美元疲软美国窃喜 全球加息潮蠢动

2007年04月21日 10:07 21世纪经济报道
　　本报记者　徐可强 上海报道

　　美国的旅行社正在加快准备接待更多的外国游客。从欧洲到亚洲、大洋洲，全球主要货币兑美元都在升值，英镑、欧元、澳元、人民币甚至日元都能比几年前换到更多的美元。

　　显然，弱势美元更符合“美利坚的利益”，但分析师担心，日益贬值的美元可能将把美国疲软的经济“出口”到全世界。

　　美元贬值，美国偷笑

　　一英镑可以兑换两美元，这是英镑自上世纪80年代初以来价格最高的水平。4月18日，伦敦汇市英镑兑美元的汇率超过2.0，创出26年以来的新高。

　　受到德国经济增长前景良好的影响，欧元兑美元也在向历史高点挑战。27个月前，欧元兑美元汇率创下历史最高的1.366，20日东京汇市的欧元已经上涨到接近该水平。大摩分析师预测欧元将突破1.37的关口，创出欧元历史最高。

　　澳元同样在近期创下17年以来的高点。19日的伦敦汇市，一澳元可以兑换超过0.83美元。同在大洋洲的新西兰元也创下22年以来的最高点。

　　在亚洲，升值幅度最大的是人民币，20日人民币兑美元的中间牌价已经突破7.72的关口，创汇改以来的最高点。这一汇率同样是上世纪人民币并轨以来最高的。

　　日元虽整体稍弱，但兑美元也在振荡升值中，20日东京汇市日元兑美元已经升值到117日元附近。

　　外汇宝首席分析师李俊认为，美元兑几乎所有货币贬值的主要原因在于17日发布的经济数据低于市场预期。17日，美国公布的3月份消费者信心指数为0.1％，低于市场预期的0.2％。高盛也将对美国一季度的GDP增长预期下调至1.2％，大大低于原先的2.0％。

　　相对于其他国家，美国宏观经济疲软，应该是美元汇率下跌的主要原因。但同样不可否认的是，弱势美元对美国来说是好事，相信华盛顿愿意看到美元的下跌。这从美国高层不断要求人民币升值可以略窥一斑。

　　对美国来说，美元汇率下跌，美国的服务和商品国际竞争力将增强，同时美国的资产相对于其他国家更加便宜，可以吸引资金流入美国。这对于财政、贸易双赤字，同时大量进行贷款消费的美国是有益的。

　　一个数字是，本月12日美国政府宣布，去年10月1日开始的2007财政年度头5个月，美国的预算赤字已经下降了超过1/4。

　　非美国家加息潮

　　相对于美国的经济疲软，其他主要国家的经济指标明显优异。但是这种高增长，特别是在美国经济疲软的背景衬托下，各国央行开始纷纷担心本国是否将面临通货膨胀的风险。非美国家的新一轮加息潮正在酝酿。

　　首先说中国。4月19日国家统计局宣布一季度的GDP增长11.1％，从而引发全球范围内对中国央行加息的预期，包括上海和深圳在内的亚洲股市都出现了大幅度下跌。巴克莱资本的分析师甚至预期在5月份中国央行肯定会加息。

　　同样，利率最高的澳元5月份也很可能加息。瑞银国际亚洲首席经济学家陶冬认为，4月份澳洲央行没有加息，但在更多的宏观数据出来后，5月份加息的可能正在增加。

　　路透社进行的调查显示，25位伦敦汇市分析师中有23位认为英国央行在5月份会加息。因为市场认为英国的通货膨胀率超过了央行预期。英国3月份的消费者信心指数3.1％，超过了2月份的2.8％。

　　欧洲经济研究中心17日公布的德国4月份经济景气指数由3月份的5.8大幅上升到16.5。欧洲央行执委会委员帕雷默19日表示，目前欧洲的货币政策依然宽松，欧元区的通货膨胀风险正在上升。欧洲央行加息的预期也越来越强烈。

　　美元还将跌多久？

　　从利差交易影响货币汇率的角度来看，各国央行加息可能导致美元进一步下跌。大摩全球货币研究主管任永力在一份报告中表示，“一些宏观账户和央行做空美元的程度可能超过预期。同时，欧洲和英国央行对于各自货币走强的忍耐幅度也超过我的预期。”

　　他说，如果各国央行在夏季加息，美元还会继续下跌。但如果加息潮降低了通货膨胀风险的同时导致投资下降，从而引起各国经济也出现类似美国的疲软情况，会对全球产生不利的影响。

　　美国“出口”类似的疲软已经不是第一次了，上世纪90年代初就是如此。

　　法国巴黎银行的全球外汇策略主管汉斯认为，当时自发性的因素导致美国经济进入衰退，美国及其他地区的资金流动继续保持强劲。一旦非美国家经济出现疲软的迹象，承担风险的意愿马上变为避险的风潮，市场开始出现剧烈的波动，套利投资者出现大规模的亏损离场。
　　
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