高温干燥天气袭来 农产品有望风云再起

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作者：佚名 文章来源：中国证券报 点击数： 更新时间：2006-6-12


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　　近期，受到种植和收获周期不同影响，CBOT三大农作物大豆、玉米、小麦价格走势出现分歧。大豆和玉米分别在价格低位和高位维持宽幅振荡，而小麦价格则出现大幅回落。这主要因为大豆、玉米已经进入“天气市”，天气变幻莫测；而小麦进入收割期，收获压力出现。

　　上周五，美国农业部发布6月份农产品供需报告，报告并没有什么特别之处，三大农产品走势仍主要取决于各自生产环境变化。

　　USDA调低中国大豆产量

　　美国农业部(USDA)在六月份供需报告中，调高2005/06年度美国大豆期末库存500万蒲氏耳，达到5.70亿蒲氏耳，源于美国压榨量调减500万蒲氏耳；提高2006/07年度美国大豆期末库存500万蒲氏耳，为6.55亿蒲氏耳，源于期初库存调高，其他产量、出口量等数据都维持上月水平不变。USDA本月调减巴西大豆产量80万吨，为5650万吨，从而使世界大豆2005/06年度期末库存从上月的5594万吨减少为5550万吨，但仍是历史较高水平。本次报告首次公布2006/07年度全球大豆供需预期数据，其中预期巴西新大豆产量为5600万吨，较当前年度增加30万吨；阿根廷大豆产量为4130万吨，较当前年度增加80万吨，2006/07年度世界大豆期末库存预期达到5752万吨的最高水平。值得注意的是，USDA将中国2005/06年度大豆产量从1830万吨下调为1720万吨，期末库存从上月的450万吨调减为390万吨。USDA预测中国2006/07年度大豆产量继续下降为1690万吨，但使用总量达到4870万吨(上年度为4510万吨)，期末库存再次降为320万吨。

　　玉米方面，USDA提高2005/06年度美国玉米出口量50万吨，2005/06年度美国玉米期末库存从上月的2226万吨减少到2176万吨，而2006/07年度期末库存从上月的1141万吨再次减少到1091万吨。这是一个很危险的低水平，主要仍是源于玉米工业需求的增加。世界玉米方面，报告调高2006/07年度世界玉米产量近200万吨，同时再次提高世界玉米需求近200万吨。由于与市场预期差别不大，报告出台后并未对价格产生多大影响。

　　热浪将再次袭来

　　上周美国中西部地区出乎预料的良好天气，使大豆和玉米价格再次陷入泥潭，CBOT大豆价格从580-610点的近期波动区间上轨又回落到下轨。但是从本周初开始，一股热浪将再次席卷美国大豆、玉米主产区。从美国国家气象局气候预测中心发布的8-14天天气预测看，美国大豆玉米主产区将再次遭遇高温干旱天气，持续时间将从6月13日到24日。

　　目前大豆和玉米市场正处于天气炒作期，这一气候特征的出现，将给本周大豆和玉米价格注入强心剂。如果干燥天气如期出现，则大豆价格有望再次挑战610一带阻力；如果干燥天气持续时间延长，则大豆价格有望冲破阻力。由于大豆和玉米产区范围基本相同，因此天气因素对大豆和玉米有基本同样的利多作用。

　　工业品调整影响减弱

　　在过去两周时间里，工业品价格走弱对农产品产生了一定压力。但是随着时间推移，这一联动作用正在减弱，并在未来可能出现逆反走势。首先，通过盘中观察可以发现，工业品价格下跌对农产品影响时间越来越短，同时工业品价格走势本身也出现分歧，对农产品价格有较大支撑作用的原油价格仍保持强势。其次，农产品各自可炒作题材逐渐明确，大豆和玉米的“天气变化”，以及小麦的“收获压力”逐渐成为价格主宰力量。天气如果干旱，即使工业品价格下跌，农产品仍要上涨。再次，一些长期看多大宗商品价格的基金，正在从高风险的工业品市场向低风险的农产品市场上分流，这一流动作用目前仍不明显，但发展到一定程度会因此出现“工业品价格下跌的同时农产品上涨”的现象。

　　全球大豆和玉米正逐步进入关键的生长期，天气的不确定性为价格出现较大幅度上行提供了可能。从目前气候发展特征看，北半球夏粮生产基本没有问题，但是秋粮生产面临巨大挑战。美国南部干旱有向北、向东漂移迹象，中国北方产区干旱趋势明显，农作物病虫害发生形势严峻。北半球秋粮可能出现欠收，将为农产品整体牛市到来做好铺垫。