听美国财长发言之感想

懒扎衣

十几个小时前，我在上海期货交易所大厅，和国内上百位金融、银行、保险、投资界人士，包括人民银行行长、上海常务副市长、美驻华大使、美驻沪总领事等VIP,　共同聆听了美国财长保尔森先生的发言讲话，听后有以下的感想，和各位博友分享：

1。保尔森财长先后来中国七十余次，不愧是历届美国政府中对中国、亚洲最了解、且基于其在华尔街长期工作的缘故、最国际化和主张贸易自由化的高官。他在此篇精心准备的发言中，不仅承认中国崛起的事实，他特别提到，中国已成长为一个全球领导国家(a global leader)。

我觉得，这是美国高层对华关系的重要表态。当然，他也提到，既然是“全球领导国家”，中国应承担相应的责任(responsibility)。

2。保尔森提及，一个成熟的资本市场，需要拥有如下几大元素：健全的公司治理(good corporate governance)、牢固的监管体系(solid regulatory regime)、合适的会计标准(proper accounting standards)、有实力的金融机构 (strong financial institutions)、合理的披露规定(reasonable disclosure schemes)、独立的信用评级 (independant credit rating)、客观的研究和分析(objective research and analysis)。

和较成熟的资本市场相比，我们国内资本市场在上述基本要素培育和建设方面，还有相当的路要走。而证券市场的火爆，往往让人们容易忽略“基本元素”这个基本面。

3。保尔森呼吁中国的银行、基金、保险、证券等金融服务业，进一步全面对外开放。这当然是基于美国自身的利益考虑。从国内具体情况来看，中国的外汇储备，全球排名前三；中国的年进出口贸易额，名列前茅；中国购买美国国债，仅次于日本。

另一面，中国的国内上市公司总市值，仅占全国国民生产总值的17%（一般新兴市场国家里要占50-70%）；同时，全国老百姓存在银行里的16，000亿元人民币，仅赚取年2.5%左右的利息，扣除通货膨胀和缴税，如此庞大的资金回报率，几乎少的可怜。

中国国内资本市场的发展，远远落后（甚至某些时候背离）宏观经济的发展。重点开放和发展国内资本市场，有关重大民生民计以及和谐社会的建立。

4。保尔森特别提到股权私募投资基金和风险投资基金，指出这两股力量在推动社会朝“知识型”和创新型有特别作用。其实，以我之见，在国内资本市场的各个层面，私募融资和创投领域是相对较开放和发展较快的领域（这也是汉理资本和其他一些相似的投资顾问公司快速成长的几年）。

但是，事务总是“十年河东，十年河西”。自从去年外资并购条例颁布后，境外重组以“红筹”模式融资的案例还没有。这肯定会多多少少影响这个领域的进一步发展。我是这个领域的“老兵”，所以格外关注。

5。中美在资本市场和金融服务领域，有很多合作、互补、互惠的地方。不过，迄今两国政府在这方面似乎是“雷声大、雨点小”。国内有关高层，应该首先考虑借鉴、融合香港在这方面的经验和智慧。

6。保尔森发言完后，根本没有留“答问”时间，匆匆离开会场，给人感觉是来完成一个任务、做一个表态，缺乏和听众的沟通、交流，的确是财长时间太紧，还是有其他考量？

7。高盛诞生了近期20年内美国两位财长，一位是民主党克林顿政府的鲁宾，另一位是共和党布什政府的保尔森。而这两位总统，都来自一所美国大学：耶鲁。美国政治，无不是“精英政治”的演绎。

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