银河证券分析报告（0104）

节后将在高位出现宽幅震荡

陈健 银河证券

　　本周大盘上涨快马加鞭，迭创新高，创出了2698点历史新高，不过当上证指数在超级权重股的操控下连续攻城拔寨之际，沪深300、深成指、深综指却表现为相对滞后的高位震荡。由于上涨幅度明显过快，特别在历史前高2245点被突破后始终没有进行回抽确认，目前大盘技术性调整压力大幅增大，节后将可能在高位出现宽幅震荡。

　　首先，大盘自1990年12月95点开始到目前为止，形成了一个跨世纪的超大上升通道，其通道下轨为1994年7月325低点与2005年6月998低点的连线，上轨为过2001年6月2245高点的平行线。这个跨世纪的大上升通道一直构成沪市大盘的原始上升趋势，目前其上轨正好在2700点附近，短期内大盘将受到这个上轨的反压，大盘可能在高位出现宽幅震荡。

　　其次，大盘自12月11日以来加速上扬以来，已出现了三个跳空缺口，即11月15日出现了1923-1926向上跳空缺口，11月20日出现了1972-1977向上跳空缺口，12月18日出现了2275-2277向上跳空缺口，虽然目前多头上攻的气势仍保持强盛，但大盘调整压力在不断地增大。

　　第三，998点已结束了2245点以来的大调整并展开了第一大浪上攻，其中998-1223为第一浪上攻，1223-1067为第二浪调整，1067-1757为第三浪上攻，1757-1541为第四浪调整，而8月7日1541低点已展开了第五浪上攻。根据第三浪为最具爆炸力的主升浪，相对于1067-1757的第三浪上攻，1541低点开始的第五浪的幅度一般不会高于第三浪690点的涨幅。但由于目前沪综指有两个因素导致虚涨了20%，即新股上市首日上拉了指数12%，股改因素上拉指数8%左右，因此，大盘第五浪的可测高度2231点应有10%至20%的上浮空间，也就是说在考虑新股、股改虚涨因素后第五浪可测空间可达2454点-2677点。随着本周大盘创出2698点，多头继续做多的能量开始减弱，短期内调整的压力在加大。

　　上证指数 日k线　

　　macd　　红柱放大， diff、dea继续走强，超强势

　　rsi　　三线在强势区内继续向上挑战上限，强势

　　kdj　　kdj在超买区内严重钝化，调整压力呈现

　　dmi　　pdi、mdi开口持续放大，多头力量继续增强

　　深证综指 周k线

　　macd　　红柱走平，diff与dea继续上行，强势

　　rsi　 三线在超买区内形成高位小双底，强势

　　kdj　　kdj在超买区出现顶背离，继续向上空间有限

　　dmi　　pdi、mdi开口收缩，多头力量有所减弱

昌九生化：低价新能源概念股

罗路石 银河证券

公司为国内化肥行业龙头之一，主导产品尿素等化肥产品产销两旺，是江西省支农重点企业，具有相当突出的竞争优势和区域垄断优势。同时公司还享受国家的增值税先征后返50%等优惠政策。今年公司前三季度实现利润1800多万元，较上年同期大增64%，已相当于去年全年业绩水平，年报业绩有望同比继续增长。

而公司作为我国化工龙头企业，其主导产品聚丙烯酰胺（pam）在很多领域广泛运用。特别是在石油开采中，以pam增加注入水的粘度，避免击穿油层以提高采油率。目前国际市场原油价格大增，石油生产企业的加班加点加大生产力度。而作为钻井泥浆的增稠剂、稳定剂和沉降絮凝剂、水油比控制剂、压裂液添加剂、润滑剂等等都是关系到石油高质高量的生产必需品，聚丙烯酰胺的市场需求因此大增。昌九股份的pam处于国内领先的地位，也是目前国内唯一采用微生物法生产该产品的厂商，有望借此优势实现利润增长。

公司还具备鲜为人知的甲醇新能源概念，甲醇是原油的理想替代燃料，在原油紧缺背景下，公司的甲醇产业将为公司带来极大的想象空间。这也使得该股具备了新能源概念。另外公司高起点地介入环保科技领域，主营水处理技术、双氧水产品的销售和深度开发及其它环保领域的高新技术应用，市场前景极其广阔。

由于该股绝对价格低，不足3元，非常适合主力青睐。走势上该股涨幅严重滞后，后市存在迫切的补涨要求，值得密切关注。