本质与责任——谈大学生的现状！！

henry2000888

【发展慢怎么就是合理的？】

当然合理了，武器发展有二

其一交流引进
其二自研

我们到现在交流引进只能是从俄罗斯引进人家二流武器或者出口版，俄罗斯现在还在吃苏联老本，
和欧盟交流拿不到什么有意义的技术和兵器，人家第一限制第二欧盟还有吃美国的剩饭
和美国那是想都不用
外界交流引进的状况我们改变不了，这是我们花钱都不能搞定的事情，难道我们要威吓抢夺能得来吗？

自研这块，就像您说过的，各种环节都不能让大家满意，换句话就是人才培育和技术储备需要时间，着急上火也得不来！

这就是我们的现状，我们发展武器技术慢这样也就合理了，外界交流不畅，自己人才成长需要时间，这所谓天时地利人和条件不具备，慢就是必然结果了，这和我们现状结合当然也是合理的了

我们拔高能成吗，不行
我们生气上火能成吗，不行
我们和别人威吓抢夺能要来技术吗，不行
我们只能慢慢自己探索了，这样选择不合理吗？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？？

henry2000888

在说研发，您的体系里面还算是比较好的了

看看我们商业中的那些举着高科技的二道贩子公司要中国人支持的那些所谓高科技，那更是让我们笑掉大牙！！！

“强盗”走了，联想还剩下什么？
摘要： 联想并购IBM PC后，由于自由资金短缺引进了三家PE私募股权投资公司的3亿多美金的注入，并从此展开了一系列追求短期利益的操作。 由于信息的不对称，联想所有涉及海外业务的重大决策无不依赖于这三家PE的安排。从联想并购后第一任CEO史蒂夫沃德的解雇到引进Dell的阿梅里奥，都是这三家的杰作。 现如今他们赚足退出了，联想有形净资产为负的4亿美金，净现金减少了1.7亿美金，老柳真需要好好考虑一下怎么收拾这个烂摊子了。
　　巴菲特有个著名的笑话。他形容自己投资就像把企业当作一幅名画挂在画廊里欣赏。而他形容那些贪婪的PE私募基金投资企业则像买一个女人，马上做个隆胸，然后脱光衣服挂在阳台外面展示卖掉。

　　联想的是是非非，有的认为战略失误，有的认为执行不好，有的骂杨元庆，有的怪柳传志。其实，大家都忽视了重要的幕后推手，也就是三家PE私募股权投资公司。这三家在联想并购IBM PC后的作用，比老柳加老杨的作用还大。从解雇第一个美国CEO，到引进Dell的阿梅里奥，到联想的一系列重要战略决策，都是这三家PE作的决定。就是老柳和杨元庆也不过是被人玩弄于股掌之间。这三家其实并不陌生，大名鼎鼎的深发展也有他们的身影。不过我奉劝投资者，被他们碰过的公司千万要小心。这些公司只有在他们退出的一刻才使最光鲜的。联想今天的股价在一块多港币。而他们三家退出的时候则是八块多。他们跑了，留下一个烂摊子给老柳。可怜老柳精明一世还是被人给耍了。

　　——引狼入室

　　三家PE的进入，完全是不得已。Lenovo收购IBM PC，收购价格是12.5亿美元，加上承担5亿美元的债务，一共是17.5亿。但是，联想在中国打拼20年，自由资金还不够。增发新股？不太可能。银行贷款？则公司财务负担过重，很有可能造成金融风险。而且银行也不愿意冒这么大的风险。这时候，狼来了。不请自来。因为他们也曾经看中了IBM PC，曾经也是联想竞购的对手。只不过比联想少出了1亿美元。对于PE一无所知的中国公司，对狼的本性毫无了解，而且并购造成的资金短缺使他们不得不屈服，最终引狼入室。三家PE投入了3.5亿美金的优先可转债，并附加了一定的买股权。这些可转债的年利息为4.5%，具有极大的优势。如果联想经营很好，他们可以随时转换为普通股套现。退一万步讲，即使联想倒闭，他们也会最先得到偿付。这样的安排，进可攻，退可守，可谓精明之极。更重要的是，区区3亿美元，就控制了30亿市值的公司。由于老柳等中国人对国外一无所知，所有涉及海外业务的重大决策无不依赖于这三家的安排。从联想并购后第一任CEO的解雇到CEO寻找新的CEO，都是这三家的杰作。杨元庆等人在公众面前风光无限的时候，这三家闷声发大财，是这一切的幕后推手。

　　——狼的本性

　　柳传志也算是老江湖了，怎么会被人骗了呢？其原因就在于信息的不对称。中国人对PE还抱有好感与神秘感，对国外的信息则了解的很少。PE的本质是要赚钱，而且是3-5年内必须获得最大回报。这3-5年的时间PE要赚钱走人，而作为股东的老柳等人则希望企业长远发展。这其中就蕴含了重大的隐患。这对一个刚刚进行了重大并购的企业更是如此。这就好像一个人正常情况下18岁成年，但是吃药可以三年速成。吃了药，当时可能看上去比别人高大健壮，但是几年后则变成了侏儒。回想联想过去几年的表现，像不像吃了速成的兴奋剂？

　　——赶走CEO

　　刚完成并购，谁也没谱，IBM又坚持要自己人当CEO。没办法，联想就同意了。史蒂夫沃德是联想的并购后的第一任CEO。他曾经是整个IBM的CIO，是个政坛老手，在IBM很有人脉。所以，IBM坚持他上。他搞业务不行，搞政治是高手。但是，他犯了一个致命的错误：不知道谁是老板。他还真以为自己是CEO，独揽大权，把杨元庆不放在眼里。杨元庆看在眼里，怒在心头，但是又没办法。谁让咱们连洋文都说不利落呢。三家PE对这个形势早就心领神会。他们也想换人。但是原因不同，他们想让自己的人上。

　　——自己的人

　　要找一个新的老外当CEO，太难了。老柳在国外一共认识几个人呀。者还不得求着别人找。三家PE基金调了几个他们信得过的人让老柳选择。对这个大忙，老柳无论在私下还是公开场合都感激涕零。最终，老柳选择了Dell的前任亚太总裁阿梅里奥当CEO。老柳认为阿梅可以作为自己人。其实，阿梅对三家PE才真正是自己人。就这样，双方都认为的“自己人”开始领导了联想。开掉一个CEO并不容易，因为CEO本人也是董事会成员。所有的事情必须秘密运作。但是，三家在这方面是老手。所有的事情，包括摆平IBM，都做得天衣无缝，神不知，鬼不觉。前一天还风光无限的斯蒂夫，马上就被踢出了联想。老柳和杨元庆在这件事情上对三家PE真是感激不尽。但他们后悔的时候在后面呢。

　　——不是一个人在战斗

　　新的CEO来了，各方皆大欢喜。这位长得非常像列宁的同志非常谦虚，对杨元庆毕恭毕敬。极大地满足了元庆同志作为领导的面子。想不到刚上任第一天，事就来了。原来戴尔同志很生气，后果很严重。你怎么今天在我这工作，明天就去联想呢？这还有没有王法了？立刻，戴尔索赔1000万美元离职赔偿。1000万？我的娘啊！联想得卖多少台电脑才能赚回来呀？双方律师立刻展开谈判，最后，600万了结了恩怨。

　　头几个月相对无事。慢慢的，CEO同志开始安插自己的人，从戴尔招兵买马。元庆同志很兴奋。都是人才呀！而且还打击了对手。何乐而不为呢。慢慢的，元庆同志就发觉不对了。原来以为只是请了一个人，想不到来了一大堆人。自己开会，熟悉的面孔越来越少。CEO同志的哥们越来越多。而且全都是极高薪聘请来的。联想海外的人员成本也从并购之初的不到6亿美金一下子涨到了9亿多美金。而同时期中国员工的费用一直保持不变，为250million。谁让我们中国人贱，只值250呢。但是中国赚的钱则远远超过海外。这就为今天的巨亏埋下了伏笔。

　　——人多力量大

　　当然不能一个人战斗。这位CEO到底请了多少人呢？数也数不清。只知道有头有脸的就72个，小喽啰之类的不计其数。所以短短两年时间里海外员工费用就爆增50%。与此同时，老联想的嫡系部队遭到了重大打击。联想的青年才俊，刘军，黯然离开，前往美国“学习”。他下面的人走的走，离的离。其他部门也是如此。中国人赚的钱越来越多（感谢各位中国消费者高价购买ThinkPad电脑）发出的声音越来越少。

　　与此同时，亏损的海外业务爽得很。CEO有了自己的私人飞机，每年耗资2000万美金。当然，元庆同志也有份，也可以坐上去过瘾。几位CEO的哥们拿着百万美元以上的年薪，在家上班。有事就打飞机上班。这可不是用手解决的呀！都是头等舱。

　　——业绩野鸡

　　光有报酬没有业绩是不行的。老柳再傻也不会傻到不要业绩。PC行业是一个极其成熟也极其变态的行业。绝大部分的利润都被两个行业巨头所垄断。英特尔吃硬件，微软吃软件。各大PC厂家其实都是给他们打工的。当然，打工的与打工的还不一样。量大，就有更多的发言权，就能从两大巨头手里要更多的回扣，就能有汤喝。另外，就看谁最有效率，省吃俭用就能赚钱。以前，IBM也生产芯片，是英特尔的竞争对手。回扣当然是不给IBM的。当然，也怪IBM不好，谁叫你当年非要救助一个快要倒闭的小小供应商英特尔呢。而且，拿了很多英特尔股权却又卖掉了。

　　联想并购了IBM PC之后，已经不是IBM的一部分了。该给回扣了吧。可是流氓还是流氓。不给。眼看着业绩一天天往下掉，CEO的位子遥遥欲坠。老柳的脸色越来越难看。CEO终于孤注一掷，拿出了杀手锏。回扣。找到英特尔摊牌，我不用你的竞争对手的东东，你给俺钱，行不？据福布斯报道，最后英特尔给了2个亿。业绩。业绩来了！股价随着业绩如火箭般飞涨。各方又皆大欢喜。CEO和哥们的股票期权纷纷套现，大赚一笔。元庆同志又可以庄严地宣布。并购成功了。中国人民从此站起来了。

　　——并购并购没够

　　吃回扣毕竟靠不住。还得扩大规模。怎么扩大？苦练内功，持续增长？没时间了。CEO的合同不过三年，三家PE更是等不急。看来看去只有华山一条路——并购。至于能否消化，过了三年谁知道呢？反正CEO走了，三家PE走了，钱也拿走了。不幸，也许是幸运。一连串的并购都以失败告终。不能开源，就只好节流。高层的福利薪水是不能碰的，私人飞机是必须的必须，只有裁员，尤其是普通员工才是节流的重点。另外，凡是有利于公司长远发展，但又不能在几个季度内来钱的，一律砍掉。消费电脑，上网本，这些能够带来未来增长的业务，砍的砍，压的压。重要的IT建设则能拖就拖。一切都要以当期业绩为重。以后？谁还管以后。我身之后，谁管它洪水滔天。

　　——树倒猢狲散

　　后面的故事已经在新闻里说过很多遍了。CEO走人。一帮哥们赚足了钱，也该退休了。三家PE早就赚足了。留下老柳收拾烂摊子。但是这场游戏中谁是真正的赢家呢？

　　——赢家

　　特等奖：IBM

　　甩了包袱，赚了真金白银。而且，在后面的服务合同里，IBM又狠狠赚了好几亿美金。超过了卖PC的钱。

　　第一赢家奖：杨元庆

　　实现了从土皇帝到500强CEO的跳越。赚的钱也实现了跳越。

　　第二赢家奖：三家PE私募基金

　　做幕后推手，闷声发大财。

　　第三赢家奖：麦肯锡

　　这个谁都想不到吧？麦肯锡不就是帮助了并购吗？非也。在并购之后的混乱之中。麦肯锡趁乱打劫。采用不经正式批准先做项目，然后催款的方式大赚一笔。曾经一个麦肯锡董事参加一次董事会不发一言收费10万美金。比克林顿收的还要高。就这样，联想稀里糊涂的成为了麦肯锡全球十大客户之一。联想真是人傻钱多。

　　鼓励奖：

　　高盛（并购佣金、过桥贷款），CEO及哥们（两任都赚了），联想海外员工，等等等等。

　　失败者：

　　联想的普通员工：你省得钱还不够CEO一秒钟的私人飞机费用。到头来还被裁掉。

　　中国消费者：用几倍的钱买ThinkPad，应该获得冤大头大奖。

　　——联想的财务现状

　　强盗们爽了、走了。目前的联想是什么样呢？

　　先看资产负债表，总资产约66亿美金，总负债52亿美金。两者相抵净资产14亿美金。好像还不错。但是再仔细看看，资产中无形资产就有18亿美金。这些大部分是并购IBM带来的，包括ThinkPad的商标，专利，客户资源等等无形的东西。这些东西在今天到底值多少钱，谁也说不清。也就是说有形资产只有48亿美金，有形净资产为负的4亿美金。

　　再看损益表。上个季度联想亏损将近1亿美金。这并不可怕。因为其中还有三、四千万的非现金亏损，如折旧，摊销等等。但是，如果仔细看现金流。净现金居然减少了1.7亿美金。这可不得了，这都是真金白银。为什么呢？因为联想现金亏损只有大约6000至7000万美金，但净现金的减少却3倍于现金亏损。为什么？为什么？

　　先不说为什么。我知道这里高手云集，一定有人能解决这个简单的问题。而这个问题的答案也事关联想的安危。
——给个提示

　　当初三家PE为什么看上联想？要论净利润率，联想还不错，并购前有5-6%，但也不是狂赚。但是原来属于IBM的国际业务一直是亏损的。而且谁也不能预测并购后能不能还赚钱。

　　答案就在现金。联想虽然赚钱不是非常厉害，但是能积蓄非常多的现金。一个企业拿现金，并不只靠利润。只要现金流进的快，流出的慢，就会像蓄水池一样积攒现金，越积越多。巴菲特管这个叫“Float”，他就是靠保险公司等产生巨大现金的公司提供他投资的资金，然后用投资的收益再买更多能产生巨大现金的公司。循环往复，滚雪球，成为伟大的投资人。

　　联想的现金哪来的？你买电脑，一手交钱一手交货，钱马上给联想。但是联想的供货商就没那么幸运了。联想凭着盘子大，可以先拿货后交钱。一来一往的时间差就造成了现金流入的快，流出的慢。也就是财务上的负现金转换周期。说白了，联想不需要现金就可以运营下去，等于是白白借了供应商的钱。

　　——继续提示

　　联想的秘密就在于现金流。而且是巨大的现金流。一个年销售额160亿美金的世界五百强能产生多少现金？最多的时候净现金（现金减去所有银行贷款）大约20亿美金。而联想的净利润最好的时候也不过5亿美金。净现金是利润的4倍。

　　但是，成也现金败也现金。如果销售下滑，库存积压，客户赖账或迟付，供应商不再答应延期付货款，联想的现金流下降的速度也是很快的。仅仅一个季度就下降1.7亿美元，是现金亏损的3倍。这个趋势很危险。

　　——现金现金现金

　　现金的消耗并不只是由于亏损。亏损之中只有一部分是真金白银的损失。由于产品积压造成的库存也会消耗现金。由于销量急剧下降，无法更多的从供应商那里占款，现金也会急剧减少。但是，更大的现金消耗还是并购。

　　大量的现金在手上，干什么用？并购并购再并购。联想的前任洋人CEO主张并购，现在的杨元庆也要并购。当然三家PE也希望并购。为什么？有几个好处：第一，销售额增加，从英特尔，微软拿到的会更多。第二，即使盈利不增加，净现金也会增加。第三，面子上好看。只可惜，现今的可并购对象不多了。只剩下富士通、东芝、索尼、还有一些小小的不值得买了。

　　抛开并购的整合风险不谈，财务的风险就很大。联想目前的净现金13亿美金，其中还包含三家PE的2亿多美金的优先可转换债卷。所以真正的净现金也就是10亿多美金。如果买一个企业，耗费几亿美金，再搞不定销售额，销售额持续下降（比如上网本等畅销产品单价持续下降）。即使不巨亏，现金也会急剧下降。不消几个季度，联想就会现金枯竭。

　　——联想告诉了我们什么？

　　1）私募基金的钱不是那么好拿的。他们的目的是最短时间变现退出。他们永远是急功近利的。这与股东的长期增长的目标在根本上是冲突的。

　　2）管理层天生就是为自己谋福利的，小到各种好处，大到拿着大把现金到处并购。没有约束的管理层和强盗没什么区别。

　　3）战术上的成功无法弥补战略上的失误。联想在被三家PE掌控的时期，错过了PC行业的大转变。PC从台式到笔记本再到上网本，消费产品飞速增长。鸿基抓住了这个机会，辅以并购，把联想从世界第三的位置上拉到了第四的尴尬位置。

　　4）商业模式非常重要。联想在这方面走了很多弯路。Dell来的CEO想做直销。中国团队喜欢渠道。但是始终没能摸索出适合自己的商业模式。相反，鸿基的纯渠道，轻量化经营则带来了销量的飞速发展。

　　——联想还行吗？

　　很多人都有这样的疑问。但我认为，能行。因为联想有强大的中国作为后盾。但是前提是不折腾。战略上不能来回折腾。并购上不能盲目蛮上。团队上不能内斗内耗。

　　联想的最大优势在中国。是广大中国消费者支持了联想。他们不仅扶持了联想从一个20万元的小公司成长壮大，而且在IBM PC的并购后更加支持联想。此次并购，极大地提升了联想国内的品牌形象。中国区，准确地说是中国消费者，为整个联想贡献了超过100%的利润，净利润率在5-6%之间。令人遗憾的是，国内的消费者得到的反而是更高的价格。

　　这样的行为，不仅对中国消费者不公平，对联想自己也造成了隐患。高端的ThinkPad产品，销量不到三分之一，销售额超过一半，利润则超过三分之二。如此高的利润，短期内是不错。但是，也给了竞争对手机会。只要对手抓住中国的ThinkPad这块软肋强攻。由于价格超高，联想的最大的利润池就会漏水。中国区的盈利情况会急转直下。这时候，联想就真正危险了。

　　海外的业务是最大的问题。首先销售额由于产品、营销策略和商业模式的问题，更由于领导的无能，不能持续增长。其次，费用与成本居高不下，侵蚀了薄薄的利润。为了改善这部分，联想必须收缩战线，再也不能沉迷于在上百个国家销售电脑的大公司梦里了。IBM可以这样，因为他有这样的资本。但联想不行，不可好大喜功。另外，商业模式必须改变。目前的PC行业有两个极端：戴尔的以直销为主和宏基的以大型渠道为主。联想虽然讲了4年的双模式。双模式到底是什么，公司上下，包括杨元庆没有一个人能说清，更没有简单易行的操作方法。嘴上的商业模式是无法产生效益的。

　　最后一点，也是最不愿意说的是人的问题。元庆是一个难得的商业运营奇才，刻苦认真，执行能力强。可以说不逊于任何国际CEO。但是人都有弱点。元庆的软肋在战略。麦肯锡的团队和元庆合作，表面上当然对客户毕恭毕敬。但私下里对元庆的战略方面的评价一致认为只有一个词“一塌糊涂”。这种弱点可以说是基因水平上的，根本无法改变。但是元庆根本意识不到，或者不愿意承认这点。遇到问题，永远强调是战略执行不力，而战略则永远没有问题。古希腊的神庙上刻着一句话“认识你自己”。但这是最难的。

　　老柳在战略上则非常强，也不逊于任何国际上的CEO。比麦肯锡的所谓顾问强多了。但是，面对国外的一切，老柳并不熟悉。不然也不会被三家PE忽悠了。这是老柳的困难。

　　——对几个问题的看法

　　1）并购IBM PC对不对？

　　老柳开始是强烈反对并购的。因为风险太大。老柳为人谨慎，不愿意把自己的家底用来冒险。但是，当今PC业拼的就是量。只凭中国一个市场，量永远达不到，也就拿不到更低的采购价。上不了量，在中国就是等死。走出去并购，有巨大的风险，就是找死。找死还是等死？可能找死还痛快些。至少拼一下。所以，并购没错。

　　2）联想那里失误了？

　　由于PE和洋人CEO的联合作用，联想在并购后没有注重长期竞争力的建设，过于看重短期，甚至是一两个季度的业绩。供应链三年没建好，IT至今是一个烂摊子。而且IT将来有可能会把联想拖垮。对于企业商业模式，则根本没有触及。更可怕的是，企业文化变得贪婪、任人唯其、帮派主义。可以说，并购后，联想对美国企业的精华没有学到，糟粕则都有了：短视、高管贪婪腐败、忽视客户等等。不可否认，这所有恶化都是在杨元庆和柳传志眼皮子底下一天一天发生的。作为董事会成员，杨柳二人无法推托责任。就算两个人不懂财务（这是真的，两人确实不懂。财务不是他们的强项。）短短两年间，海外人员成本从6亿暴涨到9亿，增加50%以上，但海外的营业额仅增长百分之十几。这样下去能行吗？

　　洋人CEO大手大脚花钱，不也在杨元庆的眼底下吗？私人飞机大家都坐过。难道没想过成本吗？难道只有开掉普通员工才是减成本，然后落一两滴鳄鱼的眼泪吗？
　　3）联想的战略是什么？

　　不好意思。联想过去几年其实根本没有什么战略。大家都是摸着石头过河。杨元庆曾经连同麦肯锡提出了“九大战略”，但是公司上下没一个人能记全，更别提执行了。随便拉出来一条战略，比如：“台式机扭亏为盈”。怎么看怎么不像战略，倒像是口号。

　　假设一个联想笔记本8000元人民币，联想的净利润大约5%，也就是400元人民币。按照6.85的汇率，也就是58.39美元。一架私人飞机的花费是大约2000万美金一年。20000000/58.39=342,524

　　也就是说，为了让联想高管更好的工作，坐上私人飞机，广大爱国消费者需要够买34万台电脑来进行支持。

　　——谁是最大的忽悠

　　如果用一个字形容IBM，那就是“黑”。怪不得以前ThinkPad大家叫“小黑”呢。怎么黑呢？联想买IBM PC，付出了真金白银和一部分股份，一共17.5亿美金。仔细研究并购公告，联想在并购后还要交给IBM各种税费，美其名曰“支持”。

　　首先，联想不管亏还是赚，都要把海外业务的营业额的百分之二点几交给IBM。理由是联想借用了IBM的销售团队和客户资源。但是联想的净利还不到营业额的百分之二点几。也就是说，IBM不费吹灰之力（不用增加任何人员及设备），净利就赚得比联想还多。联想成了给IBM打工的了。也不知道谁说的蛇吞象。实际上是蛇给象卖苦力。

　　其次，IBM用烂的各种陈旧系统，如IT、人事、公司服务等等，都要向联想收费，比以前的PC系统只高不低。

　　最要命的是IT。这是要联想命的一个环节。第一任CEO是IBM派来的。他找了一个自己的哥们做CIO。然后和哥们在外面开一个IT咨询公司，专门做联想的IT业务。这就叫做肥水不落外人田。第二任CEO为了短期利益，拼命压缩合理的IT建设费用，甚至签下了丧权辱国的条约。IBM抓住了CEO及PE对短期业绩的渴望，声称可以减少最近几年的IT费用至多几千万到上亿美金。但是，条件是IBM总承包联想的所有IT建设，联想承诺5年内至少付给IBM 8亿美金，而且由IBM全权决定建设的收费价格。8亿可能够，也可能不够。（事后证明，光加拿大就花了8000万。所有费用大概能管十个国家）这样一来，短期的业绩有保障了，但长期，谁管长期呢？联想中国搞IT的人肺都要气炸了，但是没有办法，从上到下都是人家的人。洋CEO这么搞，不是犯罪又是什么？比强盗还不如。盗亦有道。就这样换来的短期业绩，洋CEO的收入超过1000万美金以上。（不信查年报）这还不包括各种福利待遇，私人飞机等等。

　　事实证明，用IBM做IT，又贵又不靠谱。工期一拖再拖，IBM也不着急，因为合同没有延期惩罚条款。加快，得收更多的钱，拖得越长，IBM的服务费收得越多，反正怎么都能赚大钱。

　　——谁是帮凶？

　　所有的IBM并购合同谈判，都有一个著名的国际咨询公司的身影：麦肯锡。签出这样丧权辱国的合同，都是IQ250以上的聪明绝顶的咨询师的杰作。联想的案例做完了，这几位咨询界的高手又有了吹嘘的强大资本，纷纷升为合伙人，为其他要走出国门的中国企业献计献策去了。如果是普通人斗不过IBM老狐狸，还只能认命。但是这些绝顶聪明的咨询师竟然丝毫看不出其中的猫腻？我表示怀疑。

　　——谁是联想的后盾？

　　人民，只有人民。看看联想的资产负债表，如果没有工商银行等贷给的5亿美金长期低息贷款（LIBOR+0.25%，大约3.26%），联想的财务会非常孱弱。更不要提广大支持联想的消费者们。他们用自己的牺牲换取了IBM的大把盈利，高管们的高薪福利。广大的联想中国员工，更是付出了自己的一切，甚至自己的工作。

　　——联想的战略转型

　　杨元庆最近提出要推广双模式，在发展中国家市场、消费笔记本、上网本等方面获得增长。这些都是非常好的发展方向。但是，这样的方向并不是没有代价的。可能会造成财务上的压力，尤其是现金的减少。

　　第一，未来的发展方向会带来资金转换周期的恶化。

　　由于这些增长点都需要借助于渠道，都要增加库存，增加应收帐款。如果不加控制，必然会带来现金的持续下降。从联想的第一财季开始，可以看出，库存天数从13天增加到15天，又增加到最近的17天。显示出库存不断增加。应收帐款天数方面，也从28天增加到30天，一直到最近的35天。显示出回款能力下降。如果进一步推进渠道，很可能这些指标还要恶化，造成现金流的萎缩。

　　第二，上网本等低价产品会造成平均单价下降，如果销量不能大幅上升，销售额有可能反而下降，也会减少现金流。

　　第三，低价产品毛利率较低，有可能拉低利润率，减少现金流。

　　正常情况下，联想中国的毛利率在12%左右。国际业务毛利率在18%左右。根据英特尔回扣情况，平均毛利率在13%到15%。如果增加低价产品，很有可能把平均毛利率降低到11%左右。减少十几亿美金的毛利。这样一来，刚刚裁的2500人所带来的3亿美金费用节省很可能就不够用。但是海外员工已经裁了1/3，再裁就别做生意了。

　　第四，上网本等产品比较抢手，可能会较难占用供应商的资金。

　　总之，战略方向对头，实现很难，需要财务上的强力控制与配合。如果主管财务的还是老外，估计悬了。

　　——收购成功与否的评判标准

　　成功与否，无论短期还是长期，首先要看对股东是否创造了价值。联想的大股东是中科院，是全民所有，从某种意义上说你我也是股东。联想的股价，在并购前是2块多港币，今天也是2块港币。此次并购是否为股东创造了价值？

　　其次，还要看对员工的意义。经过此次并购，一批联想的优秀人才离开了。最近，又进行了裁员。很难说对员工是好的。


http://finance.21cn.com/news/cjyw/2009/04/14/6131356_1.shtml


就是这样不争气的公司，俺们国家不也要养着吗！

dspcan

"我们进展不大的原因就是我们自己这方面的积累还没有到达美国那种状态！"

我想上面那句话不能算是我们发展缓慢的原因吧？换句话则可以说成，”美国发展比我们快的原因是美国没有停留在我们现在的状态，它比我们国家更文明，更发达“。如果用这样的表达方式解释美国为什么比我们先进，我想学生们都是不会同意的。因为它什么意思都没表达出来，是一句空话，没有任何实质性的内容。”陆战的武器在我看来其实已经到达一个瓶颈了“这个帖子和下一个帖子”我觉得您的角度和我的角度看到的是不一样的您的眼里面到处都是落后需要补课的地方
我的角度是看美军的停止发展的项目“表达意思不连贯啊？前一个是中国的问题，怎么后一个又解释成美国的问题？
我在前一个帖子里可说得是自己国家的陆军，您怎么拿美国来反驳啊?您到底要说明什么问题呢？

dspcan

引用第100楼henry2000888于2009-05-23 12:31发表的 :
【发展慢怎么就是合理的？】

当然合理了，武器发展有二

其一交流引进
.......

合理，合乎什么理？照这样说，我们国家教育存在的种种问题，行政体系的贪污腐败的存在也可以说成是合理的喽？您要到大街上这么说，估计100个人100%不同意。话不能这么说，意思不能这么表达。我们都知道发展缓慢，以及发展过程中出现的问题都是有原因的，且存在主观和客观，内和外等两方面的因素作用。那如果政府发言人不区分主观和客观原因而统统将其表达成“合理”，那也没办法，只是有可能激起民愤，所以您看发言人的讲话，很注意语句或字词表达意思的准确性，避免引起歧义。

同样，在陆军武器装备发展上面，发展缓慢也不能用“合理”一笔带过。这对解决实际问题没有任何好处。我们在发展过程中，动力来自于每一个细小问题的解决，以及主要影响因素的查找，这些因素既有客观上的原因，也存在主观上的原因。发展缓慢应该看做是一个问题，而不能说是一种状态，否则这不是解决问题的正确态度和认识。。

dspcan

引用第101楼henry2000888于2009-05-23 14:09发表的 :
在说研发，您的体系里面还算是比较好的了

看看我们商业中的那些举着高科技的二道贩子公司要中国人支持的那些所谓高科技，那更是让我们笑掉大牙！！！

“强盗”走了，联想还剩下什么？
.......

是国家养着这样的公司，还是这样的公司养着国家？谁也说不清，可想想联想也养着不少人啊？可以解决不少就业问题啊？况且虽然自身还存在很多问题，但它在国内业界也算是老大啊？好歹也算自己的产业。孩子总是自己的好，这是“真理”。企业自身的种种问题，往往带有全息色彩。是我们国家、社会问题的一个缩影，不能单纯看做是企业自身的问题，国家、政府也负有不可推卸的责任，在这种情况下，大家应该同舟共济，共度难关，在前进中解决问题。而不是采取互相指责的态度说事。

henry2000888

引用第102楼dspcan于2009-05-23 16:10发表的 :
"我们进展不大的原因就是我们自己这方面的积累还没有到达美国那种状态！"

我想上面那句话不能算是我们发展缓慢的原因吧？换句话则可以说成，”美国发展比我们快的原因是美国没有停留在我们现在的状态，它比我们国家更文明，更发达“。如果用这样的表达方式解释美国为什么比我们先进，我想学生们都是不会同意的。因为它什么意思都没表达出来，是一句空话，没有任何实质性的内容。”陆战的武器在我看来其实已经到达一个瓶颈了“这个帖子和下一个帖子”我觉得您的角度和我的角度看到的是不一样的您的眼里面到处都是落后需要补课的地方
我的角度是看美军的停止发展的项目“表达意思不连贯啊？前一个是中国的问题，怎么后一个又解释成美国的问题？
我在前一个帖子里可说得是自己国家的陆军，您怎么拿美国来反驳啊?您到底要说明什么问题呢？

这有什么奇怪的，世界第一的美军在陆战武器上面进入一个相对停滞的时段了，我们目前在公开资料上面看，原先的差距在缩小，但是第一名已经相对发展缓慢了，我们追赶或者发展趋势也在减缓，这不矛盾啊

武器设计不就讲究针对性吗？美军停滞了，我们有针对性的赶超也不会快了，这奇怪吗？


您的转换意思不太明白，一定要对立这事情吗，美国当然比我们发达了，至于更文明我想仁者见仁智者见智，起码很多地方人家比我们这文明，不过人家是对自己人文明，对外执剑威慑，算是王道霸道的一种结合吧

henry2000888

引用第103楼dspcan于2009-05-23 16:37发表的 :


合理，合乎什么理？照这样说，我们国家教育存在的种种问题，行政体系的贪污腐败的存在也可以说成是合理的喽？您要到大街上这么说，估计100个人100%不同意。话不能这么说，意思不能这么表达。我们都知道发展缓慢，以及发展过程中出现的问题都是有原因的，且存在主观和客观，内和外等两方面的因素作用。那如果政府发言人不区分主观和客观原因而统统将其表达成“合理”，那也没办法，只是有可能激起民愤，所以您看发言人的讲话，很注意语句或字词表达意思的准确性，避免引起歧义。

同样，在陆军武器装备发展上面，发展缓慢也不能用“合理”一笔带过。这对解决实际问题没有任何好处。我们在发展过程中，动力来自于每一个细小问题的解决，以及主要影响因素的查找，这些因素既有客观上的原因，也存在主观上的原因。发展缓慢应该看做是一个问题，而不能说是一种状态，否则这不是解决问题的正确态度和认识。。

存在的就是合理的

我们发展缓慢是多种因素作用的，在近期不太可能改善外部因素，所以立足自己研究，慢慢培养，这是没有办法但是也是目前我们可以选择的办法，我们不就是这样做得，您还有什么更好的办法，让我们一步登天，改善机制（很多人动不动要改善机制，这是领导做得考虑的，我们考虑有什么意义）

【行政体系的贪污腐败的存在也可以说成是合理的喽？】
这个问题是全球都存在的问题，也不是我们独家，所以这部分损失可以看成是合理的必要的损失，很多公司都有风险准备金，就是和这个一样的意思，还有宋朝有个官员就说了：我按照两条展船的钱造一条就是为了保障船的质量，除了必要的损耗外就是保障造船的监造的都不要为了自己私利在质量上打折扣，这个故事还在资治通鉴里面作为智慧故事来说，可见这东西在我们这是有历史传统的，呵呵

发展缓慢这是状态，不对吗？
是不是问题是另外一个评估层面上面的东西了，我觉得您的视角真是混合型！！！

henry2000888

引用第104楼dspcan于2009-05-23 16:46发表的 :


是国家养着这样的公司，还是这样的公司养着国家？谁也说不清，可想想联想也养着不少人啊？可以解决不少就业问题啊？况且虽然自身还存在很多问题，但它在国内业界也算是老大啊？好歹也算自己的产业。孩子总是自己的好，这是“真理”。企业自身的种种问题，往往带有全息色彩。是我们国家、社会问题的一个缩影，不能单纯看做是企业自身的问题，国家、政府也负有不可推卸的责任，在这种情况下，大家应该同舟共济，共度难关，在前进中解决问题。而不是采取互相指责的态度说事。

您这话在和稀泥

联想公司目前盈利主要在中国，海外全部是巨亏
中国联想公司的最盈利部门是商用电脑占公司的销售额70%以上（大家可以查查联想公开的资料和部门出镜频率还有就是部门人员数量，我想这点资料公开查询一点都不难），其中商业电脑用户主要是国家机构和国企，还有教育军队卫生银行工厂等公用事业部门，所以谁养活谁的问题，我想您的说法是很无力而且不像您平时应该有的高水准的

还有大就是好吗？粪堆还大呢，呵呵

  作者：Barrons　回复日期：2009-05-06　11:07:34　
　　质量什么的先不说，单单问一句：为什么同型号的机器，在美国卖的比国内卖的要便宜？为什么？为什么？？？
　　
　　-----------
　　答案只有一个字：“利”。能赚更多的利润，为什么不赚。这是商人的本性。在美国为什么不能卖高价？因为美国市场开放，竞争激烈，卖高价无利可图。商人赚钱，天经地义，大家都理解。但是别扯什么爱国来骗钱，让大家心甘情愿付出。一年销售额160亿美金，却只给中国交9百万美金的公司谈不上爱国。因为给中国的税钱还不如给高官的薪水的一个零头。别提养活了一大堆中国员工。中国员工付出了劳动，取得了报酬，而不是被人养活。而且他们的工资加在一起也没有高官的一个零头多。
作者：Barrons　回复日期：2009-05-08　19:14:15　
　　根据联想年报，杨元庆去年的所有报酬是5百万美金。而洋CEO去年的所有报酬是1千1百多万美金。另外，杨元庆还拥有价值2千一百万美金的联想股票。而洋CEO则拥有价值1千9百万的联想股票。现在杨元庆出任CEO，估计一年的总薪酬将会在1千万美金左右，约合人民币7千万左右。如果是这样，杨元庆将超越马明哲，成为中国第一薪酬CEO，名副其实的中国打工皇帝。
  作者：Barrons　回复日期：2009-05-11　17:54:23　
　　今天联想股价过山车。早晨高开高走，跳高到3.26港币，相当于37倍PE。尾盘又回退到2.86港币。我越来越坚信是大陆资金在炒作联想股票，因为海外的投资者，稍微作些分析，就不会在37倍PE时还往上炒。
　　
　　37倍PE就意味着联想的每股盈利要增长37%才行。盈利增长来源于销售额增长，如果没有重大变化，联想的销售额也要涨白分之三十几。销售额说白了就是销量乘以平均单价。由于PC产品的特性，平均单价下降的很快，至少每年下降10%左右。所以，联想要提高销量50%以上才能弥补平均单价的下降，并且增加销售额百分之三十几。销量增加50%又谈何容易。联想的中国市场份额已经占三分之一。不可能达到三分之二。中国农民买再多的电脑也不可能让联想销量涨50%以上。联想海外的业务正在调整中，短期能不下降就不错了，哪来的50%增长。
　　
　　看来从大陆来的解放军发扬了一不怕死，二不怕苦的精神，炒高了联想股价。但是解放军也应该算算数，别闷着头冲。

henry2000888

资料摘录，这个帖子有意思，联想枪手都不太敢回答问题了，因为都是公开资料分析的！！

作者：Barrons　回复日期：2009-05-22　07:14:53　
　　联想的业绩报道，所有的媒体都忽略了一条爆炸性新闻：联想巨额贷款违规。
　　
　　根据联想向香港证交所提交的材料显示，由于连续巨额亏损，联想已经触发了与一揽子银团的4亿美金贷款的违约条款。为此，联想已经与银行重新谈判，获得了银行谅解。为了规避金融风险，联想已经与国内某家政策性银行谈判，获得了3亿美金的信贷额度，目前已经用了2亿美金。
　　
　　银行贷款一般都有限制条款，比如盈利、现金流等等。如果借款方触发了违约条款，如持续亏损、现金流萎缩等，银行有权强制收回贷款。联想就是触发了类似条款，只得与银行协商，并找政策性银行支持。


   作者：Barrons　回复日期：2009-05-22　07:29:33　
　　我曾经说过，公关能力是联想的一大核心竞争力。看看各大媒体的和谐报道：
　　
　　腾讯网：联想上一财年亏2.26亿美元 业务亏损开始收窄
　　
　　联想的亏损创了历史纪录，第四季度巨亏2.6亿美金。腾讯居然在其中找到了亮点，因为抛掉一些重组因素，联想亏了0.81亿美金，比上季度的0.97亿美金有所收窄。太有才了。
　　
　　
　　
　　新浪网：详讯：联想集团08年总营收149亿美元
　　
　　太神奇了，联想的亏损没了！标题很和谐，只显示了149亿营收，但是只字不提亏损。
　　
　　


   作者：Barrons　回复日期：2009-05-22　07:52:56　
　　再看看一个和谐报道的例子：
　　
　　联想集团单季经营性亏损收窄
　　
　　来源：中国证券报·中证网
　　
　　联想集团（0992.HK）5月21日公布了截至2009年3月31日的第四季度及全年业绩。财报显示，1－3月公司综合销售额达27.71亿美元，同比下降25.8％；税前亏损2.68亿美元（包括1.16亿美元重组费用和7100万美元一次性支出），股东占亏损为2.64亿美元。每股基本亏损2.98美分。
　　
　　　　联想集团08/09财年（2008年4月1日－2009年3月31日）综合销售额为149亿美元，同比下降8.9％；税前亏损1.88亿美元，全年股东应占亏损为2.26亿美元；全年每股基本亏损2.56美分。
　　
　　　　1－3月，联想集团全球个人电脑销量同比下降8％，同期全球整体市场销量平均下降7％。08/09财年个人电脑销量同比上升2.2％，毛利率由去年的15%下降至11.9％。1－3月联想的毛利率为10.3％，同比下跌4.7个百分点，比上一季度的9.8％有所增长。
　　
　　　　受全球金融危机影响，商用电脑市场萎缩，而联想集团在消费市场参与有限，为联想业绩继续下滑的主要原因。
　　
　　　　不过，扣除重组费用和因裁员而产生的费用，1－3月联想集团经营性亏损为7800万美元，比上一季度的9000万美元亏损有所收窄。
　　
　　---太和谐了！裁员重组和资产减值都不算亏损？算上所有亏损，第三季度共亏0.97亿美金，第四季度亏2.64亿美金。
　　
　　
　　　　联想预计，已经推动的重组计划和全球消费战略将有望改善09/10财年的业绩。联想的重组和组织结构调整将有望节省3亿美元。
　　
　　　　1－3月，联想大中华区的综合销售额为12亿美元，同比增长27.7%，环比下降25%；美洲区的第四季度综合销售额为6.82亿美元，同比下降19％；
　　
　　---拜托！中国证券报还是要把基本事实搞清。美洲区是销量下降19%，但销售额下降了33.5%。
　　
　　
　　欧洲、中东及非洲区本季度销售额为5.9亿美元，环比下降19.7％。
　　
　　---真能避重就轻！欧洲、中东及非洲区环比下降19.7%，但是同比下降32.8%。为什么没有提亚太区？亚太区同比下降46.4%！
　　
　　
　　
　　当季，笔记本销售额下滑至16.7亿美元，同比下降26%；笔记本销量同比增长2%。台式电脑收入10.5亿美元，下降26％；销售量下降17.6％。
　　
　　　　此前，惠普20日公布的财报显示，公司PC业务利润同比下滑19%，其中台式机下滑24%，笔记本下滑了13%。而宏碁2009年第一季度净利润同比下滑31.2%。
　　
　　---临死也要拉几个垫背的！偷换概念，用联想的营业额下降幅度去和HP和Acer的净利润下降比。他们可是盈利的！
　　
　　整篇报道充满了错误与误导，简直就是睁着眼睛说瞎话。堂堂证券报，竟然如此不堪。
　　
　　


   作者：Barrons　回复日期：2009-05-22　08:09:08　
　　看看国外媒体的报道：
　　
　　Bloomberg：
　　Lenovo Posts Record Loss on Slump in Computer Sales
　　
　　彭博社：由于电脑销售低迷联想录得创纪录亏损
　　
　　Reuters：
　　Lenovo Q4 loss widens from Q3, drags FY to loss
　　
　　路透社：联想第四季度亏损比第三季度扩大，拖累全财年亏损。
　　
　　The Associated Press:
　　Lenovo reports fiscal 4Q loss on lower PC demand
　　
　　合众社：由于PC需求低迷，联想报第四财政季度亏损
　　
　　
　　WSJ：
　　华尔街日报中文版：联想第四财季亏损 预计市场状况艰难
　　
　　————————————————————————
　　对比一下，你还能相信国内的媒体吗？他们是公关稿而不是新闻报道。
http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/255328.shtml

dspcan

呵呵，现在乱了，我也不知道咱们到底在争论什么问题，好像咱俩的观点来了个颠倒。嗯，我不太清楚联想的问题，但我觉得它还应该算是我们自己的产业吧？国家和企业之间的关系我总体感觉是国家要扶持这样的企业，而这样的企业要懂得回报国家，至于实际是否是这样，我就不太清楚了。随它去吧，偶只是强调问题不能孤立地看。因为摊子做大了，出现了问题会具有连锁效应，谁都别想跑。企业发展成这样，国家作为平台的缔造者，是负有责任的。

企业的问题偶没有发言权，退出。

henry2000888

引用第109楼dspcan于2009-05-24 12:24发表的 :
呵呵，现在乱了，我也不知道咱们到底在争论什么问题，好像咱俩的观点来了个颠倒。嗯，我不太清楚联想的问题，但我觉得它还应该算是我们自己的产业吧？国家和企业之间的关系我总体感觉是国家要扶持这样的企业，而这样的企业要懂得回报国家，至于实际是否是这样，我就不太清楚了。随它去吧，偶只是强调问题不能孤立地看。因为摊子做大了，出现了问题会具有连锁效应，谁都别想跑。企业发展成这样，国家作为平台的缔造者，是负有责任的。

企业的问题偶没有发言权，退出。

作者：Barrons　回复日期：2009-05-24　10:31:22　  

　　
　　---联想到底给中国交了多少税？
　　　　
　　　　看到有人说联想的税交给了中国，所以我们不能说联想不好，应该支持联想。好吧，让我们算一算联想到底给中国交了多少税。2008财年，联想全球的税款为4千7百万美金，税率约为9.28%。但是具体中国区的税率是多少，联想的年报没有提，只是含糊的说在中国和其他一些地区有税率优惠。那么我们找出联想并购前的税率则可以推算出目前联想中国的税率。并购前的2005财年，联想的税率为2.98%，2004财年联想的税率为-1.88%，也就是接受了财政补贴。假定我们用较高的数字3%来算。
　　　　
　　　　2008年联想中国营业额大约60亿美金，税前利润率约5%，净利润为60x5%=3亿美金。用3%的税率算，联想所缴纳的中国税款为：3亿x3%=9百万美金。这9百万美金相当于什么呢？让我们再算一笔简单的帐。
　　　　
　　　　一台ThinkPad的T系列笔记本电脑在美国售价约900美金。在中国则价格是美国的一倍，也就是每台多出来900美金。9百万/900=1万台。也就是说只要在中国卖一万台ThinkPad的T系列，就可以把在中国交的所有税款都赚回来。也许联想在中国确实交了9百万美元的税。但是我们中国消费者又多付出了几个9百万美元呢？
　　　　
　　　　所以说，支持联想，原因可以有好多种，但交给中国的税不能算一个好的原因。
作者：Barrons　回复日期：2009-05-23　14:25:42　  
　　---联想的“净现金”是自己的吗？联想财务状况分析
　　
　　联想的净现金目前为11.8亿美金。这是老柳认为联想财务非常稳健的一个重要因素。老柳和杨元庆还总想着用这笔巨款去买这买那。很多分析师也认为这是联想的唯一一个财务亮点。下面我们就从联想的资产负债表来看看联想的净现金的来源。
　　
　　联想的资产：
　　
　　流动资产：37.87亿美金 （其中包括了18.63亿美金的现金）
　　固定资产：25.21亿美金
　　
　　联想的负债：
　　
　　流动负债：41.06亿美金 （其中包括了19.91亿美金的应付帐款）
　　长期负债： 8.91亿美金
　　
　　联想的净流动资产：
　　流动资产-流动负债=37.87-41.06=-3.19亿美金
　　
　　联想的净现金：
　　现金-银行贷款=18.63-6.85=11.8亿美金
　　
　　但是这“净现金”是联想的吗？应该看到，联想虽然有18.63亿美金的现金，但却有19.91亿的应付帐款和6.85亿美金的银行贷款。这些款项迟早要还的，只不过目前还在联想的帐上。如果供应商催款，这19.91亿美金的应付款还了就没什么现金了。所以，所谓的“净现金”不过是占用了供应商的应付款，并不是联想自己的钱。
　　
　　什么是联想股东真正的“净资产”？
　　
　　净资产=总资产-总负债=63.08-49.97=13.11亿美金
　　
　　但是别忘了，总资产里面有18.52亿美金的“无形”资产。也就是说，联想股东所拥有的有形净资产是13.11-18.52=-5.41亿美金。
继续引用相关资料

henry2000888

作者：Barrons　回复日期：2009-05-22　15:51:48　  
　　---透过现象看本质 用最简单的道理分析联想为什么亏钱（一）
　　
　　联想为什么亏钱，如何能扭亏为盈？我相信联想内部的人，包括杨元庆，柳传志都不一定非常清楚。别以为大人物就什么都懂。都懂就不会亏那么多了。不要什么都怪金融危机。金融危机下，为什么全球四大PC厂家，只有联想亏损。企业领导和CEO更多的是政治高手，追求钱、权、性，而不是做实事的人。真正踏踏实实做事的企业家并不多见。吹嘘、忽悠、搞政治的所谓企业家从来就不缺。
　　
　　展开谈之前，先看一组数字：
　　
　　---惠普PC部门---
　　毛利率：18%
　　费用率：13%
　　运营利润：18%-13%=5%
　　
　　---戴尔---
　　毛利率：18%
　　费用率：12.5%
　　运营利润：18%-12.5%=5.5%
　　
　　---宏基---
　　毛利率：10.5%
　　费用率： 8.0%
　　运营利润：10.5%-8.0%=2.5%
　　
　　---联想--- （历史平均值）
　　毛利率：13.5%
　　费用率：12.0%
　　运营利润：13.5%-12.0%=1.5%
　　
　　---联想中国--- （历史平均值）
　　毛利率：12.0%
　　费用率： 6.5%
　　运营利润：12.0%-6.5%=5.5%
　　
　　---IBM PCD--- （历史平均值）
　　毛利率：18.0%
　　费用率：20.0%
　　运营利润：18.0%-20.0%=-2.0%
　　
　　
　　联想现在为什么不赚钱？一句话：毛利率低，费用率高。这一高一低就造成了巨额亏损。IBM的PC毛利率高，但是费用率更高，所以亏损，最多亏过10亿美金。所以要卖给联想。
　　
　　老柳当初的设想是把IBM PC部分的费用率用拧毛巾的方式降下来。但是，IBM的费用率高是因为在发达国家而且不节俭吗？为什么同样在发达国家的HP和Dell费用率不高呢？这就牵扯到一个规模效应的问题。同样的费用，HP和Dell的销售额比IBM PC大好几倍。分子一样，分母是人家的几分之一，费用率自然就出奇的高。
　　
　　有人说了，扩大销售额就行了，费用率自然就降下来了。但是，谈何容易。在欧美市场，PC增长非常缓慢，IBM PC的大型企业市场更是逐步萎缩，只能靠增加市场份额来增长。抢别人的份额太不容易，HP和Dell已经根深蒂固，大型企业市场根本抢不过人家。
　　
　　又有人说了，进入其他市场不就行了吗？消费市场增长飞快，确实是个机会。但是，作为一个新进入者，联想没有找对商业模式，短时间不太可能增长太快，更不可能盈利。前任洋CEO直接就把消费PC给砍了。
作者：Barrons　回复日期：2009-05-23　07:21:27　  
　　---透过现象看本质 用最简单的道理分析联想为什么亏钱（二）
　　　　
　　　　前面说过，联想亏钱用一句话总结就是：毛利率低，费用率高。
　　　　
　　　　费用率高是因为规模太小，营业额太少。但是，更重要的是联想的商业模式不支持营业额的快速增长。IBM PC传统上是靠大企业客户，靠销售人员直销，订单生产。如果要进入其他领域，如消费市场，整个商业模式，包括从前端销售到后端生产供应链的整个端到端系统都要推倒重来。这个工作量可就太大了，就不是老柳幻想的“拧毛巾”那么简单了，而是再造一个商业模式，再造一个平台，再造一个公司了。前任洋CEO正是看到了这一点，才不愿意动手。因为短期绝对没有效应，盈利根本无法改善，股价自然无法提高，他自己的奖金也就无法提高。人都是自私的，谁会跟自己的奖金过不去呢？
　　　　
　　　　总结一下，联想亏钱是因为毛利率低，费用率高。而费用率高是因为盘子太小，没有规模效应，需要迅速增加销售额。增加销售额则需要进入传统的大企业市场之外的市场。但是要进入其他市场快速增加销售额又必须彻底改造IBM PC原有的商业模式，相当于再造一个新公司。工作量极大，不确定性太高。
　　


作者：Barrons　回复日期：2009-05-23　07:42:12　  
　　---用小学生算术戳穿中国证券报的联想公关稿
　　　　
　　　　以下是被广为转载的中国证券报文章《联想集团单季经营性亏损收窄》的节选：
　　　　
　　　　联想集团单季经营性亏损收窄
　　　　　　
　　　　来源：中国证券报·中证网
　　　　................受全球金融危机影响，商用电脑市场萎缩，而联想集团在消费市场参与有限，为联想业绩继续下滑的主要原因。
　　　　　　
　　　　　　　　不过，扣除重组费用和因裁员而产生的费用，1－3月联想集团经营性亏损为7800万美元，比上一季度的9000万美元亏损有所收窄。
　　　　.................................................
　　　　
　　　　
　　　　乍一看，非常有道理。亏损逐渐收窄，终于有了改善的迹象。但是，我们在小学就学习了百分比的概念。绝对数的增减趋势还要看百分比的变化。
　　　　
　　　　上一季度营业额35.92亿美金，税前经营性亏损9000万美金。亏损比率2.5%。
　　　　
　　　　这一季度营业额27.71亿美金，税前经营性亏损7800万美金。亏损比率2.9%。
　　　　
　　　　虽然绝对值收窄了1200万美金，但是这完全是由于营业额降低了8.21亿美金造成的，而不是业绩的改善。反而亏损比率从2.5%提高到了2.9%，有所恶化。
　　　　
　　　　联想的公关稿在中国证券报上欺骗广大读者，并被广泛转载。但是，只要具备小学数学水平，就可以戳穿谎言。

这就是蔑视公众的分辨能力，这样的企业也算不上什么优秀企业

henry2000888

细观中国海军战舰C3转变
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原文发布在2009年2月刊美国“信号”杂志


中国正在打造一支由众多具有世界先进技术水平的新型战舰所组成的强大海军，但由于缺乏有效的指挥、控制、通信系统和数据链设备，搭载有规模庞大、种类繁多的防空和反舰武器的战舰却只能独立作战而无法进行协同。按照北约标准，在中国海军现役的数百艘各类军舰中，真正具有可靠指挥、控制和通信能
力的作战舰艇只有进口自俄罗斯的4艘“现代”级导弹驱逐舰、11艘新型国产导弹驱逐舰、4艘“江凯”级改型导弹护卫舰，2艘改进型“旅大”级驱逐舰和包括弹道导弹核潜艇在内的12艘新型潜艇。但由于中国海军目前尚未建立起一套高效的岸基或天基指挥、控制和通信(C3)系统，再加上在情报体系、组织、训练和
作战方面经验匮乏，因而这33艘战舰尚难以充分发挥出与其本身技术水平相当的战斗力。许多舰员的专业技术水平不高，舰上所配备的性能先进的计算机只能用来打打字，指挥和控制功能根本无从体现。可以说，至少90％的中国海军现役战舰都不具备C3能力。


虽然通过加装数据链设备，在岸基c3系统的支持下，中国海军的新型导弹驱逐舰、“江凯”改型导弹护卫舰和“候北”(音泽)级双体导弹艇已经具备了一定的近海c3作战能力，但是这些能力还十分有限，一旦超出近海范围或者执行战略任务时，其战斗效能就将大幅下降。对中国海军来说，这显然是一个新问题。过去，中国海军的水面战舰大多只是执行一些近岸作战任务，不怎么讲究协同，战舰与战舰之间或战舰与岸基指挥所之间也很少进行战术信息的共享。在这种战术环境下，老旧的“旅大”级驱逐舰和“江湖”级护卫舰上只需安装一套通信系统就足够了。然而，对于那些新型驱逐舰和护卫舰来说，它们所面对的是更远的作战海域和更复杂的作战任务(比如保卫远洋海上交通线的安全或者对抗敌方航母战斗群等)，这些任务必须得到航空兵和潜艇的支援，因而完善流畅的协同作战体系是必须的。


从单舰使用最基本的通信系统到目前先进的多舰协同C3作战系统，中国海军战舰的指挥系统经历了三个阶段的发展。其中第一阶段(1evel I)主要是简单的单舰通信系统。每种武器装备都是独立的，每艘军舰只能控制和使用本舰自身所安装的传感器和武器，而且每一个传感器对应着一部武器设备，这是一种典型的“烟囱系统”(stovepipe system，即竖直型系统，各系统之间完全独立，只能进行一对一的通信和控制，完全无法进行横向平行联系)，任何一个部件的损坏都往往意味着一整套系统的失灵。中国海军拥有62fl‘度扫雷／布雷舰艇、109艘两栖登陆舰／艇、45艘情报和监视舰、154艘支援舰和32艘辅助船。这些舰艇中有一些新近下水的大型船舶——如排水量2500吨的071型两栖攻击舰、排水量2100吨至3000吨的远洋油料补给舰、排水量1000吨的“大江”(音译)级潜艇补给舰以及2100吨的“远望”航天测量船等都装备了性能先进的卫星和多波段c3系统，但是这些舰只仅仅是辅助舰艇，并非主力舰艇。


解放军海军的数百艘战舰中包括了驱逐舰、护卫舰、潜艇和护卫艇。从上世纪60年代到80年代，老旧的“旅大”级驱逐舰和几款早期护卫舰一直是中国海军水面作战群的核心，同时也是解放军首批尝试现代化指挥系统的军舰旅大”级驱逐舰和“江湖”级护卫舰都安装有7部高频天线，天线长度从7英尺到32英尺不等。尽管后续建造的护卫舰上搭载了更加先进的传感器和武器，但是从指挥的角度来看，它们仍未脱离单舰作战的局限。


尽管在1974年，中国第一艘完全国产化的大型舰船——排水量10000吨级的“风庆”(音译)号货轮就已经下水，但是自那之后的数十年，进口设备和国产仿制品在中国海军装备序列中仍一直占据着重要的地位——德卡公司的水面搜索导航雷达、Magnavox公司的卫星通信系统和Redifon公司的舰载信号发射机从上世纪80年代开始便不断地出现在中国海军的主力战舰上。1982年，中英两国曾就“旅大”级驱逐舰全面技术升级方案进行过接洽，然而由于英国方面3．75亿美元的报价过高，该计划最终未能实施。作为替代方案，1987年，中国海军自行对“旅大II”型105号驱逐舰进行了技术升级，加装了直升机机库和三坐标雷达。随后，“旅大”级1 32号驱逐舰也进行了改造，原先舰上安装的三坐标雷达由一部卫星导航系统(可能是俄罗斯的R一’793型GPS／GLONASS卫星导航系统，工作频率为4～6千兆赫兹)所取代。其他的‘‘旅大”级驱逐舰基本上也升级了新型雷达和武器系统，但却并未加装C3系统。在这一时期，中国海军执行了多次重要的远洋巡逻和军事行动，这些行动令外界印象深刻。比如1974年在南中国海打响的中越西沙海战，1980年在南太平洋进行的弹道导弹试射观测，以及1988～1989年中，为彰显南沙主权、震慑邻国而举行郇1多次人型海上军事演习，共有超过20艘主力战舰参加了这些演习。

C3第二阶段

第二阶段的特点是各种不同的声呐、雷达、指挥和武器系统被整合在了一个平台上，其中“旅大”III型驱逐舰和同时期F水的新型护卫舰便是该阶段的典型代表。以“江湖”级护卫舰的c3能力升级为例，“江湖’’I型拥有5部天线；“江湖”II型增加到了8部，还多了一个直升机起降甲板； “江湖” Ill型则进一‘步增加到了11部，多出来的这几部天线主要是为了满足电子对抗和舰炮以及反舰导弹的火控需要。1990~1992年下水的“旅大”级最后两艘舰——165号和166号加装了购白法刚~Tavitac作战指挥系统和织女星TI’’型火控计算机。TaVitac系统中整合7一套法国的w型数据链(美国11号数据链的法国版)以及进口的通信设备。更新型的‘‘旅沪’’级112号和113号驱逐舰上也安装了原装的T。vitac作战指挥系统，不过那时中国海军已经研制出了该系统的国产仿制型ZKJ一4，并已开始小批量上舰试用。


尽管西方媒体并未报道，但是分析人士普遍相信，中国国内曾经研制出了第一代c2系统，不过该系统的具体名称却不得而知。从中国官方报道所透露出的蛛丝马迹分析，该系统研制成功的时间应当早于上世纪90年代下水的几艘“旅大”级和“旅沪”级导弹驱逐舰，很有可能安装在了较新的“江湖” I型护卫舰和改进型“旅大，，级驱逐舰上。该系统主要包括两部计算机和一台操作显示台，其核心为“奔腾”中央处理器，采用了紧凑的PCI总线和高速光纤分布式数据接口网络，带宽可以达到100兆字节。


这些技术从一个侧面反映了系统的性能水平。中国白行研制的首套数字式火控系统(中国海军命名为88式)于1991年首次披露，安装在一艘排水量542吨的“红箭”级高速攻击艇上。该系统将舰炮、舰载雷达、光电指示雷达、PL一9型舰空导弹和电子战系统全部整合在了一起，但是由于“红箭”级并未加装声呐和任何反潜武器，因此该系统的潜力并未充分得到发挥。88式舰载火控系统的操作界面主要由各种按钮和拨动式歼关组成，自动化程度和先进性还不是很高。

1991年，排水量1700吨的首批4艘“江卫”级护卫舰下水。据悉它们采用了中国国内第一种计算机化的武器控制系统，有消息称该系统被命名为ccs一3。由于该系统采用了先进的数据链而非88式的点对点结构，因此其复杂程度远比后者高出不少，其所采用的数据链应当是中国ff~ISBC一900系列总线。判断一艘战舰是否达到了第二阶段的水平还有一个非常重要的标志，那就足看它是否拥有作战信息中心(ClC)——中国海军第一种拥有cIc的军舰是“旅海”级驱逐舰。

原作 詹姆斯

编译 汉兴
http://blog.163.com/nlq1126@126/ ... 339420092285246455/

henry2000888

引用第102楼dspcan于2009-05-23 16:10发表的 :
"我们进展不大的原因就是我们自己这方面的积累还没有到达美国那种状态！"

我想上面那句话不能算是我们发展缓慢的原因吧？换句话则可以说成，”美国发展比我们快的原因是美国没有停留在我们现在的状态，它比我们国家更文明，更发达“。如果用这样的表达方式解释美国为什么比我们先进，我想学生们都是不会同意的。因为它什么意思都没表达出来，是一句空话，没有任何实质性的内容。”陆战的武器在我看来其实已经到达一个瓶颈了“这个帖子和下一个帖子”我觉得您的角度和我的角度看到的是不一样的您的眼里面到处都是落后需要补课的地方
我的角度是看美军的停止发展的项目“表达意思不连贯啊？前一个是中国的问题，怎么后一个又解释成美国的问题？
我在前一个帖子里可说得是自己国家的陆军，您怎么拿美国来反驳啊?您到底要说明什么问题呢？

因为这个时间这个世界上面，美国是最有分量的玩家！！！

朝核问题有关各国“看、冷、急、喜、怒”

朝核问题有关各国“看、冷、急、喜、怒”(2009-05-26 23:06:45)标签：军事  

朝鲜第二次核试验，早就告知天下。六方会谈中的其它五国心知肚明毫无意外之感。要说意外就是朝鲜的第二次核试验来得太快，按照掌握的情况朝鲜再次核试验最快也是在今年底明年初才具备条件。各有关国家本想拖一拖再来谈这个事情，提前响起的核爆声让大家始料不及而陷入被动。

朝鲜第一次核试验失败，这次成失败如何，包括中国在内的国家都还未知晓。这是解决朝核问题的关键，直接决定着接下来国际社会解决朝核问题的原则和方针。败，解决朝核问题仍只是“去核”以达到“无核”；成，解决鲜核问题变作了首先是防止核扩散，后才是“去核”的问题，其难度和复杂比之前何止增加了十倍。

朝鲜决定恢复核试验是在今年4月29日向国际社会通告的。４月１３日，联合国安理会通过主席声明，认为朝鲜发射（卫星）活动违背了安理会第１７１８号决议，并要求朝鲜不再进行进一步的发射活动。朝鲜对主席声明表示“谴责和反对”，宣布退出朝核问题六方会谈，并将按原状恢复已去功能化的核设施。

联合国安理会并没有理睬朝鲜的声明。４月２９日，朝鲜外务省发表声明说，如果联合国安理会不就侵犯朝鲜自主权的行动“赔礼道歉”，朝鲜将进一步采取自卫措施，再次进行核试验和试射洲际弹道导弹。其后，朝鲜进行核验的行动未高度“保密”，许多国家之前都知道朝鲜正在进行第二次核试验的准备工作。

当朝鲜退出六方会谈，剩下五国心知肚明不答应朝鲜的合理要求，其再次进行核试验不可避免。但美国却无所行动，俄罗斯没有放在心上，日本忙于解决金融危机带来的经济问题忙昏了头，李明博的日子不好过也没有本事能顾及，中国则地位微妙且对朝鲜第二次核试验的时间判断有误。

朝鲜进行第二次核试验，有关五国的态度可用“看、冷、急、喜、怒”五字形容。

美国是“看”。美国叫得凶，其实是在走着“瞧”。美国严厉谴责朝鲜，提出对朝经济制裁措施。这第一步已经表现。接下来不急不忙地要联合国安理会表态。如果联合国安理会作出了符合美国心意的决议，美国也就到此为止了，近期内将不会有后续文章。

因为美国根本没有解决朝核问题的诚意，把朝核问题当作随时可在东北亚兴风作浪的一个杀手锏。美国除了承诺对韩国提供核保护伞，与韩国进行大规模军事演习对朝鲜实施军事恐吓挑衅外，奥巴马上台后先后对伊朗、古巴政策作出表述，唯独回避了对朝政策。并延续了对朝鲜的强硬指责，朝鲜认为奥巴马与布什没有两样。迫使朝鲜以强硬行动逼迫美方释出善意回应。美国这时候还在动歪脑筋，想绕开中国与朝鲜单独接触，美国主动提出愿意和朝鲜直接商谈，但却没有任何实质性的表示。其实，美国不担心朝鲜拥有核武，朝鲜即使拥有核武岂能奈何美国，至于核扩散美国也不担心，朝鲜困于半岛，不会发生核连锁反应。

中国是“冷”。中国外交部发言人的表态想必大家都已看到。中国这次表态迅速措辞较“难听”是基于“远虑”。依朝鲜半岛目前的状态，朝鲜核试验对中国没有任何影响和不安全因素，中国没有“近忧”。但从地缘政治环境考虑，如朝鲜半岛发生重大变故，朝鲜的核武器被一个统一的敌视中国的政权掌握，会对中国形成某种威胁。所以，中国坚持朝鲜半岛无核化是坚定不移的原则，朝鲜必须重视中国的底线。但中国如此表态更大程度上是对国际上的一种姿态。“冷”才是中国处理朝核问题的“总策略”。中国将同俄罗斯一道，在安理会阻止有关国家“采取过激反应”。以维护朝鲜半岛稳定。所以，根本不存在中国对朝鲜调整政策的问题，中国绝不会站在美国和日本的立场上，加剧朝鲜半岛紧张局势。更不会因此而抛弃朝鲜，一如继往地保护朝鲜的稳定存在。保持现状是中国国家利益的根本要求。

但中国的影响力实在有限，解决朝核问题，中国已不是主角。所以中国除了“冷”别无他法。这是中国自己造成的。只要看看中国对朝鲜核试验的外交声明，绝不是兄弟般盟友的口气。美国对以色列用过这样的口气吗？中国这一次是最大的输家，中国应该检讨自己的外交政策了。软得连兄弟都相信关键时刻不敢帮他的，你还有什么权利让兄弟听你的？

韩国是“急”。确切地讲是韩国总统李明博急。朝鲜第二次核试验，李明博逃不了重大责任。李明博真不是个当总统的料。上任以来弄得韩国内外交困。以反贪为名逼死前总统卢武铉，全国政局动荡恐要祸起萧墙。朝鲜这次核试验对李明博政权具有直接的瓦解功用。李明博在朝鲜问题上一错再错，上任就抛弃了前总统对朝鲜的阳光政策，发出武力统一半岛的战争叫嚣，在解决朝核问题上先前答应的经济挂钩和验证挂钩一事，出尔反尔。今年3月9月更与美国联合举行了为期13天的针对朝鲜的大规模军事演习。迫使朝鲜宣布：由于韩国李明博政府继续执行对朝敌视政策，朝鲜将同韩国进行“全面对抗”。当时有识之士都认为李明博脑袋一定出了问题，朝鲜半岛如发生战争，大韩民族很可能就此消失。政治特别是朝鲜半岛特殊的政治现状怎能与做生意混为一谈。

朝鲜于2008年6月27日炸毁宁边地区核设施的冷却塔，表明了朝鲜解决核问题的真诚意愿。美国与韩国并未兑现先前的承诺不算，却进一步加剧半岛紧张形势。朝鲜感到了某种绝望。发展核武不是某些人说的是讹诈，在没有可靠而坚强的朋友作靠山的前提下，是实实在在想在大国的政治博弈中取得生存自卫的条件。朝鲜发展核武根本不依仗中国支持，也没有要挟中国的意思。朝鲜大胆发展核武真正“依仗”的是韩国。韩国有识之士和民众是绝不同意李明博跟着美国在半岛发动一场全面战争。而韩国总统李明博一意孤行对朝鲜采取军事加经济的双重压迫，美韩进行前所未来的大规模军事演习，为朝鲜再次进行核试验提供了最好的理由。

李明博急，对朝方针彻底破产，韩国民众把朝鲜二次核试的后果可能加到他头上。李明博第一时间的反应有些错乱，跟日本同调。但很快平静下来。有多种内部迹象表明李明博将会调整对朝鲜、朝核问题的政策，最终同意中国与朝鲜采取对话的方式来商论解决朝核问题，对于日本提出对朝实施严厉的经济制裁会持保留的态度。

俄罗斯是“喜”。俄罗斯目前与美国和北约矛盾深重，朝核问题升级使其多了一个向美国叫板的筹码。俄罗斯外交部２５日呼吁不要在朝鲜再次进行核试验后“制造歇斯底里”和“采取过激反应”。就是其心态的真实表露。俄联邦委员会（议会上院）国际事务委员会主席马尔格洛夫２５日说，俄罗斯代表团将在联合国安理会紧急会议上采取积极立场。朝鲜是一个不断考验核不扩散条约的国家之一，核不扩散制度受到严重挑战。俄对此感到担忧，在对各种情报进行分析后，俄将确定明确的立场。不管俄罗斯明确的立场是什么，俄罗斯将努力消减日本、美国等国家“制造歇斯底里”和“采取过激反应”。以确保朝鲜的稳定达到自己边境的安宁，实现俄罗斯在东北亚的国家利益的最大化。

日本是“怒”。日本对朝鲜拥有核武器有着刻骨铭心的现实的焦虑刺痛，日本地理上与朝鲜一衣带水，日、朝政治意识形态高度敌对，两国史上更有着深仇大恨。朝鲜核试验明是反抗美国对韩国的核保护伞，以核威摄迫使美国放弃对朝鲜的军事侵略。也对日本而来。在六方会谈中，日本对朝鲜的态度最恶劣要求最苛刻，把朝鲜绑架日本人事件扯进鲜核会谈，以此打压朝鲜。其敌意让朝鲜几乎要求日本退出六方会谈。朝鲜认定日本为天然死敌的心理几乎不可改变。日本对朝鲜这次核试验反应最快最激烈最强硬在情理之中，要求把朝核问题提交联合国讨论，要对朝鲜进行严厉的经济制裁等招数一古脑儿抛了出来。日本会坚持一贯的对朝强硬态度，以高压态势压迫朝鲜放弃核武。只是这种招式放在朝鲜身上一点用处也没有。如果在朝核问题上想看什么精彩演出，日本才是唯一提供剧本兼主演的角色。

这次应对朝核问题危机。最大的变数是奥巴马，如果朝鲜核试验真正触动了他，促使他真想解决朝核问题，那么在强烈谴责叫嚷制裁下，美国不会坚持实施制裁，而与朝鲜直接接触释放善意，给予实质性好处，朝核问题的解决有可能出现柳暗花明。

如果奥巴马还是抱着“看”的态度，这出戏基本已经结束。接下来一如朝鲜发射“卫星”时的形态，少数国家热热闹闹大叫一阵，安理会发一个没有用的主席声明，顶多是安理会通过一个对朝鲜进行经济制裁的决议什么的，然后一切归于平静。

因为除了美国外现在已没有国家有能力和平解决朝核问题。中国，在朝鲜心目中是靠不住的盟友，关键时刻很可能退缩抛弃朝鲜。中国对朝鲜的影响会越来越小。

朝鲜是个敢于出牌的国家，绝不接受任何恐吓的国家。国际社会如果不能很好倾听朝鲜的声音，继续以前的一套。朝鲜一定会有第三次核试验。

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