高盛称A股可能回调 崩盘后果极严重

caltcasc

高盛今日发布报告指出，乐观情绪的高涨以及投机活动的增多，已经推动当前A股市场估值超过基本面的改善，市场将面临演变为过热的真正风险，后市存在回调的可能。

　　高盛在报告中指出，A股市场2007年第一季度的每股盈利增长率为82％，高于市场的预期。然而，国内A股市场从2006年下半年以来上涨了150％以上，成为中国股市发展历程中最大的一波反弹行情，而直接和间接估值方法均表明当前的估值较高，似乎已经超过了市场基本面的改善。高盛指出，估值的快速扩张已引起了许多价值型投资者的担忧。

　　报告中指出，市场交易数据、流动性指标以及坊间逸事都显示出国内市场的乐观气氛（若非狂热的话）。鉴于国内散户投资者中的投机力量继续不断增长，高盛认为，如果决策部门不提高利率、收紧银根并加大努力遏制市场违规行为，市场将面临演变为过热的真正风险。

　　高盛认为，在大小非解禁、新股大量发行以及政策前景不明朗的不利形势下，较高的估值可能使市场处于脆弱状态。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能。

　　另外，高盛经济学家梁红近日亦发出警告称，如果中国股市现在出现崩盘，所造成后果的严重性要远远大於2001年崩盘时的状况。她指出，当前市场入市投资者范围更为扩大（截至4月30日，散户投资者帐户数量为9，400万，占总人口的超过7％，而2001年的该比例为5％），而且新开帐户数量快速增长（4月份新开帐户数量超过2005和2006年，且占过去4个月新开帐户总量的17％），因此股市回调可能对消费者财富造成更大的负面影响。