湘财证券分析报告（0316）

文山电力：境外输电利润稳定 项目投产业绩提升

股指在周四再现反弹行情，沪综指强势收于2950点之上，市场再次点位的整理格局未改，后市依旧盘整，而个股活跃度更甚，题材股如雨后春笋迎风上涨，寻找潜力热点股比关注股指更有意义。基本面业绩明朗，走势上依托30日均线有望强势突破的文山电力(600995)，已经将输电业务伸向境外，值得关注:

公司从事水力发电、供电和配电业务一体化经营，是区域内唯一具有供电许可证的供电企业，垄断优势非常明显,水能资源是一种典型可再生清洁能源，是国家重点支持发展的环保能源。

公司地理位置优越，地处西南边陲云南省文山州，靠近中越边境,文山州境内水能蕴藏量丰富，随着经济的高速发展，电力供应较为紧张。与中国云南接壤的越南北部近年经济快速发展，用电量平均每年增长10%以上，出现巨大的用电缺口。大股东云南电网对公司进行重组后，正在进行更大输送能力的云电送越通道规划、建设，向越南送电有望成为公司今后稳定的利润来源。

随着前期公司募集资金投资的两个电站已经相继投产发电，发电量大幅度上升，同时公司网内负荷增长较快，供电量、售电量较大幅度增长，盈利能力进一步增强，从以往公司业绩来看，公司曾连续七年保持40%以上的稳健快速增长。随着近年来文山州内大量电站相继投产，将为公司带来可观利润收入。公司与云南电网的15个州市、40多个县的供电区域相比，文山电力四个县的供电资产显得相当小，而作为云南电网控股的的唯一上市公司，未来空间不容小觑。

公司所属电站所在2006年经历了五十年一遇的大旱，但06年依旧取得了较佳的业绩，eps高达0.35元，在各项目陆续建成实施的情况下，今后两年都将实现较快发展，对股价构成有力支撑，目前走势稳健，前期高点有望再次突破，值得关注。