“两会”行情前瞻：积极做多为主 关注五类股

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“两会”行情前瞻：积极做多为主 关注五类股

中国证券报 2007-02-27

   “两会”将至，投资者对“两会”期间的市场走势较为期待。为此，我们今天邀请民族证券的徐一钉和投资者谈一谈他对“两会”期间市场行情的看法，希望能对投资者的操作有所帮助。

   问：以往“两会”期间市场表现如何？今年会否有两会行情？

　　徐一钉：从历年沪指3月的表现看，1993年、1991年、2005年、1994年跌幅较大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市场都处在大级别下跌浪中。但1991年A股市场规模很小，借鉴意义不大。我们注意到，在386点至1558点、512点至2245点以及998点至今的三次大级别上涨浪中，沪指所跨越的3月份大多是上涨的，只有在1996年、2006年的3月分别上涨0.62和下跌0.06%。A股市场既然已进入黄金十年，那么从历史规律看，2007年3月最坏也就是“克隆”1996年和2006年的走势。有意思的是，1996年和2006年都是由熊转牛的第一年。而1997年3月，沪指上涨了18.68%，因此，2007年3月有望“克隆”1997年3月的走势，“两会”期间应以做多为主。

　　问：假如今年有“两会”行情，可能会如何演绎？

　　徐一钉：央行1月金融数据显示，1月新增储蓄存款仅249亿元，同比少增6716亿元，减少幅度达96.4%。不难猜出，其中的绝大部分直接或间接地进入了A股市场。原定从2月7日开始持续两周的易方达积极成长基金限量持续销售活动，由于投资者踊跃申购已于2月9日提前结束，场外资金并没有因调整而放缓进入A股市场的步伐。估计2月的情况与1月类似，新增储蓄存款继续下降，A股市场资金流动性过剩。

　　近期管理层在大力清理违规资金的同时，也在为未来规模更大的合规资金进场铺路：提高保险直接投资股票的上限并无悬念，估计在2007年上半年就将完成；汇丰投资、三井住友分别获得2亿美元QFII额度，百亿QFII额度还剩0.55亿美元，追加QFII额度已经进入倒计时；部分资金从房地产市场转向股市。此外，很多证券从业人员投身“私募基金”，2007年将是私募基金发展壮大的一年。上述因素对A股市场的刺激都是正面的。目前A股市场资金面充裕，如果政策面没有大的利淡因素，潜在的高级别调整将“延后”出现。

　　今年“两会”结束前，估计A股市场将保持强势，沪深股指将在震荡中再创历史新高。3月中旬以后，还需密切关注政策面的细微变化，只要政策面保持温和，大盘将延续盘升走势。但H股指数疲弱的走势，对A股市场3月的走势多少有些拖累，会影响一些投资者的心态。

　　问：您认为哪些类型的股票或基金品种适合在此期间持有？

　　徐一钉：今年“两会”前后，“两会”热点讨论的议题自然将成为市场炒作的题材，所涉及到的行业、上市公司会有所表现。比如两税合并以及医改调查，因此，不妨关注两税合并受益的公司以及医药板块；而整体上市、资产注入是今后几年市场的一大主线，在政策处于真空期时，资产重组股将成为市场焦点，特别是绝对价位低的“壳”公司；另外，上市公司将在4月份公布季报，目前看2007年一季度，钢铁股、券商股的业绩增长很可能超出市场预期，而钢铁股还有行业整合的题材以及年报后的高分红，钢铁股不应被市场忽视；受益于人民币持续升值，造纸板块也存在交易性机会；进入3、4月后，很多封闭式基金将分红，高折价、高分红的基金存在交易性机会。

　　问：您认为近期投资者还应该注意哪些方面的问题？

　　徐一钉：资金流动性过剩是沪深股指持续上涨的最主要因素。A股市场预期中的调整何时到来，关键还要看后续资金是否充足。新发偏股型基金的募集速度则是衡量目前A股市场资金面的一个标尺。本周一，建信优化配置开始发行，募集规模上限是100亿。如果建信优化配置能在一周内提前结束发行，说明目前A股市场的资金面仍然充裕。相反，如果在发行期内，建信优化配置没有达到募集规模上限，就说明后续资金有些跟不上。另外，关注“大非”、“小非”的减持情况，如果其减持速度明显加快，对各类投资者的预期有负面影响。