全球铜市无降温迹象

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英国《金融时报》保罗•哈里斯(Paul Harris)


铜市距离见底还早得很。这一信心十足的观点来自于最近在圣地亚哥参加铜金属会议的矿业高管和业内分析师们。

他们预计，由于中国和其它亚洲国家需求强劲，加之铜生产商无法迅速提高供应量，因此在今年剩余时间内，铜市场的供应仍将紧张。

业内高管和分析师预测，2007年平均铜价将在每磅3美元以上，仅略低于去年的平均水平。相比之下，去年5月份铜价曾触及每磅4.16美元（即每吨8790美元）的创纪录高点，而其长期均价约在每磅1美元左右。

智利国有铜业公司(Codelco)行政总裁何塞•巴勃罗•阿雷利亚诺(Jose Pablo Arellano)表示：“我们认为，随着亚洲其它地区和中国的增长，今年市场紧缺状态仍将持续。中国目前处于一个增长阶段，这意味着它在建筑方面对铜有着强烈的需求。”智利国有铜业公司是全球最大的铜生产商。

Antofagasta Minerals首席执行官马塞洛•阿瓦德(Marcelo Awad)补充称：“我们非常乐观，相信第二季度铜价将在每磅3美元以上。”这家矿业公司是伦敦上市公司Antofagasta旗下的子公司。

上海的迈科集团(Maike Group)估计，中国铜需求将增长8%，达到420万吨。由于去年国家战略铜库存告罄，因此今年第一季度中国大举重返市场，推动纽约商品期货交易所(Comex)铜价昨日涨至近3.50美元，为去年10月底以来的最高水平。铜价较上一交易日涨逾6%。

不过，中国的购买行为似乎已变得更加成熟，目前只在一个价格区间内采购。

巴黎银行(BNP Paribas)金属分析师戴维•瑟特尔(David Thurtell)表示：“2007年中国一直在买进铜金属，但它已形成了一种新的购买模式，铜价触及每磅3美元时它会收手。中国目前的铜库存量足以应付好几个月，我认为在铜价跌至每磅2.50美元时，他们将开始再度买进。”

不过，上月铜价在2.60美元至3.10美元区间波动时，中国的铜进口量达到创纪录的水平。尽管中国加大对购买行为的控制，但市场观察人士仍然认为，市场容易受到供应方面波动的影响。

伦敦金属咨询机构——英国商品研究所(CRU)铜行业经理艾伦•特伦奇(Allan Trench)表示：“这种波动性仍然存在，因此我们认为，直到2020年，铜价都将不断短期触及每磅3美元的价位。”

铜价高企，意味着矿商希望重现2006年那样强劲的利润。智利国有铜业公司2006年税前利润增长88%，达到92亿美元；Antofagasta的税前利润则增长86.6%至28.6亿美元，而业务多元化的矿业公司必和必拓(BHP Billiton)利润增幅为41%，达62亿美元。

由于贷款方使用的投资模型会计入价格上涨因素，因此铜价上涨会使原本勉强盈利的矿业项目变得可行。瑟特尔表示：“长期内铜价将居高不下，有助于规模较小的企业锁定其项目的可行性。”

加拿大Aur Resources斥资3.36亿美元扩大其智利北部Andacollo铜矿产量时，已将计入的铜价从最初规划阶段的每磅1.20美元，向上修正至1.50美元，以反映不断变化的市场状况。Aur首席执行官詹姆士•吉尔(James Gill)表示：“可行性研究的初期数据过低，不能反映现实状况。大家都在对数据进行向上修正。”

JP摩根(JP Morgan)负责矿业的副总裁迈克尔•詹森(Michael Jansen)表示，由于缺乏专业工程方面的服务，以及矿业专业人士和技术人员短缺，在铜价不断上涨的过程中，运营成本也有所上升。

特伦奇补充称：“过去两年内资本成本已上涨40%，并且有传闻证据显示，劳动力成本已上升了20%或30%。”

贱金属需求和价格高企，意味着矿业企业正全力以赴地寻找和开发提高供应量的项目。必和必拓首席执行官顾之博(Chip Goodyear)表示：“我们发现，全球发展中国家对资源产品的需求显著增长。如果不进军资源丰富的地区，也不提高供应市场的产能，我们负担不起这种损失。”

吸引力较小的矿区项目也得到了认真的考虑，例如伊朗国家铜业公司(National Iranian Copper Industries Company)就计划斥资20亿美元进行扩张。

来源:http://www.ftchinese.com/sc/stor ... ;loc=WEEKLY%20EMAIL