安徽新兴证券分析报告（0104）

大阳迎新 续演逼空行情      袁立

年内最后一个交易日，深沪大盘以大阳报收，沪指收盘创近期最大单日涨幅，显示出多头主力的强烈上攻意愿，大盘加速上行给短期带来众多的个股炒作机会，也使短期市场逐渐进入疯狂状态，大盘在加速上攻中迎接新年，也为新年市场调整集聚更多的调整能量。

　　从近日市场的运行上看，大盘短期加速上攻，沪指一周便上涨三百多点，股指也由2300多点上摸2700点附近，市场演绎的多头逼空特点较为明显，但在股指强烈上攻的同时，市场上的个股分化更为突出，大盘指标股的强劲向上，成为06年市场运行的一个重要特点。工商银行、中国银行、中国石化等几只指标股市值约占沪市总市值的60%，反映出指标股对大盘的影响特点。而这些超级大盘指标股的强劲上攻并多次涨停，又说明市场资金面环境极为充沛，一批大基金对市场的影响较大。尽管年末市场演绎逼空上攻行情，股指进入快速上攻行情阶段，也意味着沪指由998点以来的上升行情将进入尾声阶段。短期股指形成的加速上攻走势，目前仍有延续的态势。这一方面反映在市场量能又开始放大，但仍有持续放大的能力，沪市尚需形成多日单日成交超过600亿，市场进入真正的疯狂状态，大盘才会形成较大调整；另一方面，股指短期形成的加速创新高走势仍有一个上冲惯性，个股炒作呈现涨多跌少格局也会有效吸引市场人气，而场外资金的不断介入，也对股指的上攻起有推动作用。因此，我们认为，新年深沪大盘将会继续上攻，市场人气也会进一步疯狂，个股炒作的分化特点也会相对突出，但蓝筹股仍是市场炒作的主流热点。

　　操作上，短期投资者可以考虑选择有突破加速机会的个股做短线，选股时可注意几点：一是具有较好业绩和成长性，目前市盈率水平较低；二是反复整理时间较长，并以强势整理形态呈现；三是短期已运行至待突破阶段，并开始形成温和放量的上攻形态，有望走出新升浪。在此，我们对对株冶火炬(600961)这样一只绩优蓝筹股的短期投资机会作分析。

　　株冶火炬(600961)为一只绩优二线股，目前流通股本为1.62亿股，三季度每股收益为0.70元，预计2006年全年业绩同比增长400%以上，成长性突出，而股价定位仅在10倍左右的市盈率水平，价值严重低估。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得关注：

　　一、外围市场新高迭创，收益再攀颠峰。

　　目前有色金属板块中最值得关注的是锌类股票，全球综合性矿业公司teckcominco明确表示看涨锌，该公司认为随着世界各地需求不断增长，加上锌精矿供应短缺对金属产量的限制，全球锌金属市场自2004年以来面临严重短缺.在全球需求出现反弹的情况下，锌市场在2006，2007年将迎来连续第3和第4个持续短缺年，持续的紧缺将大大抬高其销售价格，锌价的中期价格有望出现飙涨的局面。此外，从供需基本面分析，可以看好未来两年的锌价走势，2006年的锌均价很可能超过19000元／吨的价格水平，而当前锌采矿业的股价还存在低估。这对a股市场上锌类的上市公司是个极大的刺激，必将激发一轮提前炒作热浪，因此对于尚未大涨过的锌类个股要重点关注。从国内现实情况看，我国工业生产规模不断扩大从本质上带动了锌的需求增加，而锌产量的不足导致了市场严重的供需矛盾，据相关数据显示，10月31的锌库存只有107625吨，预期到06年底，锌的库存将降低到只够11天消耗量的水平。为此，面对紧缺的市场需求，锌价格的持续暴涨将有望延续，而株冶火炬(600961)作为国内锌业龙头企业，无疑将成为锌价上涨的做直接受益对象。　

　　二、锌业龙头，发展前景极为广阔。

　　公司是国内锌冶炼龙头企业，也是全球第九大锌生产企业，中国最大的锌及锌合金生产、出口基地，同时也是亚洲最大的湿法炼锌的企业之一。突出的行业地位奠定业绩的良好成长性，有望得到主力机构的青睐。公司深加工产品总产量比例达40%，在国内外同行中处于领先水平，具有明显的核心竞争力。由于公司锌锭质量达到国际先进水平，且优级品率高，因而在国际市场上具有极强的竞争力，未来发展前景相当乐观。作为我国锌生产行业龙头企业，湿法炼锌的设计能力为年产25万吨，硫酸18万吨，在全国同行业中排名第一位，也是亚洲最大的湿法炼锌企业之一，深加工产品总产量比例达40%，综合回收率72%以上，在国内外同行中处于领先水平。目前，株冶火炬的锌产量已占全国总产量的12.8%，世界总产量的3.5%，为全球第九大锌生产企业，年出口创汇1亿美元左右，是中国最大的锌及锌合金生产，出口基地。公司还是中国有色行业唯一一家出口产品免验单位，中国海关总署进出口红名单企，生产的锌锭领先国内同行在伦敦金属交易所（lme）认证注册，多年来畅销国内外。公司还计划在现有基础上，通过技术改造和新产品开发，加大深加工产品开发力度，调整产品结构，实现规划发展目标，未来成长空间相当广阔。

　　三、业绩大增，投资价值突出。

　　2006年1-9月，公司生产锌锭及锌合金27.94万吨，比上年同期增产4.32万吨,增长18.29%，实现主营业务收入63.9亿元，比上年同期增加31.4亿元,增长96.77%，实现利润总额4.51亿元，比上年同期增加35592万元，增长374%，实现净利润29986.76万元，同比增加23707.6万元，增长了378%，每股收益0.7元，同比每股增加0.55元。7-9月主营业务收入22.40亿元，为上半年的53.99%，为去年同期的1.92倍，实现净利润9146.85万元，为上半年的43.89%，为去年同期的3.88倍，各项指标均有较大幅度的增长。公司2006年电锌产品市场价格持续保持较好增长水平，预计2006年全年业绩同比增长400%以上。而公司此前还明确表示将在合适的时机收购已经开发成熟的锌矿山，投资开发建设自己的锌矿区，使公司拥有足够的资源储备，向采矿，选矿，冶炼一体化的方向发展，未来潜力值得期待。

　　技术上，该股自5月上摸11元后，一直作横向收敛大三角形调整，整理时间较长，调整已极为充分，股价反复收敛后近期已运行至三角形突破的顶端区域，短中期均线系统经反复收敛后也开始汇合形成支撑作用，将有望推动该股向上突破展开新升浪。

　　因此，我们认为，株冶火炬(600961)作为一只绩优高成长的二线蓝筹股，整理极为充分，价值严重低估，目前有酝酿向上突破展开加速扬升行情的机会，是投资者目前选股时可重点关注的对象。