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[【评论探讨】] 孳息反常美債市有走資危機

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发表于 2007-9-23 09:24:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
孳息反常美債市有走資危機
大公网 2007-9-22


美聯儲局大手減息半厘後,環球股市異常亢奮,連續多日反彈,但對美債投資者而言,減息反而是壞消息,原因美債孳息反常地不跌反升,十年期美債息更升上四厘六九,為四周高位,顯示美債有一定沽售壓力。

債息升不利樓市

傳統智慧是,當利率下調,增加債券吸引力,惹來資金追捧債券,債息按理會下跌。不過,今次美聯儲局減息,不論是短債或是長債息,均是掉頭上揚,實在有點不尋常。

美國十年債息由減息前的四厘三,升上四厘六九,為四周高位,而三十年期美債息則由四厘六三,飆升至四厘九六,逼近五厘關,這情況亦出現於兩年期短債,息率重上四厘水平。

美債有沽售壓力

美債息升會推高借貸成本,對經濟甚為不利,尤其是對置業者而言,原因樓按息是參考長債息而定出。

目前大批次按貸款到期,需要重訂息率,但長債息未有跟隨聯邦基金利率下調,反而逐步回升,今次伯南克落重藥減息救市,看來無法紓緩次按問題。

美債息上揚的因由,相信與市場憂心大幅減息,加劇美國通脹壓力,同時大手減息令美元弱勢更明顯,為免美元貶值帶來損失,資金逃離美元資產,美債自然首當其衝,成為沽售套現的對象。

美元兌歐元再創新低,曾跌至一點四一的水平,美匯指數一度跌至七十八點三九,極之接近七十八點三三的歷史低位,美元匯價如此弱勢,美元資產將會沽壓重重。

利率期貨顯示,市場估計下月美聯儲局再減息四分一厘的機會高達七成三,如果美國次按問題、信貸危機仍未見好轉,不排除再次減息。

事實上,美國本周二減息後,聯儲局繼續向市場注資,反映信貸市場信心未定,周四注資金額更高達二百九十億美元,注資行動沒完沒了。

如美息再減,美債市將有難,債息進一步抽升,債市面臨更大走資壓力。

美國減息根本沒法解決問題,反而製造出美元大跌危機,這比次按風暴殺傷力更為厲害。

大衛
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 楼主| 发表于 2007-9-23 09:25:38 | 显示全部楼层
我的按语:这段时间欧美股市的跌宕起伏,非常精彩,一两年后,估计又会有不少回忆录之类的东西出来的,呵呵
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