中投转股获批被动投资大摩10% 3年吃三大败仗

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美国联邦储备委员会31日宣布，允许中国投资有限责任公司（下称“中投”）收购摩根士丹利10%左右拥有投票权的普通股。

据美联储发表的声明，中投将通过其子公司间接购买这些股份，而中投方面已表示将不会寻求摩根士丹利的控制权，也不会寻求对摩根士丹利的运营施加影响，这一投资将为被动投资。

入股摩根士丹利始末

目前，中投已通过子公司持有摩根士丹利约2.49%拥有投票权的普通股。

这次注资源于中投与摩根士丹利在2007年12月签订的投资协议。根据当时的协议，中投将购买摩根士丹利56亿美元面值的到期强制转股债券，占摩根士丹利当时股本的约9.86%。

2007年12月19日，成立仅三个月的中投公司对外公布，耗资56亿美元入股摩根士丹利。根据双方的协议，中投购买的是摩根士丹利公司发行的一种到期后转为普通股的可转换股权单位，期限为两年零七个月，期间按照年息9％按季支付利息，强制转换的时间为2010年8月17日，转换价格区间为48.0700美元-57.6840美元/股。

按照当时摩根士丹利的股本构成，在中投所持股权单位全部转换后，中投公司持有摩根士丹利公司的股份将为9.86%。但后来由于日本三菱日联金融集团向摩根士丹利注资，中投公司股权被稀释至约7.68%。

摩根士丹利在金融危机中遭受重创，股价一路下滑，公司性质也由原先的投资银行转变成商业银行控股公司。在当年10月，摩根士士丹利的股价曾一度跌到了每股6.71美元。

2009年6月初，伴随着全球金融市场的回暖，摩根士丹利的股价回升至每股20多美元。中投宣布追加购买12亿美元摩根士丹利普通股，交易完成后，中投在摩根士丹利的持股比例将恢复到约9.86%。

按照当时的交易价格，中投公司增资摩根士丹利分为几次完成，成交价格从23美元到27美元，最后一笔的成交价格为27.44美元/股。因此平均增持价格在27美元以下。完成这次增资后，再加上摩根士丹利对中投公司可转股单位每年9％的利息收入共13亿美元，中投公司对摩根士丹利的整体投资成本下降至每股32美元。

投资于美国金融机构超过5%以上的外国企业需要获得美联储的批准，由于摩根士丹利已经为银行控股公司，且中投对其投资已超过5%，因此，中投需在正式转股前30天向美联储申报。

十次减持，亏损过亿

就在美联储审批之时，中投正紧锣密鼓地减持手中所持摩根士丹利股份。

美国证交会8月11日收到的文件显示，中投公司8月9日再次以每股27.42美元的价格减持了160万股摩根士丹利股票，套现4387.2万美元，这已经是中投此前三周内第十次减持大摩股票。按照中投对摩根士丹利的整体投资成本每股约32美元计算，此次减持后中投的账面亏损额将继续扩大至约1.22亿美元。从7月21日开始，中投共减持大摩2545万股股票，套现约6.92亿美元。

有分析指出，中投公司在二级市场减持摩根士丹利普通股，目的是将在摩根士丹利持股比例下降至10%以内，以避免美国国内各种繁琐的监管要求。根据美国新颁布的金融监管改革法案规定，持有美国上市公司股份10%以上的控股公司将被要求披露更多信息并受到更为严格的监管。

按照美联储公布，中投已通过子公司持有摩根士丹利大约2.49%拥有投票权的普通股，加上中投公司所持的1.1606亿股可转换股权，按照摩根士丹利第二季度末总股本数约为14亿股计算，中投持有的摩根士丹利股份约为10.78%。

也有分析认为，中投在目前减持摩根士丹利的股票是一种正确的投资决策。7月21日，摩根士丹利发布二季度财报，其持续经营业务盈利14亿美元，摊薄后每股盈利0.80美元，平均每股股本回报率为12.2%，超过市场预期，而当日股价即大涨10%以上。

“而中投公司恰好选择在当日（7月21日）和次日（7月22日）减持摩根士丹利股票，选择此时减持，既是一种明智的投资决策也可规避可能的政策风险。”该分析指出。

http://finance.qq.com/a/20100902/000028.htm

买的的不如卖的精！！