财智语陆：继续持有A股基金

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财智语陆：继续持有A股基金

美股再创历史新高，主要是受企业业绩支持，不过，美国首季经济增长只录得1.2%增长，是4年来最小的增幅，而且美元受对冲基金力沽而呈弱，理论上是不利股市。美股走势短期焦点仍在企业业绩，但随着业绩公布期将过，市场焦点又会重新落在经济数据，因此美股单靠业绩支持的情况，不知可以支持多久。期指结算日港股下挫140点，但暂时对后市的启示性不高，开大定开细，暂时仍未有明确心水。

而国内「五•一」长假期，A股休市，市场普遍有两大预测：

一是针对经济过热的宏调措施会再出笼，
二、是没有A股的指引，港股会更乏方向。

首先，暂时国内的宏调措施仍离不开调高存款准备金率及加息两大板斧（昨已加了0.5%），而事实上，近来国内A股对此两大措施的反应愈来愈细，究其原因，调高存款准备金率持续向上，已是市场所共识；至于加息，除非幅度一下子很大，表明中央是有心压抑过热经济，否则，以之前加息的幅度，对经济及股市的影响非常有限，因为市场已预期此等「轻手」的手段，现阶段没可能阻止经济增长的势头，而经济的强劲增长，是支持国内投资者投入股市的重要理据，因此，除非今次出台的措施明显是针对股市下药，否则A股大涨小回的走势仍会继续。

另外，A股休息，港股反而更易出现大龙凤，因为没有客观指标参考大户更易随心所欲。国内股民如痴如醉，国外的投资者却在等A股爆煲，而《经济学人》亦刚发表了A股爆煲的预警。在工作上认识了一些内地的朋友，他们都认为目前国外的投资者未太明白国内的发展国情，如果单靠传统的投资估值或选股方法，又或者目前国内股民的情绪分析，A股一定是买唔落手，但如果你身处国内，又是另一种的体会。他们的论点是过去十年中国经济起飞，累积了非外间可以想象的民间财富，而这些民资，难像外资一下子炒完就走，在前仆后继的资金支持下，技术上可以出现超买再超买。

续看A股大涨小回

另外，中央明显是透过不同的方法去扶植国内股市走向更成熟的发展，不是想它咁快玩完。所以外间认为A股爆煲论，国内的朋友暂时仍不以为然。当然，他们所指是有其理据，而我亦同意作为局外人，有些国情的发展未必可透彻掌握，但我始终认为一个要长升长有的股市，中间需要有正常的调整，A股亦有此需要。记得年初上海A股还在 2800点时，建议大家不妨继续累积A股基金，早前收的季度基金月结单，手上的A股基金回报相当不错，一季有3成的升幅。虽然A股或有调整的可能，但暂时未有意减持，因为我自己仍相信A股仍会呈大涨小回的走势。即使我看错市，投资比重暂不足10%，输极有谱，所以继续持有。陈永陆
苹果日报    陈永陆2007-04-30