国金眺望：Bank大大

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国金眺望：Bank大大

对冲基金给人声名狼藉的形象，但其实他们为自己赚钱之余，亦可以惠及股民。

英国柏克莱银行计划收购荷兰银行，众所周知是始于对冲基金发信要求荷银自我解体。虽然对冲基金手上只有百分之一股权，但说话有力，内容锋利，一样可以迫使管理层出信安抚股东，以及找寻合并机会，避免被迫解体。手持百分之一股权都可以有如此影响力，香港人大开眼界。

《金融时报》一整版的分析，说bank大未必有用。柏荷合并，摇身一变，成为全球第五大银行，却未必等如实力随之然自动升级。如果看过这张排名表，知道工行排第三，中行第七，建行第八，香港人毋须读《金融时报》，都实时知道，排第五不外如是。

柏荷合并，被评论泼冷水，希望这一版《金融时报》有机会被工行、中行、建行的老总看到。当国企略见规模，就会心思思要走出去，找一些货色收购。国内四大银行的招牌早已名花有主，但第一家国产的国际银行，宝座仍然虚位以待。假如哪一位老总见自己银行荣登世界市值十大，随时找一间欧洲小银行合并，过一下国际银行家的瘾，乘头等飞机穿梭开会，到时不要指望有对冲基金为股东出头。

如果《金融时报》提及的银行合并诱因是正确的话，相信国有银行有排都毋须要派出探子，找寻合并机会。据各大银行高层自己分析，只有以下业务范畴可以享受跨境合并后的经济规模。第一是投资银行，既然客仔都是遍布世界各地，跨境买卖，银行自己当然不能小家，只得北京上海两间分铺；第二，是资产管理，最厉害的基金经理可以集中在总部工厂，而各类产品却可以卖到世界各地；最后，是大量生产，一模一样的零售业务，例如信用卡。全世界的信用卡都是同样用法，但背后的信息科技投资却贵得惊人。银行够大，平均成本能够降低。

这三项生意，国有银行就算有参与，都未成气候。要对外开疆辟土，等自己都有差不多规模，慢慢都未迟。国有银行市值巨大是否物有所值，再讨论都没意思。反而管理层看见市值膨胀，而心雄起来，对股东伤害可能更大。
苹果日报      方卓如2007-03-30