中国经济已露出减缓的迹象 zt

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文章提交者：徐文致 加贴在 经济风云 凯迪网络 http://www.cat898.com



最近，官方公布的亮丽数字，显示经济正在加速运行。不过，值得注意的是，原来一向唱好中国经济增长的外资分析机构，似乎改变了态度，更多地警告当局应注意数字背后的风险。除了世银日前提出，中国经济有可能硬着陆之外，摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠更表示，明年的经济增长可能急速放缓。他称，今年，经济高速增长的两大动力---出口和固定投资，明年的增长率都会大幅度放缓，只有今年的50%，即降至约15%。其中，出口弱势已成定局。基本上，它由FDI和全球经济周期带动，现在，中央已有意减缓出口，增加进口(如出口退税率下调)，令明年出口的增长速度显著放缓。谢国忠认为，过去几年来，外资争相来华投资，使FDI急速增加，至今年第三季，应会告一段落---未来几个季度内，尽管可能仍有不俗的表现，但第三季已是周期的顶峰。固定投资方面，数据显示，物业和工业商品都有大量存货，如已完成而未售出的物业楼面达3.1亿平方米，各分销环节也囤积了大量金属材料，其背后的动力很大程度上来自银行的信贷融资。
存货过多将导致价格下挫，自然影响到银行的放款融资力度。中央为防止金融系统的呆坏帐急速增加，也设法收紧信贷，令依赖信贷融资而生存的企业面对严峻的压力。市场怀疑，中央可能无法有效控制信贷扩张，但谢国忠认为，地方银行的资金来源，仍然是在同业市场向国有银行借入资金，现在，这一资金渠道正在收缩，表明政策的影响已经显现。资深研究员Nicholas Lardy也提出，一些人现在还在问，中国经济过热的证据何在，这是错误的，因为信贷的急速膨胀已经回答了问题，等有所谓的充分证据时再处理问题，会为时已晚。