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陈序:中国在泡沫中为难

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发表于 2007-10-24 09:59:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
  谈移民又流行起来。我的一位女同事就因为声明不想移民而受到鄙视。

  考虑移民者,多是前几年买房子赚了钱和近一年买股票赚了钱的。他们在一不小心中成为投资者,经历每一个传说中的泡沫,宏观调控把他们从东赶到西,结果是发现一块又一块膏腴之地。只要他们带了银子,只要他们坚信调控改变的是短期而不是长期,只要他们清楚政府比市场更紧张,乐意事先干预事后埋单。

  我也看到过一些失败的投资者,他们失败的原因或者是银子不够又不敢借助杠杆,或者是有银子却不敢坚持到最后。总之,输家都是无胆之辈。

  现在,因为胆子大而成功的人士想离开。他们担心泡沫破灭,经济危机。

  中国经济惊人地表现了这么多年,危机论不断、泡沫预警不止。不断有明眼人(主要是外国人和已经移民者)提醒:这是泡沫,周围都是泡沫,继而发展到惊叫:好大的泡沫!没有比这更像泡沫的泡沫啦!但是没破。泡沫时大时小,时软时硬,就是不破。

  是不是泡沫?看结果。破的是泡沫,没破的是繁荣。说繁荣里有泡沫成分,是说有没有破的可能。换言之,繁荣是活着的“泡沫”,泡沫是死了的“繁荣”。

  破不破?比大小。比政府力量和市场力量谁大谁小。市场的倾向是先吹,能吹多大吹多大,吹破了再来收拾。政府的立场不同。政府考虑的是能不能承受泡沫破灭的后果,如不能承受,有没有能力让泡沫活得长一点。

  中国经济有今日之局面,有赖市场化。注意,市场化进程不是市场主导的。市场化进程是政府主动选择的结果,是积极干预的结果。改革开放的每一步,都存在收和放。不论收放,都是政策引导的结果。在这一轮繁荣周期入市的成功投资者不是运气好,而是够敏锐。他们可能不知道贸易顺差带来了钱,过多的钱催生了泡沫,但他们发现,政府乐于引入市场机制,却厌恶泡沫破灭。泡沫破灭一定会伤及经济增长,如果经济增长与发展同义,那么,泡沫就不许破。所以,买涨者赢。

  区分了科学发展与非科学发展,治理泡沫的政策成本减小了。有失有得,既得利益的投资者希望“以人为本”会成为新的保护伞。这样的理由对市场而言是荒谬的,对政府却不一定。只要干预仍然得到信任,理由不会枯竭。(对这一点,中国证监会的一位副主席近日已有阐述。)

  等待干预的日子并不好过。

  留在市场里的投资者对干预的反应很矛盾,既盼着政府发挥力量让泡沫长命百岁,又盼着政府不要对泡沫太紧张,加大了市场波动。他们可能不熟悉市场风险,但他们太熟悉政策风险了。

  已经离开市场的投资者终于可以放松一下,带着在矛盾心情中煎熬的时光的回忆,去网上搜索各国移民政策新动向。然而,他们真的可以成功“越狱”么?为保持繁荣(也就是不让泡沫破灭),人民币升值受到一定程度的干预。于是,人民币被大幅贬值的美元拖下水,非美货币越来越贵,受汇率影响的非美国家移民成本一直在走高。另外,如果人民币汇率完全交给市场,大幅升值吹破泡沫,出口国繁荣不在,在低通胀的冷气里呆惯了的进口国哪里再找一个同等功率的空调?谁来替代中国?

  考不考虑移民印度?

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 楼主| 发表于 2007-10-24 10:00:59 | 显示全部楼层
家家有本难念的经,政府、百姓莫不如此。
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