铜价会否再创历史新高 8200美元成重要关口

henry2000888

2007 年4 月20 日 | 来源：国际金融报

  近日，伦铜期价再度逼近2006年高点8790美元。但好景不长，周四国内金属价格全线大幅下挫。由于市场担心CPI指数过高，投资者的恐慌情绪一时间令价格波动放大。
  笔者认为，宏观政策的调控对于铜市场供需的影响将是一个中长期过程，上半年国内金属市场阶段性紧缺局面还会存在，二季度铜价仍然具备进一步走高潜力。
  目前市场各方最为关心的是，铜价会否再创历史新高。笔者认为，如果基本面给予铜价强大的支撑，并且海外资金博弈再次进入高潮阶段，铜价一旦对于8200美元能够形成有效突破，年内是具备创新高能力的。
  本轮铜价强劲的反弹行情还是由“中国因素”所主导。我国3月铜及铜材进口量创记录，到达30.7万吨，同比增长超过60%；3月进口未锻造的铜(包括铜合金)为21.9万吨，1-3月累计进口量同比增长122.8%达到54.1万吨。
  进口量的激增令海外做空期铜的投资者不断修正原有的投资策略。巴克莱资本近日上调2007年度对金属价格的预测，并表示通常每年的第二季度都是有色金属消费恢复的主要阶段，价格还有进一步上涨的空间。有色金属价格总体对于供应中断十分敏感，目前交易所的金属库存十分低，而且生产商、消费商和贸易商也并没有拥有多余的资源。
  全球金属统计局(WBMS)本周三公布的数据显示，全球今年前两个月铜市场供给过剩11.5万吨，2006年全年供给过剩37万吨。该机构称2月精铜产量为148.2万吨，低于1月的149.8万吨，2月消费量为142万吨，1月为149.2万吨。中国仍是消费大国，1-2月消费了77.6万吨，高于上年同期的55.5万吨。
  过剩仅仅是微量的，而供应方面如有变数将对价格波动带来较大的不确定性。近日智利国有铜公司称，旗下第二大区丘基卡马塔铜矿电解铜精炼厂遇到一些风险和困难，不过仍正常生产，公司正处理目前局势，专家正努力工作使产量达到原先预计的产量水平。另外美国Freeport-McMoRan在印尼的Grasberg铜矿周三停止了开采活动，因矿工参与示威抗议。该矿年产约50万吨铜，一旦生产受到影响，市场很快就能作出反应。国际市场潜在的供应中断将有利于铜价停留在历史高位。
  除了基本面极大的支撑以外，市场交易行为目前也透露出铜价涨势未完信号。在铜价自7000美元冲往8000美元的过程中，内外盘总持仓量都没有减少。从CFTC公布的最新数据来看，多头的增仓和空头的止损并行，基金净空已降至近1万手，降幅高达100%。增量资金的进入意味着铜价未来仍有高点，而空头潜在的止损动能也有可能将铜价推至超出想象的价位。 （李迅 ）