caltcasc 发表于 2007-5-23 21:26:13

股市泡沫如破裂 需承受四代价

中金公司分析师邱雪松说,如果中国股市泡沫无限膨胀而后破灭的话,至少要承受4方面的代价,并且至少在3、5年内都走不出低迷。
  代价一:

  金融市场动荡混乱

  资金外流

  股灾表现首先是股票市值剧减,使流入股市的很大一部分资金化为乌有,引发或加剧金融危机。股灾会令工商企业倒闭破产,使银行不良资产增加;在股市国际化的国家和地区,股灾促使资金外流,引发货币贬值,冲击金融市场。

  代价二:

  负财富效应蔓延

  国民财富缩水

  股灾引发的负财富效应,会波及零售、房地产股票和行业,严重打击消费意欲。人们对经济前景极度悲观,导致投资锐减,社会总需求下降,生产停滞,国民收入减少,经济陷入恶性循环。

  代价三:

  资本市场发展停滞

  改革倒退

  资本市场发展停滞改革倒退,这是股市泡沫破裂带来的最直接影响。资本市场发展是现阶段中国金融改革、公司改革的一个关键环节,而它本来就有先天不足,在长期低迷之后刚刚有所起步,任何打击都可能让投资者再失信心,使得市场改革和发展陷入泥潭。

  代价四:

  全球资产泡沫破灭

  拖累港股

  如果内地股市暴跌,香港股市很难不被波及。内地经济风险马上会体现到在港H股身上。如中国人寿(2628)有相当一部分收益来自股市投资,股灾势令中资金融股的资产及股价大幅缩水。

  此外,内地股市泡沫破裂还有可能成为全球资产价格泡沫破裂的“导火索”,最坏的结果是引发比较大规模的经济危机。事实上,内地股市在今年2月27日的大跌,已经向全球股市做了“试爆”演习。
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