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LEK Partnership创始人-理查德.考克 (Richard Koch) 谈赢家操作法则 转

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发表于 2007-6-8 19:39:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
理查德.考克(Richard Koch)是英国知名的企业家,年轻时创立英国著名的创投公司-LEK Partnership and Strategy Ventures plc.,在1980年代初期,协助拯救Filofax公司(文具用品公司)成功,使其股价在四年内上涨7倍,因而一战成名,他也曾协助Blego公司 (著名主题餐厅)及MSI公司(连锁旅馆)等遭遇财务困境的公司,理查德.考克目前仍担任LEK Partnership and Strategy Ventures plc.、Advent Venture Capital Trust及William Baird plc.等公司的执行董事,并担任Filofax、Belgo、MSI及Roxboro等公司的非执行董事。

由于理查德.考克具有多方面的才能,其著作也非常多,较著名的有The 80/20 Principle :The Secret of Achieving More with Less(中译:80/20法则,1998年:大块文化);The Successful Boss's First 100 Days - The Official Guide for the New Boss (Career Tactics):1998;Managing without Management :A Post-Management Manifesto for Business Simplicity:1998及Selecting Shares that Perform :Ten Ways to Beat the Index (中译:散户兵法,1996年:财讯出版社)等,本模块的方法即取材自Selecting Shares that Perform :Ten Ways to Beat the Index一书中,Backing Winners的部份。

  理查德.考克认为在股票市场中,达尔文主义优胜劣败,适者生存的法则同样适用,过去盈余持续成长,股价表现也比较好的公司,通常未来的表现也不会令人失望,理查德.考克研究过 1970至1992年,希望彻底改革经营方式,以提升报酬水平的英美大型企业,发现有三分之二公司的『转型』意图,最终皆以失败收场,他认为企业的命运很难改变的原因有两个:

(一) 企业受制于更大的竞争结构中,单一公司很难扭转外在趋势。
(二) 企业本身在经营上会形成特别的企业文化,除非碰到非常大的危机,通常很难有所改变,

  因此,具有高竞争力、优秀企业文化传统的好公司,通常也是比较好的长期投资标的。

投资程序:
 选股标准:

在金融时报30种股价指数中(或100种股价指数亦可)选出过去10年股价投资报酬率最高的10种股票作为投资标的。

 操作法则:

如果投资组合中任何股票第一年投资报酬高于40%,应马上加码一倍的持股,但单一个股不应超过投资组合的25%以上。
年投资报酬高于30%的持股,若由近期最高价下跌超过15%,应卖出一半,若由上次卖价再下跌15%,即应全数出清。
年投资报酬高于20%的持股,若由近期最高价下跌超过7%,应卖出一半,若由上次卖价再下跌7%,即应全数出清。
年投资报酬低于20%的持股,只要比近期最高价下跌10%或比买价下跌8%以上,就要赶快卖掉。
投资组合中,任何年投资报酬率低于指数报酬率的个股即应卖出。
如果还有资金可供投资,应在原有投资组合中挑出表现最好的股票买进。
上述法则不适用于空头市场或股市大跌时期,如果您选定的股价指数,比开始利用此方法投资时下跌10%,或比最近高价下跌15%以上,应出清所有持股,将资金转入定存,待指数自最近低点上涨10%以上后,再进场投资。
大师选股报告的使用方法:

  由于理查德.考克的方法,在选股部份只以股价投资报酬率为标准,有风险太大之疑虑,本系统加入获利性的指标筛选,以降低会员的投资风险:

选取最近5年股价投资报酬率最高且最近1年投资报酬率高于相应指数的个股的30支股票。
选取最近7年每年皆有获利的个股。
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