银河证券分析报告（0108）

新年新气象 主力“新思维”

魏志华 银河证券
  本周工行和中行大幅震荡，工行市值曾一度超过美国花旗银行而成为世界上总市值最大的银行，暂且不论工商银行的未来潜力和投资价值如何，但就在短短的两个月内陆续超越许多世界上最大的银行这一点看，市值上升的速度实在是令人惊诧，泡沫成份自然产生，市场由此生产震荡是情理之中的事情。本周四大盘跳空高开高走，盘中曾经出现50多只触及涨停板的股票，但尾市受香港股市突然跳水及银行股全面下跌的情况下，出现急速下沉，并创1220亿元元的成交量，成为沪深股市有史以来的天量，而周五两市继续有大批个股劲拉涨停。由于资金的推动已经使得许多研究机构反复的调高对一些股价的估值水平，价值发现型行情以明显的向资金推动型转移，新年的两个交易日行情也透露出一些新年新的气象，那就是部分市场主力针对市场中流行多年的价值型投资做了修正，一些有望走出行业低迷的、目前尚业绩不佳的股票得到了一些大资金的观注，如航空、纺织、化纤、汽车板块中的部分个股，同时更适合保险资金长期投资的资产实在、现金流大且有持续分红能力的高速公路、机场等也有优于大盘的表现，这些都将是07年值得关注的股票，符合主力的新思维。展望下周股指剧烈震荡在所难免，估计上证指数在2850至2500点附近仍将大幅震荡，操作上可逢高派发前期涨幅较大的股票，以及虽然上涨幅度较小、但无潜在题材与行业复苏迹象的股票，换回低位的航空、纺织、化纤、汽车、高速公路、机场类股票，以及参股银行、券商的准金融类股票。

为了迎接金融业开放，我国城市商业银行不断完善自身管理制度和体制，同时酝酿通过上市等途径借助外部资源发展壮大，如宁波商业银行、南京商业银行等已启动上市程序，这成为参股商业银行板块强劲上扬的“兴奋剂”。由无锡市商业银行等10家江苏城市商业银行最近合组成总股本达80亿股的江苏银行，有份参股江苏银行的黑牡丹等大幅上涨。模塑科技（000700）是银行、券商两大玩家，公司投资5160万元入股无锡市商业银行7.64%股权，将折成江苏银行的原始股，并且再溢价20%认购江苏银行1750万股。另外模塑科技以1.41亿元入股创新类券商国元证券1.4亿股，成为第4大股东，由于国元证券将借壳s京化二上市，该投资有望取得10倍以上的回报。虽然模塑科技在今年9月国元证券借壳上市前夕，以每股1.038元的价格把1.4亿股国元证券“贱卖”给安徽省粮油进出口（集团）公司，但受让方资格要报中国证监会审批，而铁面无私的中国证监会机构部曾经让中恒集团和河池化工持有的国海证券股权失而复得，因为证监会机构部认为桂东电力受让国海证券股权后，其对外投资将超过净资产的50%，不符合《公司法》的有关要求，故不同意国海证券股权变更申请，恢复原样。

现在就看安徽省粮油进出口（集团）公司有没有违反相关规定，如果有，那交易就要被“枪毙”。安徽省粮油进出口（集团）公司注册资本仅12000万元，并且投资了11家公司，其中安徽安粮国际发展股份有限公司注册资本8540万元，安徽安粮兴业有限公司注册资本3000万元，安徽安粮担保有限公司注册资本5000万元，合肥宝达物业发展有限公司注册资本2000万元，现在再拿出14532万元收购1.4亿股国元证券股权，其对外投资恐怕将大大超过净资产的50%，不符合《公司法》的有关要求，明察秋毫的中国证监会机构部很有可能不批准这项交易，那么1.4亿股国元证券股权就要“物归原主”，届时模塑科技势将连续涨停。由于1.4亿股国元证券股权可望失而复得，加上持有无锡市商业银行7.64%股权和参股江苏银行，所以模塑科技具有与皖能电力、黑牡丹等的潜力，目前处于3元出头的底部区域，严重落后大市，值得特别关注。