yn1111 发表于 2007-5-4 01:52:09

全球通货膨胀,美联储会不会降息?

文章提交者:RENRENZHENZH


今天早些时候阅读了谢国忠先生的文章《全球通涨,美联储不会降息》,这再一次将通货膨胀和降息的问题联系在一起。

个人认为存款利息为3%,如果通货膨胀为3%,人们依然持币动机要比持物的动机强,只要不出现金融恐慌,因为货币的流动性好,持币的成本低廉,不需要管理费,但问题是在通货膨胀发展的过程中,通货膨胀有上升的趋势,为了安全期间,必须留出缓冲区域,所以,通货膨胀的合适区间要比存款利息要低,但盲目的将通货膨胀区域压到非常低区域将损失发展的速度,这是不科学的。

美国虽然面临2%以上的通货膨胀,但保证美国不出现恶性通货膨胀的因素并不是加息来压制通货膨胀,这样将促使美国经济得不偿失,而关键是美国经济增长强劲,这是人们持有货币的信心所在,其次美国资本市场保持一定收益率,这也持币的动机所在,而现在美元利息已经在高位运行,这为美国奠定了资本市场的收益率的基础,还有当前上涨的股票市场吸收了一定的富裕流动性,所以,短期内还没有出现通货膨胀压力加大的迹象。

这次通货膨胀上升的主要因素是粮食的和能源价格的增长,这是所有的国家的出现通货膨胀的根本原因,其中粮食价格的增长和制造生物能源密切相关,为什么出现这样的情况?一个是需求的加大,当然还有流动性富裕的原因,这主要归因于期货市场的炒作。对于需求的增加,当然可以通过节能项目和寻找代替能源的新产品,降低对能源的依赖性,其次,用房地产业替代汽车、摩托车等高能源依赖产业,还可以发展轨道运行降低对这些行业的运输的依赖;同时,个人有一个不成熟的想法是,对期货市场征收一定资本利得税,压制对粮食和石油的过分炒作,但本人没有研究这两个期货市场是如何管理的,不知道这样策略是否有可行性。

本人认为美国市场对承受通货膨胀的能力大大低估,这不仅仅和美国健全的金融管理和金融市场有关,还和当前美国房地产的低靡有关,房地产是典型的资本密集型产业,一般吸收资本最多是股票市场和房地产市场,而美国现在只是在半幅运行:只有股市的增长,而没有房地产行业的增长,这是缺点,也是优点,因为这为美国预留了通货膨胀的缓冲的区域,而现在和通货膨胀的高但房地产过热的国家,将没有这样的回旋余地,所以,当前美国的抗通货膨胀的能力大大低估,如果经过一个长的时间段美国通过产业政策,高科技的发展和合适的货币政策的调整,逐渐消化和吸收掉当前的通货膨胀压力,美国经济将不至于走向衰退,也就是说美国暂时没有必要盲目加息,至于说降息的问题,还需要观察,个人看法是在适当的时间选择性的对房地产行业降息,让多余的流动性流向房地产行业,保持经济的平衡和稳定,化解一定的通货膨胀压力。

这对中国有借鉴意义的是什么?个人认为中国大力发展轨道运输最适合国情,比如城市地铁、轻轨线,还有发展高速铁路,发展主要干线多轨道铁路等,这比盲目发展公路运输有可行性,暂时来说是这样,当然电动汽车或者太阳能汽车技术成熟后再发展公路运输还来得急。其次是中国经济有过热倾向,防止过热很重要,随着明年奥运会的召开临近,中国经济有新的增长点,这个时候需要防止盲目的发展,防止经济出现超负荷运转,当然这主要是京津地区。总体来说,中国经济的发展动力十足,关键是化解通货膨胀压力。

原发MSN个人博客
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