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经济与投资 买汇丰

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发表于 2007-5-7 18:53:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
经济与投资 买汇丰

  上周,汇丰(0005)是市场的焦点,中东油元又买汇丰,令汇丰又升。看淡汇丰的人会谓,当最后的一块中东油元都买了汇丰后,汇丰还能升多少?在上周之前,笔者仍看汇丰再升不多,但上周之后,笔者决定今周买汇丰。

  前两周,当汇丰造142/141.9元时,笔者就落盘买汇丰,当时认为长假在即,市或稍软,可以在141.9元买到汇丰。结果,同日公布有中东油元又买汇丰,汇丰价立即扯上143、145元。笔者当然不忿去追,因为中东油元已一再买了汇丰,还有多少油元会来买,汇丰迟早会回下来。于是又等,结果是愈等愈升,直到上周,汇丰已见148元。昨晚我太座安慰我,赚、蚀有天意,不必介怀。

由 1/4 到 1/2

  唉!她不知从股市分析员的角度看,赚蚀并不是天意,而是人力,个人的分析力,与出入市时的狠力,假如前两周,我狠心用多0.1元去买汇丰,已可于142元入齐货,今时便可以持股「慢慢叹」,而不是望股「漫漫叹」。虽然今时要「叹」,但我已十分知足,因为经过数十年的努力,终于在今年成功将我太座转为1/4个股友,她今时已对所持或曾持过的股票的价格变动稍敏感,起码会问我为甚么近日经济日报(0423)股价见新高,我只能告诉她︰「我点知?」亦告之她千祈咪买或卖。不然会累我坐监。这个1/4股友(即是1/4个城市农夫,当中关系请看上周六本栏)如能提升至为1/2个股友(城市农夫)时,笔者就可以安心去做全职乡下农夫(真的去耕田)或做半职「渔」夫(揸艇出海),要达此目标得要教晓太座为何今时要狠下心去买汇丰。

汇丰市盈率可达19倍

  要买汇丰,不是因为中东油元买汇丰,而是中国元将会买汇丰。上周,汇丰公布曾与上海证券交易所谈在中国上市,结果是今时不可能,但5年之后又可否可能,如可能的话,届时汇丰的市盈率会升至多少?

  以上周五147元汇丰计,预期市盈率是13倍,这是欧美成熟市场银行股的一般市盈率。上周五,交通银行(3328)收8.32元,预期市盈率是25倍,如5年后,在中国上市的汇丰市盈率能保在19倍(是13倍与25倍之中位数),而汇丰今后5年,每年能保持10%的年增长率(汇丰05年盈利增长了 16.7%,06年盈利增长了4.7%,06年增长少很多,是因为要为美国次级按揭的可能坏帐作拨备,以16.7%加4.7%再除2计,得出 10.7%),则以06年,汇丰每股盈利为140美仙计,5年之后,汇丰每股盈利可逾200美仙,如届时在中国上市能有19倍市盈率计,汇丰股价应到38 美元,以7.8港元计,可至296港元。这个296港元的汇丰可视为A股价,在香港的价当打七折,也可有207元,跟今时147元的汇丰比,增长真是小儿科。但如汇丰半年盈利增长不止10%,又如何?外资又会否因汇丰的中国概念,而肯多增持而提早在两、三年内,将市盈率推高至19倍,又如何?各位可以当笔者是痴人说梦,但大家且看东亚(0023),他因为在中国多设了分行,东亚股价在今时已是新高,预期市盈率是19.6倍,可见笔者的汇丰市盈率可达19 倍,也不是全无根据的。

得中央肯首的「钱机」

  买汇丰当然不是一定只升不跌,亦会有一定风险,但笔者只欲藉汇丰这一股,来提出在中国上市的「钱机」,笔者相信上海证券交易所找汇丰谈到上海挂牌买卖,不能没有中央的首肯,因为引入「外资」,会是国家金融政策上的一个重要环节,不先问准中央怎行?

  回到中国市场的,可以还有一众H股,所以这些股也不是不可考虑,但由于宏调措施还要有待,笔者暂不会买内地银行股、地产股、受出口补贴恩惠的出口股、港口股、会污染环境及耗能过多之股,其它类的股份都可以考虑。昔日的「Sell in May and go away(5月沽出离市)」,似乎应改为「Buy in May and see thu way(5月买入𥄫实)」,才会实际,因为内地资金及国外资金似乎不想在5月时便停音乐,浪对会加时,至于加到几时就天知。
投资理财    石镜泉 经济日报副社长兼研究部主管2007-05-07
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