委托理财的法律辨析

sunky2008

简单的说，委托理财就是委托人（自然人、法人和其它组织）将自己合法拥有的资产委托给专业机构管理，由受托人按照委托人要求的投资类别和方向自主进行投资，由此产生的收益和损失归于委托人的一种合同安排。在这里，委托人拥有闲置的资金或其它资产，受托人则具有专业的投资技能和经验，相互的需要导致了两者的结合，催生出委托理财业务。这是市场优化资源配置的表现。
　　近几年来，委托理财业务来一直是中国资本市场上炙手可热的兵家必争之地。遵循现实先于法律的客观规律，早自监管部门尚未出台任何相关规定的1999年起，以证券公司为主体、新兴投资（咨询）公司和地下私募基金为补充的专业群体就已借股市5.19行情之势，大举开拓上市公司委托理财业务市场，并取得了不俗战绩。据统计，2001年涉及委托理财的上市公司达到172家，委托理财金额累计达216.65亿元；作为证券公司中的佼佼者，国泰君安一家就接受了19个上市公司的委托。通过投资于红火的证券市场，委托理财既给上市公司带来了不菲的收益，又为券商提供了新的利润增长点，风头之劲，一时无两。然而，证券市场固有的系统性风险决定了委托理财业务的经营风险，而部分上市公司在选择管理人上的盲目和轻率更加大了风险系数。　在证券市场从2001年下半年开始持续走低后，积蓄多时的风险势能集中释放，委托投资收益大幅下滑，一些上市公司损失惨重，证券公司面临信任危机。在此情况下，证监会于2001年12月发布了《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》（以下简称《通知》），规定证券公司必须先经证监会批准、取得专门资格才能从事委托理财业务。自此，就证券公司而言，委托理财领域由从“自由市场”变为“特许经营”；而对于冠以资产管理公司、投资（咨询）公司种种名称的委托理财“非正规军”来说，这一领域仍然是无规可循的灰色地带。