亚洲会发生第二次金融危机吗？

文章来源：金融时报 日期：2007年04月27日

　　访国际货币基金组织研究部副主任查尔斯·克林斯　

　　对于10年前的亚洲金融危机，不少人仍然保留着痛苦的回忆。股市的一泻千里，房市的一蹶不振，让人们充分体验了经济泡沫破灭之后的恐慌。10年后的今天，急速流入亚洲地区的热钱，以及去年12月底泰国出现的金融市场振荡，这些或多或少都让投资者们感到担忧：亚洲还会再次出现当年的金融危机吗？
　　日前，在国贸大厦36层的国际货币基金组织（IMF）驻华代表处，国际货币基金组织研究部副主任查尔斯·克林斯接受了本报记者独家专访，就亚洲新兴市场面临的金融风险以及国际货币基金组织在维持金融稳定方面的作用表达了自己的看法。
　　“近年来，流向亚洲新兴市场，例如印度、中国的资金增长非常迅猛”，克林斯对记者说：“IMF的数据显示，亚洲新兴市场的外商投资增长很快。这些资金的流入会给资金输入国带来一些负面影响，例如导致国内信贷、投资增长过快等。”“但是，我们很难判断这其中究竟哪部分是热钱，”克林斯认为，包括沙特在内的一些石油输出国，由于经常项目盈余充裕，它们在全球的投资范围很大，包括中欧、东欧、亚洲等国家，并且投资数目很大，所以这一部分可能是大家所谈论的热钱。克林斯认为，不管是否是热钱，只要是资金大量进入，这都会对资金输入国的银行系统带来压力。因为这可能会刺激银行的放贷量增多。克林斯提醒，资金输入国银行在决定是否借贷时必须十分小心。资金大量涌入的另外一个负面影响就是，由于这些资金可能会在短时间内非常快速地撤出，因此，各国监管者必须在资金大量突然撤出之前采取相应的措施。克林斯建议，亚洲各国都应确保自身对海外资本流入不过分依赖。
　　面对目前流入亚洲地区的大量资金，联合国上周发布的一份报告称，在1997年金融危机中遭受沉重打击的部分亚洲国家，有再次出现资本突然外流的风险，进而可能引发货币危机。“我还没有看到这份报告，但是对此我感到很吃惊。”克林斯对记者表示：“我认为，亚洲经济目前运行得很不错，并没有存在诸如1997年那样大的金融风险。”
　　那么，对于泰国去年底面对游资泛滥所采取的强制措施，克林斯又有何看法呢？克林斯对记者表示，泰国政府去年所采取的措施“设计得不好”，这些措施影响了所有资本流动，打击了投资者的信心，导致资本大量撤离泰国，泰国股市、汇市相继大跌，整个金融市场出现动荡。克林斯提醒说，各国政府在采取资本管制这一手段时，必须更加谨慎。
　　在预防金融危机方面，国际货币基金组织能够并且应该充当何种“角色”呢？对于1997年亚洲金融危机，国际货币基金组织是否感到其在职能方面的局限性呢？“IMF的角色是一个‘顾问’，我们给各个国家提出建议，但各国有权选择是否采纳或者遵循这些政策建议。”克林斯表示，“有些时候，一些国家认为它们不需要按照IMF的建议去做，所以它们有权将IMF的建议放在一边。”克林斯认为，在1997年亚洲金融危机爆发之前，IMF曾经提出过一些政策建议，比如实行浮动汇率制度，也曾经指出一些国家在财政和金融方面存在的漏洞。因此，不能将亚洲金融危机归结为IMF的失误。同时，从另一方面来看，在亚洲金融危机之后，一些国家认识到IMF政策建议的正确性，从而更多采纳了IMF的政策建议，“这也是近年来亚洲金融市场保持发展，金融风险降低的原因之一。”克林斯说。
　　“IMF无论是在过去、现在，还是将来都不会充当一种‘强制性’的角色，”克林斯接着表示，“因为各个国家都是独立自主的，有权处理自己本国内的各项事务。”克林斯认为，IMF的主要角色是提出建议。如果有国家出现经济困难，IMF将通过提供贷款的方式给予帮助。但是在上述国家在获得这些贷款的时候，必须遵循其所附带的一些条件。IMF通过这些贷款条件来确保这些国家能够克服困难，并且有能力偿还贷款。“如今，大多数国家经济运行情况都很好，因此各国对于我们的贷款需求不再像以前那样大了。”克林斯说，“我们认为IMF的这种‘顾问’的角色定位是很好的一项政策，无论是对于IMF还是全球各国，都是非常好的。”
　　“但IMF同样需要与时俱进。”克林斯表示，“我们必须跟随着世界经济的变化而做出改革。”据克林斯介绍，目前，IMF已经采取了一些改革措施，以确保IMF的运行对于协调和促进全球经济的发展，是有效率并且有帮助的。克林斯认为，IMF现在面临的挑战之一就是，以前IMF通过贷款给各个国家用以维持自己的财政支出。这些贷款的国家主要包括巴西、印尼、韩国等。但现在，上述各国都已经偿付了这些贷款。因此，IMF需要寻找其他的方式用以维持自己的支出。IMF面临的另外一个挑战是，IMF需要继续、并且更密切观测全球金融市场的变化，尤其是金融市场出现的一些新趋势和新特点。克林斯介绍，为了更好地观测全球经济，IMF还特别组建了新的部门。