“接力游戏”玩到锣声响

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　　在目前的行情中，什么基本面分析或技术面分析，什么古典理论或经典理论等统统作废，不少人尤其是善于分析的人都在琢磨，目前行情坚忍不拔的原因到底是什么？原因其实很简单，那就是“老的迟疑着不出，新的进来就买”。老的迟疑着不出是因为之前所有的抛出行为全是错误的，因此“吃一亏，长一智”；新的进来就买，看看每天的开户热潮就明白了。新的在买什么？看看低价股不论业绩多差全都风生水起、高价股不论业绩多好全都就地休息就明白了。

　　现在的行情，在新老普通投资者的“齐心协力”下，基本上已把机构投资者与理性投资者隔离在财富效应最大的低价股行情之外，这在一季度收益率普遍落后于大势的基金报表中已有所反映。在当前机构因谨慎而普遍减持的状态下，9000万名股民最终能否打败400名基金经理已成了新的悬念。

　　或许是“嫉妒”，或许是“恐吓”，一位具有“海归”背景的机构专业人士的一句话把笔者吓得浑身直“哆嗦”。他说：前一轮牛市在2001年高度投机中结束后，许多被炒高到20块钱的绩差股在五年内跌到了2块钱；在本轮牛市行情中，许多2块钱的绩差股借助题材会被炒高到20块钱，但最后会跌到2毛钱。不过，这位“海归”的最后一番话使笔者有所“回神”：绩差股从20块钱跌到2毛钱的时间是2008、2009年后“大非”开始全面流通的五年内，在2008、2009年之前从2块炒到20块的过程中，你的资产若能在炒作中实现“翻几倍”，那是你的“运气+福气+财气”，但不是你的“本事”。因为现在行情中有“本事”的人全不赚钱，或只是赚小钱，只有胆子大、运气好的人才能实现“翻几倍”。但如果未来胆子大到把20块的绩差股再做回2毛钱去，那就是你的噩梦了。

　　现在低价绩差股的“主流行情”已经处于什么阶段？有人说进入了泡沫化阶段，也有人说是到了“胆大的吓死胆小的”的阶段。如果按照目前“老的迟疑着不出，新的进来就买”的行情上涨机制，即使把所有传说中的题材全部兑现，这些题材股的价值也已整体高估。因此，目前的行情已从之前的题材炒作阶段进入“传花击鼓”的时期，这个接力游戏能玩到什么时候呢？应该是玩到“哐啷”一声锣声响的时候。