良股驱逐劣股
良股驱逐劣股上周五港股大跌一度逾300点,成交逾600亿,未沽货的股民今天都知不用惊(除非所揸的是六、七、八线劣股),因为大家都知人仔(人民币)自由行来港买股,这就是港股民一直盼望着的QDII。
QDII一度使港股民有憧憬,但之前公布出来的条件只准买债券,又使港股民失望。5月10日,中国银监会发的(2007)114号通知,又将这失望变为必旺之望,详情如下。
中国银行业监督管理委员会周五发布通知,对商业银行代客境外理财业务境外投资范围作出调整,首次允许其发行投资于境外股票的代客境外理财产品。
此前的有关规定仅允许商业银行投资于境外固定收益产品,银监会的调整通知称,将「不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品,以及BBB级以下证券」的规定调整为「不得投资于商品类衍生产品,对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。」
通知并规定,商业银行发行投资于境外股票的代客境外理财产品时,投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%;投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%;单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币(或等值外币)。
截至目前,已有17家中外银行获得142亿美元QDII投资额度。
142亿美元,只得50%可投资于股票,而71亿美元,即554亿港元可买股,能帮得到多少?这个142亿美元,是今日之数,要知道今时上海交易所每天成交逾3,000亿人民币,尚有续增加之势,如以后每天有50亿流入来也不够了,以200个交易天计,1年便是1万亿,所以大家可明白为甚么上周五的港交所(0388)开市,一跌后便扯回来。
中国银监会有这个转变是否有迹可寻?有。上周五笔者在「剪报」一文中,就剪了段︰「外储投资机构,冀年内运作」之文,在该文末,笔者就谓︰「此或会涉及各位荷包,下周一续」。谁料笔者写得太慢,中国政府跑得快,在5月11日已公布了,丰益各位荷包之政策。笔者之文是在5月10日已写成,此并不是笔者有甚么内幕消息,而是中央为应付人民币升值,所安排的泄洪(流动性)必然措施,这可使部分资金流出,亦能为A股降温。
这个改版QDII对港股的影响肯定是正面的,亦是深远的,因为这次不单可让内地基金来港买股,亦容许个人透过国内商业银行所开办的代客境外理财业务,投资于港股。当表哥、表妹可来港买股时,会对港股有甚么样影响?
周前笔者写过「买汇丰」一文,就曾分析,今时港汇丰(0005)PE为13,如汇丰可到内地上市,内地投资者可给25PE时,则港汇丰的PE可被扯上 19,故笔者敢于147元也入汇丰,期以数年,汇丰有望见200元,今时,这个汇丰见200元的日程可望缩短,因为不用等汇丰在内地上市,内地资金已可「自由行」来港买汇丰。笔者看不到为甚么内地理性投资者,尤其是基金经理,当有得选择时,不去买今时只13PE的汇丰,而要买高过13PE的内地银行股。聪明的资金在货币市场上,会实行劣币驱逐良币,但在股票市场上,一定是良股驱逐劣股。投资者要以此为大原则去拣股,去迎接这次「人仔自由行」的机遇。
聪明钱必吼平、靓、大股
甚么是良股,可以从很多角度看,要逐一分析,或要数天,讲得来,股价已升了,因此今时笔者只讲大原则,方便大家今天拣股参考。明天起始分析原因。
1.不要以为凡是跟A股折让最大的H股就一定会受益。有一定盈利前景,有一定规模的H股,而其H股价跟A股价有逾三成的H股才会受益,如国寿(2628);
2.有H股而暂未有A股,而H股又是有盈利和具规模的,如中石油(0857);
3.非H股的红筹、蓝筹、港股均可,但一定要有盈利和有规模者,如汇丰、港交所。
今次的改版QDII,暂时是姿势大于实际,但任何一位港股民都希望,日后能实际符合姿势。
笔者在上周全面入市,持有汇丰、中石油、江西铜(0358)、骏威(0203)、中海发展(1138)、南方航空(1055)、地铁(0066)、中移动认购证。今周打算入国寿。另外还有一些供短线炒卖的股仔,由于会随时买卖,不打算列出,但如文章有涉及而又未沽出时,始作申报。
由于这个炒股形势变化可以很快,故今后在本栏及每早《经济通》栏内,会多些论股。
笔者在近日有一系列文章都是谈宏调与中国股市的可能发展者,如有兴趣索阅旧文,请附回邮信封以便寄予阁下。为实践炒股也要做善事,故凡来信者请附张50 元或以上的支票,抬头请写任何一个慈善团体收,笔者会代为转送。如捐够100元,应可获善款收据作扣税用,正是善财要出,大财始入,祝各位发大财。
投资理财 石镜泉 经济日报副社长兼研究部主管2007-05-14
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