东海证券分析报告(0316)

新农开发：新疆猛股 粘胶纤维题材

经过昨天的洗盘之后，个股再度火暴，此次多方要对3000点关口实施大突破。一些前期涨幅相对落后的品种有望得到资金垂青，特别是技术形态保持完好，又有题材的品种如600359新农开发，粘胶纤维黑马，我们注意到去年以来，粘胶纤维价格的上涨却一直没有停止过，因此该利好造就了新乡化纤等一批持续上涨黑马，新农开发也有粘胶纤维概念，有望大幅补涨。

粘胶纤维题材 成本优势突出

　　新农开发是农业产业国家重点龙头企业，公司以棉花种植为主业，公司所处南疆地区，棉花种植的地域优势突出，公司目前棉花种植面积约为25万亩，年产皮棉3.5万吨左右。公司棉花单产水平一直高于全国和新疆地区平均水平，目前公司短绒棉单产可达150公斤/亩，长绒棉单产可达110公斤/亩。新农牌棉花是“中国棉花市场公认十佳畅销品牌”。

　　值得注意的是公司的棉浆粕生产能力。棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体，是粘胶纤维产品的理想原料，阿克苏地区种植棉花237万亩，有丰富的棉短绒资源，目前国内对棉浆粕需求为50万吨，而国内产量仅30万吨，市场前景非常广阔。公司将生产皮棉所得副产品棉籽加工成棉籽油和棉短绒，每年产量分别可达8500吨和5000吨。公司将棉短绒继续加工生产棉浆粕，目前拥有棉浆粕生产能力7万吨，其中阿拉尔地区的5万吨产能刚刚完工。

　　另外，公司计划在棉浆粕生产线投产后即生产棉浆粕的下游产品粘胶丝。06年9月5日，公司公告与浙江余姚海星纺织品外贸有限公司及香港怡新投资有限公司共同投资3亿元人民币兴建粘胶短纤项目。该项目一期将建成一条年产3万吨的生产线，项目建成后，每年可产3万吨的粘胶短纤。按照计划，项目将于08年投产，该项目最终将形成年产6万吨粘胶短纤的生产规模，并通过资产重组完成7万吨棉浆粕生产建设规模整合。随着粘胶纤维价格的上涨，公司作为国内第一家以棉花种植为主的上市公司，发展粘胶短纤项目具有原料优势，将比其他粘胶纤维企业获取更多的利润。

农业龙头 政策支持

新农开发受国家产业政策支持。在利用资源优势时，给果蔬加工为龙头的大林果产业绘了一条优美的弧线。新农开发所位于的阿克苏地处南疆中心，与其它四地州相邻，是南疆重要的果品集散地。目前，新农开发已建成了4万吨浓缩果浆生产厂、1万吨果汁饮品生产厂、2000万套彩印包装箱生产厂，形成了科研、生产、加工、销售为一体的林果产业链。在开发特色资源方面，新农开发切入甘草种植与加工，以甘草种植和加工为切入点进行特色资源的开发。新疆是我国最大的甘草生产线，主产地在南疆。甘草是新疆的特色中药材资源，目前已知的主要提取物有：甘草酸、甘草次酸、甘草苷和甘草素、异甘草素、甘草查尔酮、甘草异黄酮、甘草查尔酮甲等，广泛用于医药工业、食品工业、化妆品工业和其他精细化工领域。公司计划建设20万亩甘草cap种植基地，以甘草制药为起点，全面介入以新疆特色民族医药开发领域。面对这一具有较大发展空间的区域特色产业，新农开发建立了年加工甘草膏3000吨的生产线，成为新疆规模最大的甘草加工企业。目前，在阿克苏和喀什两地区形成了近万亩的人工甘草种植基地，2005年达到了10万亩的种植规模。

二级市场上，该股上升通道明显，经过短线调整后，我们认为有望借助涨价概念展开补涨，建议密切关注。

多方主导 略显浮躁

王兴俊 东海证券

周四沪深股市再现牛市的冲动，不仅新生代庄股仍保持着强劲的势头，而且一直被老资金把持的高价股也开始重新发威，新老资金再次出现了刻意抢镜头的迹象，使得盘面略显浮躁。从高价股的再次发威来看，隐隐约约已经看到了新基金建仓的身影。虽然新基金总量并不很大，但由于市场的平衡状态一直被维持着，少量的基金建仓便会立即打破这种平衡，使得指数出现立竿见影的冲动。从今日盘面来看，市场做多动能仍十分强劲，上证综指短期再破3000点，甚至创出新高并不是难事，但总体来看，指数短期快速大涨仍是健康股市的大忌，因而，慢牛特征还需要维持，投资者需认清形势，克服浮躁，保持理性，既不消极悲观，也不盲目乐观，从贴近基本面的角度选择稳健的持仓品种。

盘反弹 市场活跃    东海证券  赵元辉

周四上证指数开盘2905点，低开1个点，最高2955点，最低2905点，收于2951点，上涨45个点，涨幅1.56%，成交金额882亿 。

消息面上，中国证监会上市公司监管部负责人表示，为提高上市公司质量，证监会2007年将积极推动《上市公司监管条例》、《上市公司独立董事管理条例》出台，并将研究制订《上市公司并购重组财务顾问管理办法》、《上市公司吸收合并管理办法》以及完善全流通条件下《上市公司重大重组管理办法》。

盘面上看，市场普遍上涨，个股仍十分踊跃，热点方面，房地产股表现活跃，整体涨幅居前。银行股工商银行、中国银行、浦发银行和保险股反弹上涨，大盘股申能股份、万科a、上海汽车、长江电力等纷纷走强，对大盘形成支持。供水供气、电力、旅游酒店等表现不错，部分科技、有色金属、化工、医药等个股表现也非常显眼。场外资金积极入市，新发基金建仓即将开始，因此市场调整幅度有限，预计股指继续维持箱体运行。已经公布年报的上市公司业绩增幅大大超过预期，年报行情有望展开，投资者可关注绩优股，高增长、高送配的公司。