武汉新兰德 余 凯：双S股尽显疯狂 泡沫需警惕

henry2000888

2007-03-23 03:14:00　来源: 证券日报　

□ 武汉新兰德 余 凯

周四，沪指创出新高，以中国石化(行情论坛)、中国国航(行情论坛)为代表的大盘蓝筹表现出近期少有的强势特征。而整体涨幅明显的则是双S股，所谓双S股即未股改的ST股。据我们统计，周四涨停的S股为55家，涨停的ST股达到了62家，其中未股改的双S股涨停家数为30家。

近期，双S股可谓黑马狂奔，不少双S股已经走出翻番行情。今年以来该板块整体涨幅达到了惊人的90%以上，而同期大盘只有14.27%的上涨，此类股票的总体涨幅远远强于大盘。从历年来的经验来看，每到年报公布进入高潮期，也是各ST类公司重组的快速推进期，此时ST股往往会出现一波较大的涨幅，但经验同时表明，能够顺利重组的ST股虽然比重较大，但还有一部分股将不得不面临退市风险。双S股不分实际重组进展的一概狂涨将积累大量泡沫，风险已经非常明显。

毕竟年报进入集中公布期，业绩不佳的ST股也会丑媳妇见公婆,特别是带星的ST股，留给此类公司的重组时间仅一月有余，目前还没有进入重组程序的ST股大多将面临退市风险。此外，到目前还没有股改的ST股票，大多是问题股，有的还是财务状况严重恶化的公司，离破产只有一步之遥。而还未股改的公司可以认为是股改困难户了，如果将未股改作为炒作的理由，未免就有些不理性。涨幅过大且没有实质重组的双S股将会从黑马集中营移到难民营，提请投资者注意风险。

当然，为了避免错过一些投资机会，投资者可明辨可能存在的重组和股改机会。此类机会主要体现在以下几个方面。一是部分未股改股以清欠、重组等方式与股改相结合，基本面发生了明显的变化。很多ST公司通过重组，第一大股东已变更，以后主营业务也将发生巨大变化。如鲁锦集团入驻SST陈香(行情论坛)，华远地产公司借壳SST幸福(行情论坛)，兵器装备集团正入驻SST轻骑；新的大股东的入驻，将带来新业务、新业绩和新形象，从而使公司产生质的变化，上涨也就不足为奇。二是在沪深股市的亏损ST股中有相当一批已于去年扭亏，如SST新智(行情论坛)、SST轻骑、S*ST华塑、S*ST深泰等，将摘星除帽。

对于目前的双S股，投资者可从以下几个方面来避开风险。首先，关注有实质性重组题材，且目前股价不太高的个股。如SST大通重组方为北京新奥特，该公司在电视直播有雄厚基础，重组方案已经公告，而目前总股本不过1亿股，流通股不到2000万，新股东入主后，股本扩张能力将较强。

其次，回避前期涨幅过大的双S股。在大盘的宽幅震荡中，ST板块近两个月内涨幅惊人。多只ST股涨幅在100%以上，涨幅在50%以上的ST股也为数众多。即便有实质性的重组题材，由于股价高企，筹码获利回吐压力较大，风险也很明显。而没有实质性重组题材，股价高涨的ST股更应该回避。

再次，关注股改“困难户”ST股。历时近两年的股改已经接近尾声，没有股改的公司已经所剩无几。从投资机会上来看，未股改的上市公司大致可分为两类，一类是公司负担沉重，股权已经被司法冻结，而解冻招数有限，股改依然难以启动，投资者后市可回避此类股；另一类是股改方案复杂，工作相对繁琐，经过一段时间后，有望进入股改程序的ST股，公司质地较好，股改将会再次提上议事日程，投资者可重点关注。