罗杰斯直面“红风筝”：更多对冲基金将倒下

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王蔚祺

　　一石激起千层浪。近期在国际铜锌市场上被传巨亏的“红风筝”（Red　Kite）对冲基金，引来投资大师罗杰斯的关注。
　　吉姆·罗杰斯（Jim　Rogers）昨天在悉尼对媒体表示，继能源对冲基金“不凋花”(Amaranth)的凋零以及金属对冲基金“红风筝”的亏损，还将有更多的对冲基金倒下。
　　罗杰斯表示，“许多对冲基金将碰到麻烦。”虽然他不知道哪些基金在何时会遭受打击，但是“我们将看到许多、许多的震荡”，他同时预期一些私人股权投资集团会被市场震荡出局。
　　“市场中有太多的资金，支付了太高的价格，他们自身的杠杆系数也太高了。因此当整体的混乱局面倒塌的时候，将出现惊人的震荡，导致非常恶劣的结局。”　罗杰斯说。
　　由于赌错了天然气价格走向，导致巨亏66亿美元的“不凋花”在去年9月轰然倒下。而据《华尔街日报》上周五报道，由于锌价和铜价下滑，对冲基金“红风筝”今年初至1月24日也亏损了20%，并引起外界广泛猜测。目前处在风口浪尖上的“红风筝”基金仍保持缄默。
　　“我不知道谁在什么商品上建立多少头寸，但是我知道一些对冲基金正开始膨胀，”罗杰斯说，他引证说“不凋花”膨胀到承受不住，市场进一步下跌的时候，天然气的价格被拖低到可笑的地步。因此创造了一个很好买入机会，让那些依然有能力而且聪明的基金接手。
　　对冲基金是一个非常庞大的未注册的资金池，因此基金管理者能够充分地分享投资收益。根据芝加哥Hedge　Fund　Research　Inc的数据统计，全球对冲基金规模超过1.3万亿美元，比5年前规模的两倍还要多。

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寻踪“红风筝”

罗文辉

　　经过上周五的大跌，本周前两个交易日伦敦金属交易所（LME）铜锌等金属期价开始反弹。目前市场并未如此前大部分评论家预测的那样悲观，这使得处在风口浪尖上的对冲基金“红风筝”风波稍有平息。
　　不过，“红风筝”真面目到底如何？是否会出现巨额亏损而继续引发市场震荡呢？
　　据国内与“红风筝”长期保持业务合作关系的一知情人士向《第一财经日报》透露，受英国金融服务局（FSA）监管的“红风筝”，虽已连续遭受亏损并暂时出现资金流动性问题，但在上月底按合同约定及监管部门要求向基金投资者发出推迟赎回的通知之前，已提前对过分暴露的铜、锌等期货头寸进行了必要的调整，因此目前其面临的风险应在可控范围内，只是上周末市场噪音夸大了其负面影响。且该人士称，“红风筝”已向国外数家损害了其声誉的媒体发出律师函。
　　国内数位资深交易人士向《第一财经日报》证实，成立不过两年多的“红风筝”其实并不是典型的对冲基金（hedge　fund），而应是大部分时间期货头寸保持单向并有着金属现货贸易方面深厚背景的专业性基金，即使有所谓的“对冲”操作，也只是以期货对冲现货风险而已。事实上，早在2005年底“国储铜”事件爆发之时，业内即流传亚洲地区数十万吨的铜隐性库存集中掌握在拥有广泛现货渠道的“红风筝”手上。而且，“红风筝”控制的资产总额应不止其前期对外宣称的15亿美元。
　　且有交易人士表示，不排除“红风筝”卖出大量今日（本月第一个星期三）到期宣告期权的可能，因此“红风筝”是否会如对冲基金“不凋花”（Amaranth）一样难逃凋谢命运尚不得而知。