出售金融资产，中石化加速整合

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[摘要]近期，中石化集团将包括银行、保险公司、信托公司和证券公司股权在内的金融资产在北京产权交易所挂牌出售。转让方中石化集团的子公司对受让方的资格作了非常详尽而严格的规定，使得受让方只可能是几家“巨无霸”集团的下属金融专业投资公司。此次瘦身整合符合中国石化集团的长期主导思路。中国石化优化配置、去粗取精的资产整合思路，对于其他央企有一定的借鉴意义。

　　（中经评论·北京）“这几天打电话来问中石化这个项目的人有不少。”相关知情人士表示。尽管对受让人有很苛刻的要求，但是中石化在北京产权交易所挂牌出售的相关金融资产还是引起了广泛兴趣。
　　
　　这些资产包括银行、保险、信托和证券公司四类，如交通银行、光大银行、太平洋保险、华泰财险、申银万国证券等。其中交通银行股份总计2亿多股，占交行总股本的0.4%。
　　
　　苛刻要求疑为“量身定制”
　　
　　中石化的资产包无疑很有诱惑力，按照净资产评估的交行股份挂牌价格为1.8元/股，而交行H股昨日收盘价达到7.37港元，差价可观。转让方中石化集团的子公司对受让方的资格作了非常详尽而严格的规定，如受让方必须是国有或国有控股法人，受让方的控股股东资产不低于5000亿元，受让方的资产不低于500亿元，而且具有对商业银行、保险公司、财务公司和证券公司的投资案例，累计投资额不少于3.5亿元人民币，同时需要持有《金融许可证》。相关人士表示，中石化集团的这些资产可能已经“名花有主”，而这些条件也是为商定好的受让方量身定做。受让方只可能是几家“巨无霸”集团的下属金融专业投资公司。
　　
　　进入北交所挂牌的项目都必须经过符合国家要求的资产评估，所以相关股权的转让价格本身合规。中石化集团子公司所持的交行股份都是内资股，不能直接到H股市场流通，所以按照净资产评估也没有问题。
　　
　　但有研究员表示，考虑到交通银行明年将回国内发行A股，内资股有望可以在A股市场实现流通，资产包中的北京银行、宁波市商业银行等诸多城市商业银行也有望上市，所以只按净资产估价，日后看来显然低估。同时，相关人士对中石化设定如此高的壁垒也颇有微辞。
　　
　　有专家表示，如果转让方和受让方都是国有企业，资产低估不会产生太大的不良后果。但是很多出让股权的转让方是上市公司的下属企业，例如转让交行股份的几家企业是中国石化的子公司，有人认为这会导致上市公司投资收益的减少，可能影响到中小股东的利益。
　　
　　瘦身整合治“散”有方
　　
　　业内人士表示，瘦身整合是中国石化集团的长期主导思路，而整合在近期有所加速。据悉，今年集团的主要工作之一就是大力清理整顿多种经营，要在进一步摸清底数的基础上，争取明年取得突破性进展、两三年内完成。
　　
　　中国石化集团总经理、中国石化董事长陈同海在公司股改股东会上曾对记者表示，中国石化集团一定要把该干的干好，至于酒店、旅行社等非主业，要尽快清理或退出。此次挂牌出售的金融股权总量不小，但单个看都呈小而散，而对于大宗的有标志性意义的金融股权，中国石化依然保持进取之心。中国石化与宝钢、法国兴业银行共同竞标广发行股权，便是典型案例。
　　
　　今年1月，上海石化向中国石化转让所持2%的中国石化财务公司股权，3月，仪征化纤也将所持中国石化财务公司2%股权出售给中国石化集团。3月，中国石化财务公司增资扩股后，中国石化与中国石化集团出资分别占49%和51%。
　　
　　记者注意到，中信证券的无限售流通股股东中，中国石化旗下的南京扬子石化炼化公司、北京燕山石化公司都在前十位。此等规模的金融股权如何处置，尚有待观察。
　　
　　今年初开始运行的中国石化集团资产经营管理公司，整体上主营业务不突出，非经营性资产、不良资产比例高，产业和管理分散问题突出，清理对外投资和多种经营任务非常艰巨。6月，中国石化集团资产公司对企业体制转换工作进行部署。具体的业务资产处置分4种情况：与股份公司形成同业竞争的，以资本运作方式连同人员融入股份公司；符合资产公司产业投向且有技术、有市场、有效益的业务，留存培育发展；其他经营性业务，通过改制分流、转让出售、移交划转、清算注销和内部整合等方式退出；企业的文体场馆、社区市政等业务，争取连同人员移交地方政府或公共事业管理机构。就在上个月，资产管理公司表示，过渡期体制转换工作在旗下15家公司年内完成转制的基础上全面启动。业内人士称，中国石化优化配置、去粗取精的资产整合思路，对于其他央企有一定的借鉴意义。