缓解资金饥渴别忘控制物价涨幅

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　　央行有关负责人18日表示，将继续实施好稳健的货币政策，综合采取有效措施，适时适度预调微调。下一步将灵活调节银行体系流动性，如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等，特别是对因支持小微企业、“三农”等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。

　　央行此次透露的信息，正是针对我国当前总体经济增速下行，部分薄弱环节贷款需求难以满足等现状，对货币政策适时做出的预调微调。从当前实体经济运行情况看，1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，企业效益下滑明显。调研表明，小微企业生存难、融资难的问题还没有得到实质性缓解，融资成本也未显著下降。而基础设施建设领域，铁路、公路建设等固定资产投资也出现了大幅下滑，部分在建续建项目面临资金链断裂风险。此外，受地方财政收入增幅显著下滑影响，保障房建设、财政性教育投入等民生支出也面临巨大压力。

　　在这样的背景下，央行对货币政策进行预调微调，适时适度释放流动性，充分体现了宏观经济政策的针对性、灵活性和前瞻性，符合“稳中求进”的总基调。

　　央行在释放扩大流动性信号的同时，应该把握好释放流动性的节奏、幅度和流向。从市场流动性来看，3月份起，财政政策和货币政策已经出现了明显放松的迹象。3月份银行信贷投放超过万亿元，同比多增3320亿元，创14个月来新高。3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.58%，比上月低0.8个百分点，表明3月份以来市场流动性偏紧的局面已经大大改善。

　　同时，我国控制物价面临较大压力。一季度CPI同比上涨3.8，虽然涨幅比去年有所下滑，但压力仍然不小，劳动力成本上涨、能源资源产品价格改革等影响物价的中长期因素仍然较多，控制物价的形势还非常严峻。上述因素表明，进一步释放流动性的空间相对有限，货币政策还应保持总体稳定。

　　央行表示，在资金流向上，要进一步加强对小微企业资金支持，保持小微企业贷款合理增长。支持好中央重点投资项目后续资金需求及保障性住房建设。合理满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，大银行已明确在基准利率之内根据风险原则合理定价。改进对战略性新兴产业、节能环保、文化传媒、现代服务业、自主创新、农田水利建设等的金融服务。

　　笔者以为，对上述重点领域和社会薄弱环节增加资金供给，更好地满足其贷款需求，对稳定经济稳定运行具有重大意义，但也须客观看待，避免矫枉过正。

　　在外需减弱、经济增速处于下行周期的情况下，企业面临一定的经营困难，甚至出现一定规模的倒闭，都是正常的现象。企业的生死存亡正是市场机制发挥作用的体现，是市场正常的“新陈代谢”，能够更好地促进资源配置。更重要的是，企业的更替还是实现我国经济转型升级的必经途径。实践证明，经不起市场考验的许多企业往往是没有及时转型的企业。在对小微企业的扶持方面，除了加大融资支持外，政府还可以通过减税等行之有效的手段加以解决。

　　为了改善民生，国家加大了保障性住房建设等民生领域的投入。应该说，这是非常必要的，有助于我国财政支出结构的优化。但民生领域的投入“须尽力而为，也要量力而行”。今年我国保障房建设任务总量的削减，正是财政“量力而行”的体现。

　　战略性新兴产业的发展关系到我国经济能否成功转型、能否抢占未来经济增长的制高点，强化其支持力度也非常必要。但也要看到，战略性新兴产业的发展有其必然规律，科技的进步、市场的开发都需要一个较长的过程，如果过度扶持，可能会造成一哄而上，最终产能过剩，产业面临巨大打击。而这种案例已经一再上演。实际上，在扶持新兴产业方面，除了要给予必要的融资支持、落实国家的产业政策外，更重要的是为企业提供更加公平、开放的市场竞争环境。

　　央行此次有针对性地释放流动性，但是资金一旦进入经济体，其流向往往难以监控，其中部分资金可能直接或间接地流向房地产开发等领域，有推高资产价格的风险，最终可能影响房地产调控政策的效果。特别是当前企业的股权结构非常复杂，监管部门对资金流向的监管难度在日益加大。因此，在适度增加信贷的同时，监管部门还必须严密监控资金流向，确保资金流入上述重点领域和薄弱环节。

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我国控制物价面临较大压力