低价股乌鸡变凤凰

唐风

垃圾股涨得太疯狂，我们已无法给股民提供理性投资建议。上海证券投资分析师吴策，这位经常在一线指导客户理财的专业人士，昨日很困惑地说，每股收益一分钱的股票，一有传言就能涨上天。今天你叫客户止盈，说不定它明天又涨停。

　　今年2月起，《上市公司信息披露管理办法》开始实施，可是，并未阻止上市公司的澄清公告满天飞。昨日，深沪两市有逾10家上市公司就重组事宜发布澄清公告，有些股票是越澄清越能涨。像杭萧钢构昨日依然用一个涨停板，来回报市场疑虑，让你难以判断澄清公告的真假。

　　上市公司的澄清公告，大多涉及借壳、资产注入、业绩提升等敏感话题。这些能直接刺激股价的题材，对散户来说，是馅饼还是陷阱呢？

　　公司越澄清股价越上涨

　　2005年每股收益才0.013元的S前锋，凭借首创证券借壳上市的炒作题材，最近挣足了市场眼球--以连续23个涨停板，创下深沪股市连续涨停板的纪录，期间股价大涨219.73％。

　　如此迅速的赚钱效应，让投资者纷纷加入寻宝游戏行列。

　　进入3月以来，因为股价波幅过大，贤成实业已发布三次澄清公告。昨日的澄清公告动真格：公司及控股股东从未与光大证券就有关其借壳公司上市一事进行过任何接触，尚无类似借壳重组的计划，其他的重组工作目前也没有任何实质性进展。

　　澄清归澄清，但贤成实业股价三月以来已翻番。也就是说，上两次澄清反而有助涨功能。而其业绩怎样呢？答案是2005年和去年前三季度每股收益分别为－0.56元和－0.165元。

　　没有实质性重组，绩差股越澄清，股价还越能涨，这是股市里人傻钱多现象吗？

　　上市公司不澄清还好，一澄清，反而是此地无银三百两。股价加速上涨，其中不排除主力与上市公司串通一气的可能。吴策反问道，这些内幕操作，你叫理性的分析员怎样去分析？

　　市场传言成了炒作借口

　　一边是重组传言充斥市场，一边是澄清公告欲说还休，这是眼下低价股狂涨时的普遍特征。

　　狂炒低价股，是资产重估行情从蓝筹股向绩差股的转移。英大证券研究所发展研究中心研究员刘国宏认为，股改带来的公司治理水平的提高，让大股东有提高上市公司资产质量的冲动；而人民币升值使得股票资产包括垃圾股有了重估的机会。这些是私募基金狂买垃圾股的根本原因。

　　这就是大牛市的特征。深圳市大蓝筹投资，这家私募基金的总经理东方润认为，私募基金偏好选择低价和小盘股筹码。里面有业绩不确定性的特点，但通过对资产注入等题材的挖掘，乌鸡变凤凰的故事便能发生。

　　东方润直言，在牛市里投资，就算暂时没有题材，也能做出题材和业绩。账面业绩好看了，自然有公募基金接盘。

　　数据统计显示，今年以来，两市有超过140只个股股价翻番，其中逾百只股票去年底股价仍在10元以下，而同期沪综指涨幅仅10.32％。通常被视为私募基金炒作热门的低价股板块，确实牛了一把。

　　不过，公募基金真的敢接盘吗？据理柏发布的2月份基金报告显示，7家QFII基金首次出现月度亏损，以人民币计算的平均回报是月亏损1.63％。看来，他们参与低价股炒作程度并不深。

　　乌鸡终归变不成凤凰

　　提高上市公司质量，是监管部门一直以来的重点工作。中国证监会上市公司监管部负责人日前称，证监会2007年将研究制订《上市公司吸收合并管理办法》以及完善全流通条件下《上市公司重大重组管理办法》，同时，将积极推动《上市公司监管条例》。面对越来越多的澄清公告，加强事前监督势在必行。

　　数据显示，目前，有近30家公司发布了向特定对象发行股份认购资产方案，相关公司股价自然大涨。其中，涨幅最大的是被海通借壳的都市股份，今年以来复权后累积涨幅达318.23％。财富示范效应让题材炒作成了市场流行。

　　市场中确实有不少乌鸡变凤凰的美谈，但不是所有的乌鸡都能变成凤凰。广发证券的分析师万兵昨日用鸡犬升天来形容近期的资产注入概念。他呼吁3·15,股市更需要打假。

　　万兵提醒投资者近期宜远离大幅炒高的中低价题材股。因为，在中低价股的大涨中，大多数的概念和传言最终都成为最大的盈利杀手，优质成长股才是盈利最重要的保障。

　　据悉，2000年，是深沪股市炒作重组题材最旺的一年，结果，大多数重组股描绘的美景并未出现。曾经的凤凰最终成了落汤鸡。典型的例子是，托普软件在借壳川长征后，股价一度涨至48元，现在，公司股票已经退市，数十亿财富被蒸发。这种伤心往事会不会重演呢？让我们拭目以待。