国元证券分析报告（0320）

方向选择即将见分晓

周五受物权法草案和企业所得税法草案双双通过利好刺激，两市股指纷纷跳空高开，在预期兑现后，市场气氛趋于谨慎，上午股指维持在2950点附近上下振荡，下午在部分大盘蓝筹股和基金重仓股的抛压下股指应声而落，上证综指最终报收于2938.46点，成交1061亿元。今日两会正式闭幕，无论是法律法规还是政策方针均逐步明朗化，回顾两会期间股指的温和上涨，正如两会前分析预测的一样——一般情况下，股指在两会期间会保持稳定小幅上涨的格局。两会前我们也曾提到一个观点：股指经过充分振荡后将面临方向性选择，我们认为这种方向性选择将会随着两会的议程而逐步明朗化。如今，两会已经结束，大盘是否到了方向性选择的时刻？从历史走势分析，一旦出现阶段性高点，后势盘整的时间会很短，一般都会快速地进入调整阶段，也就是说大盘很难出现圆弧顶走势。

　　从目前股指走势来看，已经振荡了两个多月，不管是振荡洗盘还是获利兑现，时间上已经足够充分。假如3049.77是本轮行情的高点，那么调整的脚步就离我们越来越近了。但事实上，每轮行情的高点是无法提前预测的，只有股指跌下来之后才能确认真正的高点到底是多少。所以，目前我们也无法预测3049.77就是本轮行情的高点，但是，一旦确认目前就是比较危险的点位，后势将进入快速调整阶段。如果股指还延续盘整走势，预计后势还有创新高的可能。作为投资者，无论后势如何，降低仓位应该是合理选择。