lewin 发表于 2007-5-10 14:15:10

天下第一仓 中资银行股炒过龙

天下第一仓 中资银行股炒过龙

港股自从一月创新高后,走势就似摇摇般。恒指由接近二万一千点,回落至一万九千点以下,市况在二万点附近上上落落,现时正处于接近高位阶段。

我曾经在去年底警告,港股升势过急,就似未学行先学走一样,至今我依然维持这看法。但也不用太悲观,无需实时跳船逃生,亦不要坐定粒六,认定后市能持续在这高位整固。

就以中国A股为例,上海A股指数由去年的一千二百点起步,去年底已升至二千八百点,几个月后的今天,更已经向四千点大关进发。这种升势实在令人惊慌,正酝酿一个庞大的泡沫,有待爆破。万人空巷开户炒股

中国各省各地,每日都有大批人民蜂拥到证券行开户炒股,绝大部分的人希冀以些微资本,在股市不劳而获赚大钱,这正好是泡沫年代的写照。香港亦有无数类似例子,近期的有新股狂潮,远一些的Tom.com上市混乱,仍历历在目。

回顾香港的泡沫,不得不提九十年代的红筹狂潮,当时公众认定这些红筹企业能赚大钱。最终却事与愿违,鲜有企业盈利达到目标;部分公司股价仍未望乡,九七年的高位一去不返。

今时今日,内地的银行及保险股,亦被视为是懂得生金蛋的鸡,某些富经验的投资者,更认为它们每年盈利可增长至少两成。这不无可能,但谨慎的投资者,应以盈利增长一成为目标。找到这些优质股,即使今天股价偏贵,但数年后回头再看,股价已觉便宜。

中国银行(3988)、建设银行(939)及工商银行(1398)这三大中国龙头银行,市盈率相对合理,约廿一至廿四倍。我认为无需太早去吸纳这些升了太多的银行股,我倾向在股价低迷时才入市。就好像我近期推介购入的花旗集团一样,其市盈率低于十三倍;而我的爱股汇丰,现价一百四十七元,市盈率只有十三倍半,这数字已反映了盈利受到美国次级按揭大幅拨备所影响。

中国爆煲银行股首当其冲

中国银行股的市盈率,高于香港及美国同业一倍,我实在没理由要高价追入。但这亦非等于中国银行股的股价过高,换个角度看,只因香港及美国银行股太便宜而已。

同一间公司,A股与H股的股价理应一致,但某些A股,竟然较H股有四成溢价。难怪某些具影响力的专家,认为泡沫终有一天爆破。我更担心一旦爆煲,大炒家损手,会祸及国内银行股。

无可质疑,国际大炒家已吼实中国股市,这包括了擅于在恐慌中获利的对冲基金在内。一旦国内股市急挫,香港亦难免受拖累。但相信此情况不会长久维持,因为大雨过后,很快便会天晴。
壹周刊    东尼2007-05-10
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