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A股动态市盈率28.19倍 加权平均股价突破11元

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发表于 2007-4-17 11:10:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
A股动态市盈率28.19倍 加权平均股价突破11元

  昨日,大盘再创新高,A股加权平均股价达到11.18元。综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值(一致预期)计算,沪深A股动态市盈率为28.19倍,与2005年6月3日上证指数998点时A股动态市盈率15.83倍相比,上升了78.08%。同期,沪深A股平均股价涨幅高达155.84%。由此得出,市盈率升幅仅为股价涨幅50.1%。市场人士认为,之所以A股动态市盈率增幅低于股价涨幅,企业盈利能力的提高是最重要的因素。

  市盈率提高不及股价上升

  2001年6月13日2245点时的A股市盈率为62.27倍,与此相比,以现有实现的业绩统计,目前的A股平均市盈率为44倍左右。而如果以预测的2007年业绩为统计口径,目前的A股平均动态市盈率仅相当于当年的45.27%,而平均股价却达到当年的78%,二者的差距体现了上市公司盈利水平的提升程度。在沪综指上升了1300点的情况下,平均动态市盈率仍保持在30倍以下,可以看出,上市公司盈利增长水平快于指数升幅。

  通过对2006年以来各月最后一个交易日,平均动态市盈率的变化的分析, 1年多来A股平均动态市盈率升幅小于股价平均上涨幅度。2006年7月末最低,只有21.23倍。2007年各月平均动态市盈率虽升幅较大,但是,截止目前仍保持在30倍以下。

  业绩支撑市盈率平稳上升

  上市公司业绩的提升,延缓了两市平均动态市盈率水平的快速上升。由于股改后大股东与广大中小股东利益趋于一致,上市公司有机会获得大股东优质资产注入,整体业绩今后将有望得以持续增长。

  从近期一些上市公司2007年1季度业绩预告情况看,部分公司已经出现超常规增长,这些公司业绩暴增,将进一步提升沪深上市公司整体业绩。

  目前A股平均动态市盈率仅为28.19倍,如果参考2001年大盘达到2245点时A股62.27倍的市盈率,上证指数到达4900点时才会出现相近的动态市盈率水平。当然,如果上市公司的业绩继续增长,A股市盈率的上升速度将会减缓,以上推测的点位也将向上推移。

  股价结构天翻地覆

  从平均股价变化看,2001年6月13日2245点时沪深A股平均股价为14.16元;2005年6月3日,沪市创出998点新低时,沪深A股当日收盘平均股价只有4.37元,2006年4月28日上升到5.28元,2006年11月末平均股价达到5.42元,2007年2月末平均股价9.18元,而到了昨日平均股价已经上升到11.18元。

  从沪深A股股价分布区间分析,2001年6月当沪综指最高点2245点出现时,两市20元以上的股票共有268只,占当时全部股票的25.26%,而5元以下的股票只有两只。经过4年熊市,2005年6月,A股只有10只股票能够站上20元,股价在5元以下的股票猛增到929只,占当时全部股票的69.17%。

  经过1年多牛市行情,两市股价重心大幅上移,市场股价分布也发生了重大变化。2007年4月16日,两市股价在20元以上的股票达223只,其中,股价最高的是贵州茅台101.73元。剔除暂停上市股票,股价在5元以下的股票下降到36只,占全部股票的2.5%。

  虽然有太多理由支撑牛市信心,但行走股市,风险防范不可或缺。统计数据显示,美国道指和标普指数成分股平均市盈率都在17倍左右,而香港恒生指数平均市盈率才16倍左右,我国沪深300指数成分公司动态市盈率也已经达到24.90倍。尤其是新会计准则下,业绩计算标准较旧准则有所宽松,因此,上述市盈率数据应辩证的看待。(刘兴龙)
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