政经札记 星洲争内地民企上市

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政经札记 星洲争内地民企上市

　　英国《金融时报》日前报道，中国当局拟限制内地公司到香港上市，鼓励它们主要利用内地A股市场集资，除非集资的金额超过一亿美元云。其实，近期有不少同类消息在市场流传，更多传言指中国当局希望大型的国企在内地上市，而中小型国企或民企，则不妨在香港或其它市场上市。

　　中国新股常被热炒，因此内地有一些人认为，为何要「益外人」？

扬子江船厂 狮城挂牌升4成

　　对于不符合市场规律的旧思想，要争辩费时失事，实际上，新上市的公司定价并不低，只是在牛市阶段市场愿意接受更高价而已，若集中在内地上市胡乱炒高，爆破是迟早的事，到时就很可能会影响社会和谐了。

　　笔者认为，A股和H股同步上市，以至H股也回内地发行A股，是比较合适的做法，也有利内地股民与国外市场接轨，清醒脑筋。例如，内地明智的投资者会质疑市场的效率，为何权益一致的A股和H股有很大的差价？人民币汇价看涨港元看跌的因素是否被夸大了？

　　内地企业「杀出海外」，多选择在香港上市，但亦有小部分到其它国家，例如美国和新加坡，更有一些中国民企成功上市股价蒸蒸日上。

　　新加坡欲成为地区金融中心，对远自中国的企业，不会放过争取。例如，周三在星洲股市挂牌上市的扬子江船厂，便是历来在星洲新上市集资得最多的中国公司，金额达9.434亿坡元（约合6.22亿美元，即约48.5亿港元）。

　　扬船发售近10亿股份，由于反应热烈，以招股上限价0.95坡元发售，而上市即日收1.34坡元，升幅达四成，周五收市价企于1.30坡元高位。

　　扬船是全中国第四大造船集团（若单以民营计则居第二位），总部设于江苏省江阳市，及准备在晋江市扩展船厂。扬船的客户包括新加坡，而这也是选择在星洲上市的原因之一。

中国造船业超南韩 吸投资者

　　近年，中国造船业在国际冒起，主要对手南韩节节败退；过去，在香港（及上海）上市的广州广船（0317）是唯一在国外上市的中国船厂，而广船的盈利和股价近期反复上升，有利扬船获投资者追捧。

　　以扬船的招股价计算，预期明年市盈率为15.3倍，较南韩仅做8至9倍市盈率的船厂为高，但却较广船的预期22倍市盈率为低，因此，扬船上市后上升，广船则从较早时接近30元的高位回落至25元的水平。

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小知识：星交所 亚太首上市

　　新加坡交易所（Singapore Exchange Limited，简称SGX）成立于1999年12月1日，由新加坡证券交易所（Stock Exchange of Singapore，简称SES）及新加坡国际金融交易所（Singapore International Monetary Exchange，简称SIMEX）合并而成。

　　新加坡交易所在2000年11月于本土挂牌上市，成为亚太地区首个上市交易所。该所设有SGX Mainboard l及SGX Sesdaq两个交易市场。
香港经济日报   曾广标2007-04-21