国泰君安分析报告（0330）

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国泰君安分析报告（0330）

一季末哪些板块充当反弹急先锋？

大盘在1200点附近显然是下有政策，上有疑惑。正当市场各方犹豫之时，今日消息面较为偏暖：全国社保基金理事会理事长项怀诚日前表示，社保基金今年股票投资比例将增加至总资产的20%左右，其中，国内股票投资比例由现在的11%增至15%左右；有消息称总额以千亿计的平准基金方案已经酝酿成熟，2005年四五月份将会有几百亿资金执行；央行今年将加快建立证券投资者风险补偿制度；中石化、长江电力、武钢和苏宁电器重量级上市公司公布出色年报。
  


　　指数方面，今日上海综合指数开盘1199.69点，最高1209.23点，最低1194.59点，收盘1195.02点，下跌5.09点，跌幅0.42%，成交51.92亿元；深圳成份指数开盘3213.55点，最高3243.85点，最低3205.27点，收盘3208.44点，下跌4.87点，跌幅0.15%，成交38.15亿。

　　从热点来看，今日涨停的个股家数出现增多，虽然仍有部分个股出现了大幅杀跌的走势，但调整幅度显然比前几日有所收敛。早盘，部分上海本地小盘股在股权分置解决越来越成熟的报道下，600633白猫涨停，刺激了人气。此后医药板块整体有相当的表现，涨幅榜中不少出色表现的个股与生物，医药题材有关。指标股方面，钢铁石化股有一定资金护盘迹象，我们认为如果后市能延续一定的行情，指标股必须要有领头羊的气质！在指标股板块中，我们认为汽车板块最有潜力。首先汽车板块是前于大盘调整的，最先低下头的蓝筹板块，业绩也较为理想，调整最为充分，有望最先在蓝筹板块中启稳。其次，在社保基金、平准基金入市的预期下，部分拥有流动性，业绩优秀，市盈率低的板块有望获得他们的青睐，汽车板块以良好的业绩，超低的市盈率，一旦获得增量资金的关注，后市前景较为广阔。其三，在汽车板块中业绩较理想的个股，目前也仅4、5元，与其他核心蓝筹股价鹤立鸡群形成明显对比，优势明显。

　　从选股的思路上讲，在成交量并不密集的日子里，要选取股性活跃的品种，就如000550江铃汽车：汽车板块的龙头品种，第二大股东是世界五百强的美国福特汽车，存在外资并购的想象空间。公司2004年前三季度每股收益0.36元，全年业绩预期良好，而当前股价仅4元多。由于其从最高时的14元上方回探到目前低位，投资价值已开始显露无疑。在市场继医药股后急需新的板块炒作热点时，该股良好的业绩，极度超跌的股价，1亿多适中的流通盘就成了资金的目标。类似的低价汽车中的600006东方汽车，自主知识产权的000625长安汽车，也值得留意。从时间周期上看，今日是2005年3月29日星期二，2005年第一个季度末即将到来，届时各路基金，机构投资者都有披露季报的要求，因此，类似汽车板块的二线蓝筹更值得密切关注。

　　大盘在1200下方，社保基金，平准基金的掌们人立即在一定的场合进行了表态。如果我们中小投资者为空仓，轻仓者，在调整过程要敢于逢低介入，而不是考虑减仓或出局。当然如果仓位过重，且不合理的投资者仍需要减磅。

基金通吃 谁手中有筹码做空呢？

又回到了1200点下方，这是五年来第二天收盘点位在1200点下方，尤其在大盘蓝筹股基本上都是上涨的前提下，“看来越来越多的人选择离开了市场，不过他们的选择说不定并不是什么错误，说不定他们能够在更低的地方将今天抛弃的筹码在买回来。”收盘之后无奈的说了一句。


　　“四月份、五月份行情不会太差，至少不会比三月份更差，因为大盘又下跌了100多点，那么再次下跌很多的可能性并不是很大；其二还有企业年金即将进场交易，这个比保险资金前景更加可观，操作更加类似游资的大资金集团入市必定会带来市场的一种契机；其三，当低价股率先摆脱掉业绩预期之后，短线游资可能会再度光临这个市场，那时部分低价超跌股又会出现涨幅50％的股票，市场有了赚钱效应，大家操作的意愿也会加强。”周鸣为几个客户分析后面两个月的行情，虽然大盘眼看着就要创出新低，但是总还是要看到一丝希望所在。

　　“不是有什么几百亿的平准基金要入市吗？会不会这两天蓝筹股的上涨就是这个基金在进场救市啊？这两天宝钢的走势就是有点怪异，昨天尾盘拉了百万股，今天又是这样！如果要创出新低，只要主力资金按兵不动，这样的行情两三天就能下跌到1100点了。”其中一人说道。

　　“是啊，今天还说了社保基金今年又要进入股市88个亿，差不多等于去年两年的投资总额，国家这么放各种资金进场，总不会让大盘就一直下跌下去吧！等大家手中的筹码都卖光了，让这些正规资金接了去，这个时候谁还有什么筹码再度打压这个股市呢，总不会让正规资金左手抛右手接吧。”另一个人说着打开了股票走势图，“你看这些汽车股，当初19元多一点的长安汽车，腰斩后再买入，还被腰斩现在就剩下了5元出头一点，总不会又被腰斩吧，它业绩还有0.6元多一点呢！再看看基金持有数量越来越大，光一个博时基金就再下跌过程种吃了600多万股票，各种基金也纷纷入场，但是现在价格还不如那时其增仓时候的70％，流通盘都被基金控制了，想要做空哪还有谁手中有筹码呢？”

江铃汽车：救市龙头 试盘开始

大盘危急！股市危急！在这个关头，谁能拯救市场？！我们看到，今天股指没有继续深幅下挫，三九生化，三九医药等医药股起到了相当关键的作用，但要真正企稳市场，还需要振臂一呼，应者云集的龙头，我们从盘中发现，汽车板块中的活跃品种000550江铃汽车在底部已率先企稳，并一度在下午尾盘带领长安汽车等汽车股发力上攻，虽然大盘没有过多反应，但相信这仅是主力的试盘动作，明日如果消息面继续保持真空，则该股有望脱颖而出，充当救市的急先锋。
  


　　外资购并概念 美国福特驻扎其中
　　公司主要从事轻型汽车以及相关零部件的生产销售，主要产品包括JMC系列轻型卡车和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车。公司第二大股东为福特公司，其外资战略投资者地位和高达近30％的持股比例，在汽车板块中是绝无仅有的。公司的几大产品在中国汽车市场取得了较大的市场份额，其中江铃轻卡在轻卡市场占有近10%的市场份额，全顺在轻客市场的占有份额约为7%，而宝典皮卡也占有一席之地。从其产品结构来看，公司的经营相当全面，而第二大股东是国际汽车巨头的福特公司，这使得公司在股权设置上存在良好的想象潜力。

　　绩优蓝筹 严重超跌
　　根据近年来经营情况，公司净利润增长仍然处于高速期，2004年前三季度每股收益0.36元，全年业绩预期良好。而当前股价仅4元多，市盈率在10倍左右，其投资潜力可见一斑。在走势上，该股前期一度是汽车板块的龙头股之一，资金跟风性极为良好。受到景气度及大盘走低影响，股价从最高时的14元上方，最低回探至4.32元。但即使股价下跌，其业绩却保持了平稳，无疑说明该股前期的暴跌存在非理性的成份。

　　市场呼唤龙头
　　继医药板块后，市场急需新的板块炒作维系人气，江铃汽车在这样的背景下就应运而生，由于其良好的业绩，极度超跌的股价，1亿多适中的流通盘，都符合场内外主力资金和热钱的选股标准，其周二在盘中股指下跌时猛然异动上攻，一度带动了整个汽车板块，号召力不可小觑，后市该股主力有望继续热身，向上发动行情，投资者应对其重点关注。