人气沸腾何时休

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用\"沸腾\"来形容\"2·27\"以来的股市，恐怕并不为过。半年前我在各种场合提醒大家要利用股票来做理财重要工具，股票型基金也是很好的选择。不曾料目前每天股市有2000亿元以上成交量，是流通市值的4%左右。同事家的装修工人、小区邻居及乡下亲戚，都纷纷投入了股市。这样单边的上涨，何时才可休息一下？什么因素会使它好好休息一下？对此我也找不到答案，有些想法可与大家交流。
　　任何市场都不会只涨不歇，我想起\"擦鞋童\"的故事，它曾被投资学教科书广泛采用。1929年美国股市大恐慌前，就连街边擦鞋小童，都在与客人交换对股市的看法，这时股市已几近疯狂，反转信号已然出现。相同案例也曾出现在日本1990年的\"泡沫\"时代，那时日本地价疯狂上涨，夸张程度已到了\"东京的土地市值，可买下全美国土地\"。繁华落尽，一切回归现实，迄今东京的地价在16年之后还没回到当时价位，甚至还有30%左右的差距。
　　美国市场也不甘落后，美国机构投资人一般被认定是理性的投资经理，但2000年也出现了\"网络泡沫\"。当初网络点击率如有几百万次以上，股价就可冲上100美元。几个年轻人在硅谷开个创业说明会，公司还没成立，立刻有创投基金捧上百万甚至千万美元。当时为了让分析师说好故事，还创立了\"本梦比\"的概念，即便没有营业收入，但只要编个大梦，股价再高也不贵，这些内容就是我们常提到的纳斯达克5300点高点附近的情境，而在今年4月17日收盘时，纳斯达克指数仅在2500点附近。所以，任何大的不理性必然会有修正，而且只能事后证明。
　　回到基本问题，A股将如何？什么因素将促使其修正？很抱歉，这次我没有答案，毕竟投资者的心理很难揣测，投资学的工具都不太管用。但依以往的归纳看，大概不外乎中央银行的升息，或天灾，比较有机会让如此高速的\"火车\"反转。最近与同业高手聊天，似乎大家也没有什么把握作预测，也欢迎大家都来参加这千载难逢的投资大猜谜。