三大要素指点春季行情

jhwang

大盘牛市格局在春节前后经历了几波大幅度的震荡之后，真实的形态是从2?27的大震荡之后重新步入单边上涨行情，此轮行情开始和去年十一月份以来的单边上升到今年一月份为止的行情接轨了。



期间几乎没有像样的调整，投资者已经习惯了大跌大买，小跌小买，不跌不动的操作模式，因此，即使机构主力开始进行一个抛出的动作，很快就被强大的做多力量推起，大盘在3100点和3200点几乎没有受到什么阻击，3300也在不经意间来到了投资者的身边，股市从来没有出现过这样的牛市行情。这种一往无前的行情让一路看空的分析师困惑不解，如何解读目前中国股市的现状以及如何把握目前难得的春季行情机会？

　　年报披露过半，680家公司净利润增42%，牛市基础十分的牢靠

　　截至4月4日，已经披露2006年报的上市公司数量达733家，刚刚超过沪深股市上市公司总数的一半。统计显示，733家上市公司创造的净利润高达2357亿元，占2005年全部上市公司创造的2468亿元净利润的95.5％，具有可比性的680家上市公司2006年创造的净利润比2005年增加了42.16%。

　　从行业角度看，已经披露的一半年报中,有色金属、纺织服装、食品饮料、轻工制造、商业贸易、建筑建材等行业的净利润同比增长率位居前列，分别达到148.78%、95.18％、90.14％、73.37％、66.06％、64.19％。基本格局是：有色金属一枝独秀，房地产增幅回落，消费类板块涨势喜人。从统计数据可以看出，排在涨幅榜前列的纺织服装、食品饮料、轻工制造、商业贸易、建筑建材等板块都与消费主题密切相关。

　　如果说从2005年的PE看市盈率水平的话，现在要看的是2006年的PE，但是作为炒股票就是炒未来的这种理念，有资料显示，银行股2006年的市盈率为34.8倍，而预计2007年的PE就会迅速下降到28.4倍；地产股2006年的PE是43倍，而2007年就会迅速下降到28.3倍。这种上市公司业绩增长的速度全世界只有中国才会有，这也就是为什么股指能够站稳在3000点之上的重要原因之一。

　　流动性过剩、人民币升值、消费升级???春季攻势的后方基础

　　近年来，我国外贸出口强劲的增长，贸易顺差不断增多，外汇储备早已是世界第一，美国的世界性的流动性过剩不可避免的影响到了中国，因此为了缓解国际国内压力，人民币的升值局面在相当长的时间内存在，这样的结果是国际性的外汇流动将进一步使得这种趋势加剧，无论是加息还是提高存款准备金率，都将很难在短期内解决流动性的系统过剩问题，反应在股市上，楼市上，即形成长期的牛市基础。经济的景气循环加上本币升值，本国资产升值的历史性的规律，股市的向上态势并不会在短期内改变。而国内老百姓消费升级的欲望和国家的有力疏导，拉动国民经济的三驾马车之一的消费将成为最需要政策扶持的三极之中的一极。

　　所以，宏观经济是支持股市向上的基础，但并不是说股市就一路向上，在此基础之上，消费升级的结果将使得大量的、直接的、间接的上市公司受益良多，酿酒食品、汽车、纺织服装等在去年以及今年一季度的报告、预告中取得了出人意料的成绩，比如上海汽车（600104）在今年一季度的预告当中，就获得了预增300%的业绩。当然，这仅仅是冰山的一角。在消费品上市公司二级市场表现中，裕丰股份、红豆股份，甚至有间接影响的航空板块也是连续的上扬，显示出我国消费需求在市场上的良好预期。

　　业绩、成长、题材、消费升级、洼地渗透或成为春季行情的主动力

　　春节后的行情呈现出几大变化：第一，在业绩成长性的背景下，二三线的蓝筹股出现大幅度的上涨。第二，洼地效应使得资金流向迅速向前期没有太大涨幅的股票流动，短时间内产生了大量的涨幅在50%以上的股票。洼地效应迅速延伸，在中小企业板中我们就找到既符合业绩成长又符合洼地效应流动的市场规律，在目前的市场形势下，仍然有一些被市场低估的洼地有待被市场重新定位，估值。第三，消费升级已经贯穿整个2007年的市场主线，衣食住行以及相关联的产业都在一个良性循环的景气当中获得全面的提升，其势头远远没有完结。

　　各类题材又是近期市场的最为活跃的因素。综合最近市场的特点，我们认为以下题材已经或将成为市场不可忽视的热点。

　　参股券商期货公司概念：华茂股份（000850）、华工科技（000988）、美尔雅（600107）、厦门国贸（600755）、万向钱潮（000559）等

　　交叉持股概念：巴士股份（600741）、东方集团（600811）、陆家嘴（600663）等。

　　消费升级概念：维维股份（600300）、黄山旅游（600054）、上海汽车(600104)等。

　　节能环保概念：山大华特（000915）、创元科技（000551）、方大A（000055）等。