梦醒时分快进避风港 下跌幅度不低于10%
黑色三天本周的股市是黑色的,投资者尝到了两年来从未有过的苦涩。
变脸来得很突然,就发生在星期三的开盘,当时间划过9:25,一切都变了,幸运之神远离我们,看到满眼的绿色,暴跌,跌停,接着是连续跌停。
几乎没有反弹,空方在肆虐,而多方的抵抗是那样的势单力薄,股价无情地下跌,股民的资产静静地缩水。
统计显示,三天之中,虽然上证指数只下跌了334点,调整幅度为7.7%,但却有接近一半的股票跌幅超过20%,其中的280只股票更是连续三天跌停。
牛市完了吗?如何看待这次的调整?下周我们又该如何应对?
梦醒时分 本报请你快进避风港
报道回顾
亲爱的读者,这轮暴跌你躲过了吗?如果你密切关注我们的报道,一定会对近期本报的《关注蓝筹股》系列报道有深刻的印象,如果你在本周初加入价值投资的队伍,那么这轮暴跌将伤不着你半根汗毛。
报道回顾
上周六(5月26日)的证券周刊中,本报刊发《敏感市道绩优蓝筹是避风港湾》,明确指出,市场风险已经越来越大,投资者应主动逢高降低仓位,并适当参与蓝筹股。
本周二,本报再次刊发《蓝筹股有望接过牛市大旗》,提醒投资者关注蓝筹股机会,将持仓品种从题材股调换到蓝筹股中来。
本周三,本报推出《沪东重机打开蓝筹股上涨空间》,并建议投资者关注海螺水泥、五粮液、云南白药、万科A等蓝筹股。
本周四,本报明确指出《行情降温中期调整拉开序幕》《牛市调整幅度也会很惊人》等重磅文章,明确指出市场进入中期调整,后市还会进一步下跌,在此出现的反弹将是一次减仓良机。
昨日,本报推出《反弹力度有限逢高正好减仓》《谁敢横刀立马蓝筹弱势称雄》,再次建议投资者趁反弹减仓,坚持持股的投资者也应转入蓝筹阵营。
走势回顾
本周一、本周二,沪深股市连续上涨,上证指数新高不断,并创出4335.96点历史新高。但同时,市场分化明显,ST股集体回落,而蓝筹股在中国石化等带领下,电力、钢铁等板块出现启动迹象。
本周三,尽管上证指数暴跌6.5%,尽管有近千只个股跌停,但蓝筹股成为最抗跌的品种。
本周四,在蓝筹股大涨的带领下,大盘出现小幅反弹,但仍有超过400家个股以跌停报收。
昨日,大盘再度暴跌109点,沪指收于4000点。近800家个股跌停,但本报建议投资者重点关注的龙头酒类蓝筹股,以及龙头地产股均是市场抗跌品种。
毫无疑问,蓝筹股正是本轮暴跌行情的避风港,而本报对行情进入“中期调整阶段”的判断也得到了市场的印证。
曲终人散中期调整拉开大幕
行情判断
暴跌之后,应该如何判断目前的行情?回顾近期的市场脉络,仔细梳理行情的演变过程,对我们认清市场所处的阶段很有帮助。
极度疯狂的全民炒股
如果说,去年的大牛市行情,来源于股改后,带来的A股价值重估,那么今年以来的行情,已经彻彻底底演变成为资金推动型的牛市。今年以来,由于散户资金被股市的赚钱效应吸引,蜂拥入市,每天开户数高达20~30万户,大家似乎都不知道什么是风险。在这种情况下,场外资金成为市场的主要推动力,低价股、垃圾股也被大幅炒高。据统计,今年以来累计涨幅排名靠前的个股,几乎全是题材炒作的典型。相反,同期相比,蓝筹股反而被市场遗忘,工商银行不涨反跌,蓝筹股涨幅大幅落后于大盘。
今年以来,上证指数涨幅超过60%,指数点位突破4000点,而深圳成指更是突破13000点。而在今年的上涨过程中,多数个股股价的涨幅显然已经透支了业绩的增长,泡沫不断累积。不论管理层如何提示风险,采取调控政策,市场似乎完全视而不见,几乎没有出现过像样的调整。
然而,无论是哪里,没有只跌不涨的股市,同样没有只涨不跌的股市,一味的上涨,必然预示着未来将出现令人痛心的调整。
估值水平全球最高
随着市场的不断上涨,目前我们市场的估值水平,依然还像去年,或者今年初一样具有很大的吸引力吗?
中信证券指出,目前,亚太地区股市今年平均的净资产收益率水平为14.9%,我国股市预计为12%,与周边市场较为接近。但国内市净率已经达到5倍,而印度、新加坡、韩国等股市的市净率不到4倍,甚至低于3倍,A股市场明显进入高估值区域。另一方面,A股与H股的溢价程度也在不断扩大。目前,A股与H股加权平均溢价达到60%。
此外,从市盈率比较来看,A股市场平均市盈率也处于全球股市的最高水平。目前,仅有A股市场、东京股市和纳斯达克市场的市盈率超过30倍,A股平均市盈率更是超过40倍,为全球最高水平。相比之下,H股市场、纽约资本市场、欧洲主要资本市场的平均市盈率都不到20倍。
分析人士指出,在资金推动的市场中,市盈率可能会处于相对较高的水平。但是,高市盈率不会长期存在,A股市场同样会通过调整来消化过高的估值,这也决定了目前A股市场存在较大的内在调整动力。
投机超过管理层容忍范围
然而,对于目前市场的疯狂,高估值现象,管理层并非不闻不问,相反,是连续出台政策,试图扭转局势,改变逐渐被市场扭曲的投资理念。
5月以来,央行已经多次调高存款准备金率,调高利率,甚至出台组合拳调控市场。然而,每次利空出台,市场总是很快低开高走,并快速再创新高。与此同时,证监会也连续两次提示投资者警惕市场风险,甚至提出了“买者自负”的措辞。但在这种情况下,杭萧钢构、上投摩根老鼠仓等违纪违规事件层出不穷,投机氛围盛行,彻底搅乱了市场应有的价值投资理念。
正是在这种背景下,本周二,沪指再创新高之后,财政部于周三凌晨发出上调印花税税率的通知,其目的就是为了打压过于火爆的投机炒作。这也直接导致当天股市暴跌超过6%。而在此次调整中,题材股成为跌幅最大的品种。
分析人士指出,很明显,市场的疯狂程度,完全超出了管理层容忍的范围。如果未来市场继续暴涨,不排除管理层继续采取调控手段的可能。
操作策略
不抱幻想
反弹继续减仓
本周,大盘在周K线10连阳之后,结束了继续上攻,并收出中阴线。同时,题材股炒作明显降温,蓝筹股取而代之成为市场热点,后市应该如何操作?
分析人士指出,对于仓位较重,特别是依然持有题材个股的投资者,这些个股在连续三天大幅下跌之后,下周可能迎来报复性反弹。但是,投资者千万不要太过乐观,由于主力资金撤离迹象明显,因此后市在反弹中应该继续坚决减仓。
对于目前仓位较轻的投资者,持币观望是一个不错的投资策略,将上半年丰厚的利润收入囊中,等待市场调整到位,这样的感觉会非常惬意。
对于积极的投资者,则可以考虑逢低关注蓝筹股。尽管本周蓝筹股已经启动,但是在本轮行情中,蓝筹股依然是涨幅最小的板块,一旦启动之后,必然会持续受到资金的关注。因此,投资者可以市场参与龙头蓝筹股,如五粮液、中国石化等,但仓位也不宜太重。
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