许永兵：如何看待当前通胀压力

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　　最近感觉物价上涨很快，而且央行在时隔34个月后首次加息，也让人们对通货膨胀有所担心。请问物价还会不会继续上涨？真的会出现通货膨胀吗？答疑专家河北经贸大学经济研究所所长 许永兵

　　要回答这个问题，有必要分析一下CPI上涨的主要成因。

　　以8月份为例，8月份居民消费价格即CPI同比上涨3.5%。从结构上看，有两方面原因，第一个原因是翘尾因素的影响。翘尾因素，也称滞后影响，是计算同期比价格指数中独有的、上年商品价格上涨对下一年价格指数的影响部分。据计算，这部分影响为1.7%，占同比涨幅3.5%的48.6%。另外一个原因就是新涨价因素影响，这部分影响了1.8个百分点，主要是由于部分农产品价格上涨造成的。8月份，粮食同比上涨12%，鲜菜同比上涨19.2%；猪肉价格环比上涨了9%，鲜菜上涨了7.7%，蛋上涨了7.5%，这三种农产品的价格在8月份涨幅比较大。综合来看，8月份CPI涨幅扩大主要还是农产品价格上涨所带来的。

　　至于后期价格走势，由于部分农产品价格上涨的预期较强，农产品价格仍然存在继续上涨的压力，但促使CPI下降的因素可能更多一些。

　　目前来讲，物价上涨因素主要是有部分农产品的价格存在继续上涨压力。目前粮食、大蒜、绿豆等农产品，其价格波动均与通胀预期较强、投机炒作较为活跃以及国际粮价上涨等短期因素有关。从预期因素看，年初以来北方低温、西南旱灾以及南方洪灾等极端天气相继出现，引发人们对农产品价格上涨的担心，近期游资在流通环节炒作部分农产品，也强化了价格上涨预期。另外，国际市场粮价上涨也进一步强化了人们的通胀预期。在世界主要产粮国出现农业歉收的预期下，国际投机资金看准时机大肆炒作，国际市场农产品价格大幅上涨重返高位。尽管国际粮价上涨已经激发了国内粮价的上涨预期，未来国内粮价面临上涨的压力。但从我国情况来看，尽管由于受旱灾以及低温、冰冻影响夏粮略有减产，但占全年粮食产量70%以上的秋粮特别是水稻、玉米两大主粮今年获得大丰收。所以，今年的粮食总体还是供大于求，粮食价格从总体上看不具备大幅上涨的基础。当前粮食等农产品价格的上涨更多的是预期和投机炒作造成的。

　　尽管在部分农产品价格上涨的压力下，短期内CPI有可能再度走高，但也有不少促使CPI回落的因素。首先，我国经济增速在今年一季度快速回升至短期高点11.9%之后，二季度出现预料之中的回调，而从反映经济发展的先行指标(PMI)看，我国经济增长速度将继续放缓。从历史上看，我国的每次通货膨胀都与经济过热相伴随。经济增速的下降必然导致消费需求和投资需求的下降，从而减缓价格上涨的压力。其次，货币信贷的流动性压力有所减轻。今年年初以来，在银行信贷投放大幅减少、连续多次上调存款准备金率和公开市场大幅回笼资金的影响下，广义货币(M2)增速连续几个月持续、快速、大幅回落，从2009年底的28.42%回落至今年8月份的19.21%；狭义货币(M1)余额同比增幅也比去年同期低5.8个百分点。第三，受国内外经济增长放缓以及国内工业品需求疲软影响，8月份工业品出厂价格指数(PPI)继6、7月份之后继续回落。PPI的回落将有利于中下游产业成本的改善，从而有利于缓解CPI上涨的压力。第四，翘尾因素对CPI的影响将逐步减小。伴随着年终临近，物价翘尾因素也会逐渐回落，对CPI的影响也会逐月减小。

综上所述，今年的CPI涨幅有望控制在3.5%以内，近期我国不会出现明显的通货膨胀。
转自：http://theory.people.com.cn/GB/49154/49155/13061476.html
推荐理由：诚如斯言，上涨主要是农产品，但是农产品的上涨影响面广、直接关系民生问题。