东北证券分析报告（0104）

年末牛市盘点 来年热点展望     郑立挺

在2006的最后一个交易日，市场以单日100点左右的冲刺为改写历史的大牛市画上了一个圆满的句号，市场情绪高亢，做多热情不减。尤其是在国航封死涨停板后，中行盘中也一度封上涨停，工行大涨7%，从而导致股指疯狂飙至2698点。我们可以明显看到，在年末最后一个交易周，基金重仓类股出现惊人上涨，同时，股票型基金、偏股型等基金的净值也日日咬紧，你赶我追。据统计资料显示，今年基金三季报中市值排名前50名的基金重仓股本周以来的总股本加权平均涨幅为17.10%，而同期上证综指涨幅仅9.56%，仅为基金重仓股平均涨幅的一半左右。年末出现这样的基金重仓股的单边上扬本质原因可能是出于年末基金净值排名的竞争的主要原因。

06年1月1日，修订通过的《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》实施以来，我国资本市场法制建设取得明显进展，有力地推动了我国股市实现历史性转折。在政策大力发展资本市场的背景下，中行、工行、国航、等一批超大型蓝筹公司发行上市，资本市场市值和指数均创历史新高，使得大盘蓝筹股在稳定市场中的作用开始显现，中国a股市场的迅猛发展势头更是吸引了基金、券商、保险、社保、qfii等投资机构的不断战略入市。在即将到来的2007投资年，政策的不断细化建设，新的资本的陆续入市，更多大蓝筹的加入，如07年1月9日上市的中国人寿，以及中石油、中海油，还有大批的大型海归将带给市场更丰富的空间和更大的活力。股指期货的到来也将给市场带来更大的机遇和挑战，市场的格局将不断适应新的环境，朝国际化接轨的方向迈进！中国资本市场建设的累累硕果也将在07年的关键时刻得以巩固和扩大。

07年的投资机遇将是层出不穷的，从年末的市场我们可以看到，三线品种的资金明显有获利了结的迹象，而在一线和二线的蓝筹大军中，资金的集聚是显而易见的，年末市场整体的资金布局给我们的信号也将是07年投资的一个整体方向，在市场短时间内拉抬到相当的一个水平，投资品种的实际价值和良好预期的重要性也是越显突出。股市的优生劣汰必将促进股价的进一步两极分化，各大上市公司也必将通过资产重组等手段迅速提升自身投资价值，以符合市场需求。比如：信息产业部明确表示，2007年电信改革重点要以启动3g移动通信发展为契机，优化电信市场竞争结构。电信业的并购和重组题材也将围绕3g展开争夺；券商队伍的大力整顿、规范使得券商类公司质量、经营能力质提升，无疑是整个中国证券业的重要新动力，新的大牛市中，证券公司股肯定是最直接、最领先的受益者之一参股券商类题材值得期待；从日本本币升值的牛市历史行情中看，人民币升值带来的牛市必将在很长一段时间内得以延续和发展，本币升值带来的房地产类资产也将有更大的作为和施展空间，在人民币升值和奥运将致的双重刺激下，参股房地产项目的企业也将在2007投资年谱写出新的辉煌！

（000616）亿城股份，公司是在06年搭乘房地产资产升值的快速列车飞速前进的绩优地产蓝筹，在05年和06年牛市初期，公司在长三角的地产项目布局和进军北京地产的高瞻远瞩将带给公司无限的升值和发展空间；而且随着定向增发的成功实施，降低了资产负债率，提高了融资能力，降低了融资成本。通过收购大股东资产，避免了同业竞争，增加了项目储备，增强了公司持续经营能力。即将出台的年报值得期待！公司股价也会随着业绩和题材想象空间的打开而有不俗的表现！

亿城股份：值得重视的北京地产新秀    郑立挺

随着2006年最后一个交易日的结束，市场用响亮的声音告别了谱写历史性牛市的一年，然而，房地产板块却相对保持着低调，在这个目前充分调整到位的板块中除少数个股出现在涨幅榜前列，大多数个股拉出了象征性的红阳线，谨表祝贺新年。但不难看出，地产板块的光辉将在不远的将来再度照亮市场。在众多个股中我们选出一只虽然在06年整体有三倍涨幅，但在近期表现却不起眼的一只未来黑马作为07年的贺岁礼，（000616）亿城股份将会在年报题材和地产概念的双重推动下，将在新的一年连创新高！

亿城股份由大连渤海蜕变而来，该股的新大股东北京乾通投资有限公司在地产界极具实力，在新股东的大力扶持下，已经开发了碧水云天、卡尔生活馆、万城华府等北京极具盛名的中高档商品住宅，并荣获2005中国房地产百强开发企业--\"成长性top10榜\"以及\"2005年中国地产蓝筹企业\"等殊荣。在众多房地产企业纷纷寻求多元化地产融资的时代，亿城股份有着自己独特的地产新融资方式的探索，同时公司极具战略眼光，目前已经拥有在建及储备项目103.16万平方米，其中北京区域57.46万平方米、天津区域11.1万平方米、长三角区域34.6万平方米，在近年的土地升值潮中将获益菲浅。其正在逐步竣工的北京万城华府二，三期，准备开发的北京亿城天筑、北京西北旺等项目都将构成公司未来强劲的业绩增长动力。

随着，新会计准则即将于明年1月1日实施，相关收益板块将成为资金重点关注对象，眼下地产股调整充分，短期有望爆发上涨行情，值得积极关注。

电广传媒：基金大幅建仓 已到买入时    余雷 东北证券

电广传媒：（000917）：近日公布，拟非公开发行不超过10000万股股份用于湖南省有线电视数字化项目的建设，项目总投资48.87亿元，项目第一阶段投入13.74亿元，其中由公司利用本次募集资金投入7.96亿元。

这次公告表明了湖南省的有线电视网络将进行全省的整合，以省有线电视网络集团统一推行数字电视转换。虽然公司占省有线电视网络集团的具体股权比例还没有正式确定，但预计公司将占控股地位，其股权比例可能为56%。该项目的投资风险很小，对股东价值的增加有正面的作用。公司将由原来的以广告代理为主要收入来源转变为有线电视运营和广告代理两个主要业务。全省数字电视转换以后，来自数字电视收入将使每股盈利将增加约0.25元。

预计公司的业绩改善要到2007年才有明显的体现。分析师预测公司2006年-2008年每股盈利分别为 0.03、0.18元和0.34元。给予长期评级为\"买入\"。值得注意的是，嘉实基金、社保基金已有建仓，前10大流通股为清一色的基金，周五小幅下跌，正好是买入的机会。