荷运转，当然这主要是京津地区。总体来说，中国经济的发展动力十足，关键是化解通货膨胀压力。

原发MSN个人博客